“`html
Triển vọng Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam: Ưu Thế và Thách Thức
Chuyên gia kinh tế nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam ngắn hạn chưa có đột phá. Tuy nhiên, về dài hạn, với nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định về tỷ giá, lạm phát và lãi suất, cùng với thúc đẩy đầu tư công, thị trường dự kiến sẽ đạt được những đỉnh cao mới, đặc biệt là vào cuối năm 2025. Sự ổn định vĩ mô của Việt Nam là một điểm mạnh, nhưng những yếu tố bất định từ bên ngoài như sức mạnh của đồng USD, lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đang gây sức ép. Dòng vốn quốc tế sẽ chảy về nơi có lãi suất hấp dẫn hơn. Việt Nam cần tập trung duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ doanh nghiệp tận dụng lợi thế hiện có. Các yếu tố bất định liên quan đến chính sách thương mại quốc tế cần được theo dõi sát sao để có phương án ứng phó kịp thời.
Dòng Vốn Quốc Tế và Ảnh Hưởng Đến Thị Trường
Dự báo đến nửa đầu năm 2025, dòng vốn vẫn sẽ đổ mạnh vào thị trường Mỹ. Quá trình dịch chuyển vốn của các quỹ đầu tư sẽ bắt đầu một chu kỳ mới vào tháng 4. Tình hình kinh tế châu Âu đang rất khó khăn, và triển vọng đến năm 2025 vẫn là một ẩn số. Nếu kinh tế châu Âu tiếp tục suy giảm, đồng Euro có thể giảm giá so với USD, dẫn đến dòng vốn chảy về Mỹ. Do đó, thị trường Mỹ vẫn được đánh giá cao trong thời gian này. Việc nhà đầu tư trong nước chưa tập trung vào thị trường chứng khoán, mà chuyển hướng sang các kênh đầu tư khác như vàng, crypto, bất động sản, cũng như xu hướng tăng tiết kiệm ngân hàng, cho thấy sự thận trọng. Bán ròng của khối ngoại, dù không lớn, vẫn tác động tâm lý đến nhà đầu tư trong nước. Thị trường Việt Nam và các thị trường mới nổi hiện chưa hấp dẫn bằng thị trường Mỹ, dẫn đến sự trì trệ của dòng tiền quốc tế. Nhà đầu tư quốc tế đang chờ xem diễn biến kinh tế các nước ASEAN trước khi quyết định đầu tư mạnh vào khu vực châu Á. Ấn Độ hiện là một ngoại lệ, thu hút dòng vốn ròng trong tháng gần đây.
Lạm Phát, Chính Sách Tiền Tệ và Đầu Tư Công
Lạm phát là một vấn đề được quan tâm. Tuy nhiên, mức tăng lạm phát dự kiến sẽ được kiểm soát, không tăng quá mạnh. FED vẫn có dư địa để cắt giảm lãi suất USD, trong khi châu Âu và các nước khác có thể phải cắt giảm mạnh hơn. Điều này khiến đồng USD vẫn mạnh, gây áp lực lên khu vực châu Á, khiến việc giảm lãi suất của Việt Nam khó khăn. Việt Nam và Trung Quốc đều muốn kích thích kinh tế bằng cách giảm lãi suất, nhưng sức mạnh của đồng USD sẽ hạn chế khả năng này. Do đó, Việt Nam cần tập trung vào kích thích đầu tư công thay vì chính sách tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế. Đầu tư công sẽ là động lực chính cho sự đột phá của nền kinh tế trong năm tới, thay vì chỉ dựa vào tỷ giá và lãi suất. Hiện tại, việc duy trì ổn định thị trường là một thành công, chờ đợi những yếu tố mới để thúc đẩy dòng tiền vào thị trường.
“`
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây