Dòng tiền rút khỏi thị trường chứng khoán, dư nợ cho vay lập kỷ lục
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một giai đoạn biến động mạnh, với VN-Index liên tục lỡ hẹn với ngưỡng điểm 1.300. Thanh khoản thị trường sụt giảm đáng kể, từ những phiên giao dịch đạt tỷ USD nay chỉ còn trung bình 12.000 – 13.000 tỷ đồng mỗi phiên trên HoSE. Điều này cho thấy một lượng lớn tiền đã được rút khỏi thị trường.
Số dư tiền gửi khách hàng tại CTCK giảm mạnh
Theo ước tính, số dư tiền gửi khách hàng tại các công ty chứng khoán (CTCK) vào cuối quý 2/2024 đạt khoảng 95.000 tỷ đồng, giảm 9.000 tỷ đồng so với mức kỷ lục vào cuối quý 1/2024. Đây chủ yếu là tiền gửi của nhà đầu tư chứng khoán theo phương thức CTCK quản lý. VPS tiếp tục là CTCK có số dư tiền gửi khách hàng lớn nhất với 21.449 tỷ đồng, giảm mạnh 3.700 tỷ sau 1 quý. Nhiều CTCK khác cũng ghi nhận mức giảm mạnh trong tiền gửi khách hàng, điển hình là Mirae Asset (-1.600 tỷ), VCBS (-1.060 tỷ), SSI (-766 tỷ), FPTS (-605 tỷ). Tuy nhiên, một số CTCK như TCBS (+2.000 tỷ), HSC (+454 tỷ), VNDirect (+168 tỷ) lại ghi nhận sự tăng trưởng trong khoản mục này.
Dư nợ cho vay tại CTCK lập kỷ lục mới
Ngược lại với sự vơi đi của lượng tiền trong tài khoản nhà đầu tư, dư nợ cho vay tại các CTCK tiếp tục xác lập kỷ lục mới. Số liệu thống kê cho thấy con số này vào cuối quý 2/2024 ước đạt 225.000 tỷ đồng, tăng 18.000 tỷ so với đỉnh hồi cuối quý 1. Dư nợ margin ước tính khoảng 218.000 tỷ đồng, cũng là con số kỷ lục trong lịch sử chứng khoán Việt Nam. Cần lưu ý, đây là dư nợ chưa bao gồm cho vay 3 bên, và con số thực tế có thể lớn hơn.
Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới bùng nổ
Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới cũng tiếp tục tăng mạnh. Theo thống kê, nhà đầu tư trong nước đã mở mới 750.000 tài khoản trong 6 tháng đầu năm 2024. Tổng số lượng tài khoản chứng khoán của nhà đầu tư trong nước tính đến cuối tháng 5 đạt xấp xỉ 8 triệu tài khoản, cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, một người có thể dễ dàng mở tài khoản tại nhiều CTCK khác nhau nên số tài khoản mở mới không phản ánh chính xác lượng nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường.
Xu hướng của VN-Index chưa rõ ràng, dòng tiền mới khó thu hút
Xu hướng chưa rõ ràng của VN-Index được cho là một trong những yếu tố khiến thị trường khó thu hút tiền mới. Lãi suất có xu hướng tăng trở lại trước áp lực tỷ giá cũng tác động đến dòng tiền trên thị trường. Chứng khoán KB (KBSV) dự báo mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng 0,7%- 1% trong nửa cuối năm 2024, gây áp lực lên thị trường chứng khoán.
Quan điểm thận trọng của các tổ chức đầu tư
Dragon Capital duy trì quan điểm thận trọng trên cơ sở định giá một số ngành đang tương đối cao và đã phản ánh trước kỳ vọng tăng trưởng. Quỹ ngoại ưu tiên lựa chọn cổ phiếu có mức định giá an toàn. Trong bối cảnh dòng tiền của nhà đầu tư trong nước đang hấp thu và cân bằng lực bán của khối ngoại, Dragon Capital cho rằng thị trường có thể tiếp tục giằng co và nhiều biến động.
VNDirect kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận EPS sẽ cải thiện
VNDirect trong báo cáo mới cập nhật cho rằng định giá P/E của VN-Index hiện vẫn ở mức hợp lý do đang giao dịch ở mức thấp hơn P/E trung bình 5 năm. VNDirect kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận EPS sẽ cải thiện vào năm 2024, hỗ trợ tích cực cho định giá thị trường. Ngoài ra, chênh lệch giữa tỷ suất thu nhập trên giá của VN-Index (E/P) và lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng hiện khá lớn cho thấy thị trường chứng khoán vẫn duy trì sức hấp dẫn so với kênh tiền gửi tiết kiệm. Theo VNDirect, mặc dù lãi suất huy động đã dần tăng lên nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong các quý tới sẽ giúp khoảng cách giữa E/P của VN-Index và lãi suất huy động vẫn giữ ở mức cao. Điều này giúp thị trường chứng khoán duy trì sức hấp dẫn so với kênh gửi tiết kiệm trong nửa cuối năm 2024. Đội ngũ phân tích duy trì dự phóng lợi nhuận các công ty niêm yết trên HOSE sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024. Về điểm số, VN-Index được kỳ vọng có thể đạt 1.330 – 1.350 điểm cuối năm, qua đó hướng tới mốc 1.580 – 1.600 điểm vào cuối năm 2025.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây