Thị trường chứng khoán Việt Nam: Giằng co quanh ngưỡng 1.300 điểm
Thách thức ngắn hạn, triển vọng dài hạn vẫn sáng
Thị trường chứng khoán tuần qua tiếp tục chứng kiến nỗ lực bất thành của VN-Index trong việc chinh phục ngưỡng 1.300 điểm. Đây không phải lần đầu tiên chỉ số này thất bại trước mốc điểm này. Trong quý 2 vừa qua, VN-Index đã nhiều lần ngấp nghé, thậm chí có lúc đóng cửa trên 1.300 điểm hồi trung tuần tháng 6 nhưng sau đó lại tuột mất thành quả một cách chóng vánh.
Sự phân hóa giữa các nhóm ngành, giữa các cổ phiếu, đặc biệt là trong nhóm vốn hóa lớn, là nguyên nhân chính khiến thị trường thiếu động lực để vượt qua ngưỡng cản 1.300 điểm. Sau giai đoạn đi lên đồng loạt trong quý đầu năm nhờ môi trường lãi suất thấp kỷ lục và tăng trưởng lợi nhuận từ nền thấp của năm ngoái, tình hình đã khó khăn hơn từ đầu quý 2 vừa qua.
Áp lực tỷ giá khiến lãi suất được dự báo khó giảm thêm, thậm chí có thể tăng nhẹ, là một yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền vào thị trường. Thị trường bất động sản vẫn ảm đạm khiến các “cổ đất” trên sàn chứng khoán cũng gặp khó. Nhóm ngân hàng cũng chịu tác động một phần do áp lực từ nợ xấu và suy giảm chất lượng tài sản.
Ngược lại, điểm sáng đến từ nhóm công nghệ, viễn thông, bán lẻ,… với những câu chuyện riêng hấp dẫn. Tuy nhiên, việc tăng quá nóng giai đoạn trước cũng đã khiến nhiều cổ phiếu nhóm này chịu áp lực điều chỉnh.
Thách thức trong ngắn hạn là khó tranh khỏi dù triển vọng tăng trưởng về dài hạn vẫn được đánh giá cao nhờ “trend” AI (với nhóm công nghệ), Data Center (với nhóm viễn thông) hay sự phục hồi sức mua tiêu dùng (với nhóm bán lẻ)…
Áp lực bán ròng từ khối ngoại
Trong tháng 6, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục gần 16.600 tỷ đồng trên HoSE. Xu hướng này vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại khi nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục xả hơn 6.800 tỷ từ đầu tháng 7. Giá trị bán ròng luỹ kế từ đầu năm đã lên đến gần 59.000 tỷ đồng (2,3 tỷ USD).
Việc giải thể quỹ iShares Frontier ETF, với tổng tài sản khoảng 120 triệu USD tại Việt Nam, cũng góp phần tăng thêm áp lực bán ròng của khối ngoại. Trên cơ sở định giá một số ngành đang tương đối cao và đã phản ánh trước kỳ vọng tăng trưởng, nhiều tổ chức đầu tư giữ quan điểm thận trọng về thị trường nói chung và ưu tiên việc lựa chọn cổ phiếu có mức định giá an toàn.
Dòng tiền trong nước và kỳ vọng tích cực
Trong bối cảnh dòng tiền của nhà đầu tư trong nước đang hấp thu và cân bằng lực bán của nhà đầu tư nước ngoài, thị trường có thể tiếp tục giằng co và nhiều biến động. Tuy nhiên, một số yếu tố tích cực có thể tác động lên thị trường chứng khoán thời gian tới như việc Fed đang đến gần thời điểm cắt giảm lãi suất, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 được kỳ vọng tích cực, với ước tính tăng trưởng lợi nhuận từ 14-17% so với cùng kỳ và dự thảo thông tư sửa đổi quy định ký quỹ trước giao dịch dự kiến sẽ được Bộ Tài chính công bố vào tháng 7.
Dự báo lạc quan và thận trọng
Một quỹ ngoại lớn trên thị trường dự báo VN-Index có thể đạt đến 1.700 điểm vào cuối năm 2024, dựa trên sự tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp tới của Mỹ, hệ thống giao dịch KRX mới và lãi suất ở Việt Nam được duy trì ở mức rất vừa phải.
Tuy nhiên, một số tổ chức đầu tư khác lại có cái nhìn thận trọng hơn. Họ giảm mức điểm kỳ vọng của chỉ số VN-Index thời điểm cuối năm xuống 1.320 điểm, dựa trên dự báo tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HSX giảm xuống 14% sau khi số liệu quý 1 công bố không lạc quan như kỳ vọng.
Xu hướng tăng trở lại của mặt bằng lãi suất trước áp lực tỷ giá cũng là yếu tố tác động đến thị trường. Nhóm phân tích dự báo mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục xu hướng tăng 0,7%- 1% trong nửa cuối năm 2024, gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Dự báo áp lực tỷ giá sẽ còn căng thẳng trong quý 3, trước khi hạ nhiệt vào quý 4 nhờ việc Fed hạ lãi suất cũng như nguồn ngoại tệ gia tăng từ kiều hối, xuất khẩu bước vào mùa cao điểm.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây