Chứng khoán phái sinh tuần 22-26/07/2024: Tâm lý bi quan dần hiện hữu
I. Hợp đồng tương lai của chỉ số thị trường chứng khoán
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai của chỉ số VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/07/2024. Cụ thể, hợp đồng tương lai tháng 8 (F2408) giảm 0.81%, còn 1,297.1 điểm; hợp đồng tương lai tháng 9 (F2409) giảm 0.5%, còn 1,300.9 điểm; hợp đồng tương lai tháng 12 (F2412) giảm 0.48%, còn 1,302.7 điểm; hợp đồng tương lai tháng 3/2025 (F2503) giảm 0.63%, còn 1,304.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30 kết phiên ở mức 1,302.32 điểm.
Trong tuần giao dịch 15-19/07/2024, hợp đồng tương lai VN30 tháng 8 (F2408) xuất hiện trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Long trong suốt thời gian diễn ra hai phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa tuần, bên mua gia tăng lực cầu nhưng nhanh chóng gặp phải áp lực bán áp đảo đến từ phe Short khiến cho F2408 lao dốc rơi về quanh mốc tham chiếu. Diễn biến giằng co tiếp tục diễn ra trong hai phiên cuối tuần với chiến thắng thuộc về phe Short. Qua đó, khiến cho hợp đồng tương lai này đóng cửa với mức giảm 10.6 điểm.
Kết phiên, basis hợp đồng F2408 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.22 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại. Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.21% và 10.69% so với phiên ngày 18/07/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 7.96% và 7.03% so với tuần trước. Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 579 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,363 hợp đồng.
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật
Trong phiên giao dịch ngày 19/07/2024, VN30 giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan. Bên cạnh đó, VN30 tiếp tục test lại đường MA20 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.
II. Hợp đồng tương lai của thị trường trái phiếu
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây
