Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 9/2024
Báo cáo mới nhất của Chứng khoán KBSV cho thấy P/E thị trường hiện ở mức 15 lần, dựa trên số liệu từ Bloomberg. Mức P/E này đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp và ngang bằng với mức trung bình 2 năm.
Các yếu tố tích cực
Tháng 9 được dự đoán là tháng tích cực cho thị trường chứng khoán với một số yếu tố hỗ trợ. Mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là động lực thúc đẩy hoạt động sản xuất, công nghiệp, đầu tư và tiêu dùng trong nước phục hồi. Giai đoạn này cũng là lúc bức tranh kết quả kinh doanh quý 3 dần sáng tỏ, tạo cơ sở cho thị trường thiết lập những kỳ vọng mới. Các số liệu tăng trưởng vĩ mô trong tháng 8/2024 và quý 2/2024 cho thấy sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô với những tín hiệu khả quan như tăng trưởng GDP, kim ngạch xuất khẩu, chỉ số IIP, PMI, thu hút vốn FDI. FED được dự đoán sẽ hạ lãi suất lần đầu tiên trong tháng 9. Tỷ giá USD/VND và chỉ số DXY đã giảm đáng kể trước kỳ vọng này, tạo điều kiện thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách nới lỏng để hỗ trợ phát triển kinh tế và thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán. Việc FED hạ lãi suất cũng sẽ tác động tích cực đến tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường.
Các yếu tố rủi ro
Bên cạnh những yếu tố tích cực, thị trường cũng đối mặt với một số rủi ro đáng chú ý. Xung đột leo thang tại khu vực Trung Đông và nhiều khu vực trên thế giới có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nguồn cung dầu, giá cước vận tải và tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại. Rủi ro suy thoái từ thị trường Mỹ vẫn còn hiện hữu khi thị trường lao động hạ nhiệt và dữ liệu kinh tế cho thấy dấu hiệu chậm lại. Nhu cầu tiêu thụ sụt giảm tại thị trường Trung Quốc ảnh hưởng đến giá hàng hóa và hoạt động xuất khẩu.
Đánh giá tác động của các yếu tố rủi ro
KBSV cho rằng yếu tố địa chính trị hiện chưa có nhiều cơ sở để dự báo. Vấn đề suy thoái tại Mỹ mới chỉ ở mức lo ngại bởi số liệu hiện tại chưa cho thấy nhiều rủi ro với bối cảnh Fed nhiều khả năng sẽ hạ lãi suất trong tháng 9. Nhu cầu sụt giảm tại thị trường Trung Quốc đã và đang phản ánh vào giá hàng hóa, ảnh hưởng ít nhiều đến tình hình xuất nhập khẩu của một vài mặt hàng. Điều này đã được phản ánh phần nào trong kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu của các doanh nghiệp chịu tác động. Tín hiệu trở lại của nhu cầu tại Trung Quốc sẽ là yếu tố thay đổi giúp cải thiện kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp này.
Phân tích kỹ thuật VN-Index
Trên khung đồ thị tháng, VN-Index vẫn đang vận động trong dải đi ngang kéo dài hơn 6 tháng qua với cận dưới quanh vùng 1.175 (+-10) và cận trên 1.30x. Chỉ số vẫn chưa thoát khỏi nhịp điều chỉnh tính từ vùng đỉnh lịch sử 1.53x và không loại trừ khả năng có thể diễn biến theo các mô hình tam giác trong trung hạn. Tuy nhiên, trên khung đồ thị ngày, sau khi tạo đáy ngắn hạn tại 1.185 điểm, VN-Index đã bước vào nhịp hồi phục tích cực với sự xuất hiện của một phiên bùng nổ theo đà (FTD) trong ngày 16/08. Bức tranh kỹ thuật nhìn chung vẫn đang ủng hộ cho xu hướng tăng trong ngắn hạn.
Dự báo thị trường
Xu hướng chủ đạo trong ngắn hạn của chỉ số vẫn là tăng điểm trong tháng 9. KBSV nghiêng về kịch bản 70% xác suất, VN-Index sẽ hồi phục trở lại tại vùng hỗ trợ quanh 1.260 (+-5), và có cơ hội vượt vùng đỉnh ngắn hạn 1.30x, trước khi gặp áp lực điều chỉnh rõ nét hơn tại vùng cản trung hạn quanh 1.330 (+-15). Trong kịch bản còn lại 30% xác suất chỉ số có thể điều chỉnh sâu hơn, xuống vùng hỗ trợ kế tiếp tại 1.23x rồi mới xuất hiện nhịp hồi phục. KBSV duy trì quan điểm dư địa tăng trưởng tích cực vẫn còn cho các nhóm cổ phiếu tương ứng trong phần còn lại của năm.
Khuyến nghị đầu tư
Thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn sẽ mở ra cơ hội giải ngân tốt cho các nhà đầu tư chưa có vị thế, hoặc gia tăng thêm tỷ trọng cho các nhà đầu tư đã nắm giữ. Nhóm ngành Ngân hàng với chủ đề Nhu cầu phục hồi và nhóm Chứng khoán với kỳ vọng cải thiện trong bước tiến nâng hạng được khuyến nghị đầu tư trong tháng này.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây