Giới hạn đầu tư của quỹ đại chúng theo Luật Chứng khoán 2019
Theo Điều 110 Luật Chứng khoán 2019, công ty quản lý quỹ (CTQLQ) đầu tư chứng khoán không được sử dụng vốn và tài sản của quỹ đại chúng để đầu tư vào chứng khoán của một tổ chức phát hành quá 10% tổng giá trị chứng khoán đang lưu hành của tổ chức đó, trừ trái phiếu Chính phủ. Ngoài ra, CTQLQ cũng không được sử dụng vốn và tài sản của quỹ đại chúng để đầu tư quá 30% tổng giá trị tài sản của quỹ vào các công ty trong cùng một nhóm công ty có quan hệ sở hữu với nhau (công ty mẹ, công ty con; các công ty sở hữu trên 35% cổ phần, phần vốn góp của nhau; nhóm công ty con có cùng một công ty mẹ).
Thực trạng và hạn chế trong việc áp dụng hạn mức đầu tư
Theo Bộ Tài chính, đa số các quỹ đại chúng tuân thủ tốt các quy định về hạn mức đầu tư tại Luật Chứng khoán. Tuy nhiên, trong thực tế đã xuất hiện hai hạn chế chính:
Hạn chế 1: Gần chạm ngưỡng và vượt hạn mức đầu tư thụ động
Do diễn biến thị trường không thuận lợi, giá trị tài sản ròng (NAV) của một số quỹ giảm dẫn đến việc các quỹ vượt thụ động theo hạn mức Điều 110 Luật Chứng khoán. Các quỹ này buộc phải bán ra để đảm bảo tỷ lệ theo quy định pháp luật, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả của hoạt động đầu tư do bán khi thị trường chưa thuận lợi.
Hạn chế 2: Vượt hạn mức thụ động đối với các quỹ ETF
Việc vượt hạn mức thụ động cũng xảy ra đối với các quỹ ETF. Khi quy mô của một số tổ chức phát hành (tổ chức phát hành có chứng khoán thuộc chỉ số tham chiếu) còn nhỏ trong khi quy mô quỹ ETF ngày càng lớn, quỹ ETF sẽ bị vượt thụ động hạn mức 10% nêu trên. Đặc trưng của quỹ ETF là đầu tư thụ động theo danh mục chứng khoán của chỉ số và theo tỷ trọng của từng chứng khoán trong chỉ số. Khi xảy ra trường hợp này, quỹ buộc phải giảm quy mô để không vi phạm hạn mức đầu tư, gây thiệt hại cho hoạt động đầu tư của quỹ. Quỹ cũng sẽ phải ngừng phát hành thêm chứng chỉ quỹ cho nhà đầu tư, do đó ảnh hưởng đến quyền lợi của nhà đầu tư.
Đề xuất sửa đổi Luật Chứng khoán
Nhằm khắc phục các hạn chế nêu trên, tại dự thảo sửa đổi một số điều của Luật Chứng khoán đang lấy ý kiến, Bộ Tài chính đã đưa ra các đề xuất nhằm điều chỉnh hạn mức đầu tư cho phù hợp với thực tiễn. Các đề xuất này nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và đảm bảo hiệu quả hoạt động của các quỹ đầu tư chứng khoán.
Kết luận
Việc sửa đổi Luật Chứng khoán nhằm điều chỉnh hạn mức đầu tư của quỹ đại chúng là cần thiết để giải quyết các vấn đề thực tế đang diễn ra. Các đề xuất sửa đổi cần được xem xét kỹ lưỡng để đảm bảo cân bằng giữa việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây