VN-Index: Rung lắc và thanh khoản thấp, cơ hội hay rủi ro?
Trái ngược với sự phục hồi của thị trường chứng khoán quốc tế, VN-Index vẫn tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp từ 1.240 – 1.260 điểm, cho thấy sự bất ổn và thiếu động lực tăng trưởng. Mặc dù thanh khoản có cải thiện, nhưng vẫn ở mức thấp, phản ánh sự dè dặt của cả nhà đầu tư mua và bán.
Thanh khoản giảm do dòng tiền yếu
Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường CTCP Chứng khoán VPBank, nguyên nhân chính khiến thanh khoản giảm là do không còn yếu tố tiền rẻ. Trong những giai đoạn thế giới bơm tiền, giảm lãi suất, dòng tiền thường chảy vào thị trường chứng khoán như giai đoạn 2007-2008 và 2020-2021. Tuy nhiên, kể từ năm 2022, Fed tăng lãi suất khiến các kênh đầu tư đều gặp khó khăn, bao gồm cả thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường Bitcoin.
Tại Việt Nam, thanh khoản giảm mạnh từ năm 2023, nhưng bắt đầu tăng trở lại từ giữa năm 2023 đến năm 2024 do chính sách tiền tệ nới lỏng nhanh hơn. Tuy nhiên, gần đây, thanh khoản thị trường chứng khoán lại bị ảnh hưởng bởi dòng vốn dịch chuyển, đặc biệt là việc rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài khỏi Việt Nam và khu vực châu Á. Nhà đầu tư cá nhân trong nước là lực đỡ chính giúp thị trường không giảm sâu khi khối ngoại bán ròng đến 3 tỷ USD.
Thiếu vắng cơ hội đầu tư và nhu cầu thanh toán nợ
Ngoài yếu tố dòng vốn, thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam cũng giảm do thiếu vắng cơ hội đầu tư hấp dẫn và nhu cầu thanh toán khoản vay, nợ trái phiếu. Tuy nhiên, chuyên gia VPBankS cho rằng thanh khoản thấp có thể là cơ hội cho nhà đầu tư, bởi khi chỉ số về vùng hỗ trợ mạnh kết hợp với thanh khoản thấp là dấu hiệu cho thấy nền giá mới được thiết lập. Theo ông Sơn, khi thanh khoản tạo đáy, thị trường cũng thường tạo đáy để bắt đầu phục hồi.
Cơ hội đầu tư trong năm 2024
Với quan điểm VN-Index chưa chạm đáy do cổ phiếu ngân hàng chưa điều chỉnh, chuyên gia VPBankS dự báo nhóm ngành ngân hàng và bán lẻ sẽ là động lực tăng trưởng chính trong năm 2024. Nhóm ngân hàng đã tăng khoảng 20% từ đầu năm, tốt hơn nhiều so với mức tăng 10% của VN-Index và hiện đang giữ vai trò trụ đỡ cho chỉ số. Nhóm bán lẻ dự kiến sẽ phục hồi tốt về mặt lợi nhuận khi kinh tế phục hồi và tiêu dùng tăng trưởng trở lại.
Chiến lược đầu tư trong 6-8 tháng tới
Ông Sơn dự báo xu hướng hạ lãi suất của Fed sẽ tiếp tục diễn ra trong khoảng 6-8 tháng tới, tác động tích cực đến mặt bằng lãi suất toàn cầu và cả Việt Nam. Các doanh nghiệp vay nợ nhiều như bất động sản, nguyên vật liệu, xuất nhập khẩu sẽ hưởng lợi từ lãi suất giảm. Nhóm dịch vụ tài chính như ngân hàng, đặc biệt là chứng khoán, cũng sẽ tích cực nhờ lãi suất giảm, dòng tiền rẻ kích thích nhu cầu giao dịch. Nhóm công nghệ, đặc biệt là phần mềm và sản xuất chip, cũng dự kiến hưởng lợi khi xuất khẩu phần mềm sang Mỹ thu USD về.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây