Fed sắp hạ lãi suất: Liệu có nên giảm mạnh hay từ từ?
Trước cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra trong hai ngày thứ Ba và thứ Tư tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tiến gần hơn bao giờ hết tới mục tiêu lạm phát. Tuy nhiên, việc Fed giảm lãi suất bao nhiêu trong lần hạ đầu tiên của chu kỳ nới lỏng này vẫn là một câu hỏi còn bỏ ngỏ. Dữ liệu gần đây cho thấy áp lực tăng giá cả ở Mỹ đã giảm đi nhiều sau giai đoạn tăng chóng mặt vào năm 2021-2022. Cả chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) đều cho thấy dấu hiệu tích cực, gần như chắc chắn sẽ dọn đường để Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) – bộ phận ra quyết sách trong Fed – đưa ra một quyết định hạ lãi suất vào ngày 18/9.
Liệu Fed nên giảm lãi suất mạnh hay từ từ?
Trong khi thị trường lãi suất tương lai đặt cược chủ yếu vào khả năng Fed chọn mức giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, các nhà đầu tư và chuyên gia phân tích vẫn chưa thể đưa ra một câu trả lời nhất quán cho câu hỏi này. Một số chuyên gia cho rằng Fed nên chọn mức giảm lãi suất lớn hơn, như nhà kinh tế trưởng Claudia Sahm của công ty New Century Advisors. Bà Sahm cho rằng chỉ riêng dữ liệu lạm phát “đã đủ để Fed giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tuần tới và tiếp tục có một loạt đợt cắt giảm sau đó”. Bà cũng nhấn mạnh rằng thị trường việc làm đã suy yếu kể từ tháng 7, và việc Fed khởi động chu kỳ nới lỏng bằng mức giảm 0,5 điểm phần trăm là cách để ngăn rủi ro thị trường việc làm xấu đi nhanh chóng.
Lạm phát đã được kiềm chế, nhưng chưa hoàn toàn
Báo cáo lạm phát cho thấy cuộc chiến đưa lạm phát về mục tiêu 2% của Fed chưa thực sự hoàn tất, nhưng ít nhất mọi thứ đang đi đúng hướng. CPI tháng 8 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, CPI lõi tăng 3,2% – vẫn còn cao hơn nhiều so với mục tiêu. Dù vậy, phần lớn mức tăng của lạm phát lõi đến từ tình trạng tăng dai dẳng của chi phí ở nhóm nhà ở. Dù áp lực lạm phát còn có phần dai dẳng, các cuộc khảo sát người tiêu dùng Mỹ phản ánh một niềm tin rằng lạm phát đã được kiềm chế. Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng cho biết “niềm tin của ông đã tăng lên” rằng lạm phát đang có xu hướng quay trở lại mức 2%.
Trọng tâm chính sách của Fed dịch chuyển sang bảo vệ thị trường việc làm
Đà xuống thang của lạm phát đồng nghĩa trọng tâm chính sách của Fed được dịch chuyển sang bảo vệ thị trường việc làm. Fed “không tìm kiếm hoặc hoan nghênh sự suy giảm hơn nữa của thị trường việc làm”. Sau hơn 2 năm tập trung chống lạm phát, giờ là lúc nhiệm vụ chính của ngân hàng trung ương này có vẻ sắp thay đổi. Nếu Fed muốn thực hiện cam kết “không muốn suy yếu thêm, không hạ nhiệt thêm’, thì họ sẽ phải thực sự hành động từ đây, bởi vì một xu hướng hạ nhiệt đã được thiết lập rõ ràng.
Fed có thể giảm lãi suất từ từ
Tuy nhiên, cũng có không ít ý kiến cho rằng Fed chỉ nên giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tuần này. Nhà kinh tế Tom Simons của ngân hàng đầu tư Jefferies nhận định: “Có một điểm mấu chốt mà Fed cần chứng minh, đó là họ chỉ đang bình thường hóa chính sách tiền tệ chứ không cố gắng nới lỏng chính sách để ứng phó với một nền kinh tế đang thực sự có vấn đề”. Ông Simons dự báo Fed giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong lần họp này và với mức giảm như vậy, Fed sẽ còn nhiều dư địa để hành động về sau. Fed đã có được niềm tin lớn hơn dựa trên các số liệu kinh tế cho thấy lạm phát sẽ không ngay lập tức quay trở lại. Nhưng Fed thực sự phải rất cẩn trọng khi theo dõi những động lực có khả năng biến đổi.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây