Tổng quan thị trường chứng khoán tháng 9
Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), bối cảnh vĩ mô vẫn duy trì tích cực. Nếu việc tháo gỡ nút thắt để đáp ứng tiêu chí nâng hạng theo FTSE Russell có tiến triển, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể duy trì đà phục hồi và quay lại xu hướng tăng. Tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu trong tháng 9 sẽ là cuộc họp FOMC diễn ra từ ngày 17-18/9. FED dự kiến sẽ kết thúc thời kỳ thắt chặt tiền tệ bằng quyết định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm. Kịch bản cơ sở là cắt giảm 25 điểm cơ bản, tuy nhiên, theo CME FedWatch, xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản đang tăng lên do những dữ liệu kinh tế không mấy lạc quan. Bên cạnh đó, cuộc họp quyết định lãi suất của BOJ vào ngày 20/9 cũng đáng chú ý. Một quyết định tăng lãi suất hoặc thông điệp cứng rắn về khả năng tăng lãi suất trong năm có thể khiến đồng USD suy yếu thêm. Xu hướng đồng USD yếu sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho nhà điều hành thực thi các chính sách hỗ trợ, duy trì mặt bằng lãi suất thấp, kích thích đầu tư & tiêu dùng, và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cao (6%-7%) trong bối cảnh dư địa tài khóa và tiền tệ trong phần còn lại của năm là rất lớn.
Cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán
Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi để có thể nâng hạng lên Thị trường mới nổi thứ cấp theo đánh giá của FTSE Russell trong kỳ đánh giá phân hạng tháng 9. Các cơ quan chức năng đã nỗ lực tháo gỡ vướng mắc, thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán với mục tiêu nâng hạng. Cụ thể, ngày 19/7, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đăng tải Dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung giải pháp để nhà đầu tư tổ chức nước ngoài mua chứng khoán mà không cần có đủ 100% tiền trên tài khoản (Pre-funding), tạo điều kiện bình đẳng về tiếp cận thông tin. Dù vậy, giải pháp này chưa chính thức có hiệu lực. VDSC dự kiến FTSE Russell sẽ có những nhận xét tích cực về nỗ lực của cơ quan quản lý trong kỳ đánh giá này. Cơ hội được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng trong năm 2025 sẽ khả thi hơn khi Thông Tư trên chính thức được ban hành và nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đánh giá tích cực các giải pháp Pre-funding.
Dự báo về VN-Index
VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ giao dịch trong biên độ 1.250-1.325 trong tháng 9. Mức chênh lệch lợi tức 4% giữa thị trường chứng khoán và trái phiếu Chính phủ 10 năm sẽ tiệm cận giá trị trung bình 5 năm (3,6%, tương ứng với P/E 15,2x). Đây là mức thị trường đã chạm nhiều lần kể từ đầu năm khi tâm lý thị trường duy trì động lượng tích cực. Cuối tháng 8, Ngân hàng Nhà nước đã ra thông báo điều chỉnh hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng đã hoàn thành 80% chỉ tiêu năm 2024. Việc điều chỉnh này cho thấy tín hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ của FED và chỉ số DXY hạ nhiệt đã củng cố sự tự tin của NHNN trong việc duy trì môi trường chính sách tiền tệ “ôn hòa” để hỗ trợ nền kinh tế. Với triển vọng vĩ mô tích cực, xu hướng đi ngang tịnh tiến dần của VN-Index vẫn bảo toàn và vùng điểm 1237 – 1325 được xem là vùng định giá hợp lý sau khi phản ánh kết quả kinh doanh 6T2024. Nhà đầu tư có thể tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu chỉ số giảm xuống dưới vùng biên dưới, và hiện thực hóa lợi nhuận khi chỉ số tăng lên vùng biên trên. Sự trở lại của nhà đầu tư nước ngoài sẽ là động lực để VN-Index được tái định giá.
Nhóm ngành tiềm năng
VDSC duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu thuộc các nhóm ngành Ngân hàng, Khu công nghiệp, Thực phẩm đồ uống, Tiêu dùng, và Hàng và dịch vụ công nghiệp. Bất động sản dân dụng, dịch vụ tài chính, công nghệ thông tin, bán lẻ, tiện ích và năng lượng, và Xây dựng và Vật liệu Xây dựng cũng là các nhóm ngành đáng chú ý khi có sự chiết khấu hợp lý về thị giá. VDSC kỳ vọng ngành Ngân hàng sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận trong Q3/2024 của chỉ số VN-Index. Q3/2023 được xem là giai đoạn khó khăn nhất của ngành với nhiều yếu tố tiêu cực như tăng trưởng tín dụng yếu, NIM tạo đáy, chi phí tín dụng và nợ xấu ở mức cao.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây