Tổng quan về thị trường tài chính Việt Nam
Báo cáo mới nhất của Dragon Capital cho thấy thị trường tài chính Việt Nam đang chứng kiến những biến động đáng chú ý trong những tháng gần đây. Giá vàng trong nước đã giảm mạnh sau khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bán ra vàng trực tiếp thông qua 4 Ngân hàng thương mại, thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới từ 25% xuống còn 10%. Tỷ giá USD cũng ổn định hơn sau khi giá vàng giảm và chỉ số DXY “hạ nhiệt”. Lãi suất tiết kiệm tăng nhẹ trong khoảng 30-50 điểm cơ bản ở tất cả các kỳ hạn, cả ở nhóm NHTM quốc doanh và tư nhân.
Đầu tư công và tín dụng
Mặc dù giải ngân đầu tư công trong 5 tháng đầu năm ước tính giảm 4,7% so với cùng kỳ, nhưng Dragon Capital dự đoán sẽ chưa có sự bứt tốc rõ rệt trong ngắn hạn. Mức giảm này có thể đến từ sự gián đoạn trong hoạt động triển khai do thay đổi cán bộ lãnh đạo ở một số địa phương và sự mất giá của đồng Việt Nam. Tuy nhiên, các vướng mắc lớn đã được giải quyết và kết quả giải ngân sẽ có nhiều cải thiện vào giai đoạn cuối năm, đặc biệt đến từ việc đẩy mạnh tín dụng của NHNN. Ngân hàng Nhà nước đã đưa ra hướng dẫn nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, khuyến khích các Ngân hàng Thương mại triển khai các giải pháp phù hợp để đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đến hết Quý 2 ở mức 5-6% và hướng tới giảm 1-2% lãi suất cho vay.
Thị trường chứng khoán
Chuyên gia Dragon Capital nhận định chỉ số VN-Index đã tìm được điểm cân bằng sau khi sự biến động tỷ giá được phản ánh và việc bầu chọn một số vị trí lãnh đạo chủ chốt vào đầu tháng 5. Dư nợ ký quỹ chạm ngưỡng an toàn khi tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro của VN-Index cải thiện ở mức thuận lợi hơn cho nhà đầu tư. Lợi nhuận thị trường từ đầu năm đến nay cho thấy một thị trường mạnh mẽ được dẫn dắt bởi alpha, thể hiện qua việc thị trường nghiêng về xu hướng lựa chọn cổ phiếu dựa trên lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng kinh doanh. Phân tích của Dragon Capital về các phương pháp đầu tư cho thấy các cổ phiếu nhóm đầu có tỷ suất lợi nhuận tốt hơn rất nhiều so với các cổ phiếu nhóm cuối, đặc biệt khi xét theo tiêu chí “chất lượng” của doanh nghiệp, được định nghĩa bởi chỉ số ROIC, ROE và khả năng tạo ra dòng tiền.
Phân tích hiệu suất ngành
Kỳ vọng của nhà đầu tư có sự phân hóa rõ rệt khi đánh giá các ngành khác nhau. Hiệu suất nhóm cổ phiếu dịch vụ công nghệ thông tin đạt mức 50%, thể hiện sự lạc quan vào triển vọng của Việt Nam đối với ngành công nghiệp bán dẫn và trí tuệ nhân tạo, trong khi cổ phiếu bất động sản chỉ tăng 3,8%. Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn đối với một số cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn khi các doanh nghiệp này vẫn còn đang phụ thuộc vào các chính sách tháo gỡ khó khăn của Chính phủ. Ngoài ra, Dragon Capital nhận thấy nhóm doanh nghiệp nhà nước có đà tăng trưởng chậm hơn các doanh nghiệp tư nhân do đặc thù hoạt động theo các quy định và chính sách cụ thể.
Kết luận
Mặc dù thị trường chứng khoán nhìn chung có mức hiệu suất tương đối tích cực, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản thuận lợi, nhưng Dragon Capital khuyến cáo nhà đầu tư nên thận trọng và tập trung vào phân tích triển vọng thay vì độ lớn về vốn hoá của doanh nghiệp. Khối doanh nghiệp tư nhân đang thể hiện đà phục hồi mạnh mẽ và được kỳ vọng là động lực thúc đẩy giúp cho nền kinh tế và thị trường trở nên khởi sắc.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây