Tỷ giá căng thẳng và những biến số cuối năm 2024
Theo ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc kinh doanh số của CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS), tỷ giá hiện đang ở mức căng thẳng và là yếu tố chính khiến thị trường chứng khoán gặp khó khăn trong thời gian gần đây. Ông Đức cũng cho rằng, nhiều biến số vẫn còn hiện hữu trong những tháng cuối năm 2024.
Phân tích tác động của tỷ giá lên thị trường chứng khoán
Ông Đức nhận định, tỷ giá là yếu tố cần quan tâm bởi nó phản ánh tình hình lạm phát, chênh lệch lãi suất và dòng tiền. Ông lấy ví dụ về năm 2016 khi ông Trump lên làm Tổng thống Mỹ, đồng USD tăng mạnh. Gần đây, khi ông Trump có dấu hiệu thắng thế trong cuộc bầu cử, USD cũng tăng mạnh. Nếu ông Trump thắng cử, chỉ số DXY (đo lường sức mạnh đồng USD) có thể lên 108. Ngoài tỷ giá, lãi suất trái phiếu cũng là vấn đề đáng lo ngại. Đầu năm, thị trường kỳ vọng Fed hạ lãi suất, song hiện nay khả năng ông Trump thắng cử khiến lãi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại gần 5%. Điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam và thế giới bởi chính sách của ông Trump liên quan đến thâm hụt ngân sách, buộc phải phát hành trái phiếu và khiến lãi suất trái phiếu khó giảm nhanh.
Tỷ giá liên ngân hàng tăng mạnh và cán cân thanh toán thâm hụt
Tỷ giá liên ngân hàng trong một tháng vừa qua đã tăng khoảng 2.18% và tăng 3.69% tính từ đầu năm. Tỷ giá tăng đi kèm với cán cân thanh toán thâm hụt càng khiến tình hình thêm căng thẳng. Cán cân thanh toán trong 6 tháng đầu năm đã thâm hụt khoảng 7 tỷ USD, trong khi cùng kỳ năm ngoái là dương 3 – 4 tỷ USD. Nguyên nhân là do một số hạng mục xấu đi như trả nợ vay nước ngoài, rút vốn nước ngoài và khoản lỗi và sai sót.
NHNN có động thái can thiệp và thị trường chờ đợi kết quả bầu cử Mỹ
Để kiểm soát tình hình, NHNN đã có những động thái can thiệp như phát hành tín phiếu và mua lại USD từ các ngân hàng thương mại (hiện đã mua khoảng 2 tỷ USD). Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa biết được đồng USD đã dừng đà tăng hay chưa. Hiện tại, thị trường đang chờ đợi kết quả bầu cử Mỹ để biết được chính sách của Mỹ trong thời gian tới. Kết quả bầu cử Mỹ dự kiến sẽ được công bố vào ngày 7 – 8/11, nhưng năm nay được đánh giá là một trong những cuộc bầu cử có tỷ lệ sát sao nhất, do đó có thể phải đến giữa tháng 11 – đầu tháng 12 mới có kết quả chính thức.
Kịch bản tỷ giá và thị trường chứng khoán cuối năm 2024
Ông Đức đưa ra hai kịch bản cho thị trường chứng khoán cuối năm 2024: Nếu DXY ở mức 104 thì VN-Index có đáy ở 1,240 điểm. Nếu tình hình xấu hơn, thị trường cần chuẩn bị cho kịch bản chỉ có nhịp hồi và kiểm chứng lại vùng đáy mạnh 1,200 điểm trong quý 4. Ông cũng nhấn mạnh dữ liệu quá khứ cho thấy khi tỷ giá tăng thì thị trường chứng khoán giảm mạnh.
Vĩ mô lấn át thị trường trong ngắn hạn, kỳ vọng chuyển sang năm 2025
Ông Đức cho rằng, P/E của VN-Index hiện ở mức 14 lần, không phải là mức rẻ. Thị trường trong ngắn hạn không chịu ảnh hưởng của yếu tố lợi nhuận doanh nghiệp mà bị ảnh hưởng bởi yếu tố vĩ mô. Hiện nay, yếu tố vĩ mô đang lấn át câu chuyện về lợi nhuận. Tuy nhiên, ông Đức vẫn kỳ vọng thị trường sẽ phục hồi trong năm 2025 với một số yếu tố tích cực:
Kỳ vọng về thị trường chứng khoán năm 2025
Thứ nhất, ngành chứng khoán được nâng hạng thị trường vào năm 2025, do đó mã chứng khoán nào giảm thì nên mua vào. Thứ hai, giá chung cư tăng mạnh nên doanh nghiệp nào không dính đến trái phiếu và có chung cư bán ngay thì lợi nhuận sẽ tăng. Thứ ba, nhóm ngân hàng phụ thuộc vào nền kinh tế và bất động sản, nên có thể quan tâm nếu bất động sản phục hồi mạnh trong năm 2025.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây