Hội nghị Jackson Hole: Sự phân hóa chưa từng có trong chính sách tiền tệ
Hội nghị thường niên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại Jackson Hole, Wyoming, là một trong những diễn đàn kinh tế quan trọng nhất hàng năm, thu hút sự tham gia của các lãnh đạo ngân hàng trung ương trên thế giới. Năm nay, hội nghị diễn ra trong bối cảnh chưa từng có về sự phân hóa trong chính sách tiền tệ, đánh dấu một bước ngoặt so với sự đồng lòng trong thời kỳ đại dịch Covid-19.
Sự đồng lòng trước đây và sự phân hóa hiện tại
Trong nhiều năm, Fed, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và các ngân hàng trung ương khác đã phối hợp chặt chẽ trong việc đưa ra đánh giá kinh tế và hành động chính sách. Đại dịch Covid-19 đã thúc đẩy sự đồng lòng này, khi các ngân hàng trung ương đồng loạt hạ lãi suất và bơm tiền vào nền kinh tế. Sau đó, khi lạm phát tăng cao, họ đã cùng nhau thực hiện chiến dịch thắt chặt lãi suất mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, hiện nay, lạm phát đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2%, dẫn đến sự khác biệt về quan điểm chính sách giữa các ngân hàng trung ương.
Thách thức trong việc cân bằng lạm phát và suy thoái
Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ phải đối mặt với một lựa chọn khó khăn: cân bằng rủi ro của áp lực giá cả còn cao với nguy cơ nền kinh tế rơi vào suy thoái. ECB đã bắt đầu giảm lãi suất, trong khi Fed dự kiến sẽ hành động tương tự vào tháng 9. BOE đã giảm lãi suất với một cuộc bỏ phiếu sát nút, và Ngân hàng Trung ương Australia (RBA) đang cân nhắc giữa hai hướng tiếp cận: tiếp tục thắt chặt hoặc nới lỏng. Sự bất định này tạo ra sự biến động trên thị trường tài chính và khiến các nhà đầu tư khó dự đoán động thái tiếp theo của các ngân hàng trung ương.
Sự bất ngờ từ New Zealand và Nhật Bản
Sự bất định này được thể hiện rõ trong những động thái bất ngờ của Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). RBNZ đã cắt giảm lãi suất bất ngờ, trong khi BOJ đã tăng lãi suất sau đó lại điều chỉnh thông điệp về chính sách, phản ánh sự thay đổi liên tục trong quan điểm của họ về tình hình kinh tế.
Châu Âu cũng đối mặt với thách thức
Tại châu Âu, ECB cũng đang đối mặt với sự phân hóa về chính sách. Dữ liệu giá cả gần đây cho thấy lạm phát tại khu vực đồng euro tăng lên mức 2,6%, trong khi tăng trưởng kinh tế yếu hơn so với kỳ vọng. Một số quan chức ECB ủng hộ nới lỏng chính sách thêm nữa, trong khi những người khác nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn còn dai dẳng. Sự chia rẽ này thể hiện rõ trong kết quả bỏ phiếu tại BOE, nơi Thống đốc Bailey và nhà kinh tế trưởng Huw Pill có quan điểm khác nhau về việc duy trì chính sách thắt chặt.
Kết luận: Sự bất định là yếu tố thống nhất
Hội nghị Jackson Hole năm nay sẽ là một dịp để các nhà hoạch định chính sách tiền tệ chia sẻ quan điểm và đánh giá tình hình kinh tế. Tuy nhiên, điều duy nhất mà có lẽ tất cả các ngân hàng trung ương có thể nhất trí với nhau ở thời điểm này là sự bất định. Mức độ bấp bênh lớn về tình hình kinh tế và lạm phát khiến cho việc xác định một thời điểm hợp lý để thay đổi chính sách tiền tệ trở nên khó khăn hơn bao giờ hết.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây
