Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) Giảm Lãi Suất
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã hạ lãi suất mua lại đảo ngược (reverse repo) kỳ hạn 7 ngày, một lãi suất ngắn hạn chủ chốt, lần đầu tiên trong vòng 1 năm. PBOC cũng giảm một loạt lãi suất khác, được coi là mức trần cho lãi suất cho vay trên thị trường, với mức giảm 0,1 điểm phần trăm mỗi lãi suất. Chỉ khoảng 1 giờ sau động thái của PBOC, các ngân hàng thương mại bắt đầu hạ lãi suất cho vay tiêu chuẩn.
Động thái bất ngờ của PBOC
Động thái giảm lãi suất này của PBOC nằm ngoài dự báo của giới phân tích. Tuần trước, Hội nghị Trung ương 3 của Ban chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc bế mạc mà không có gói kích cầu mới nào được công bố, trái với hy vọng trước đó của giới đầu tư. Hội nghị khẳng định chủ trương của Bắc Kinh là tránh kích cầu ồ ạt, đồng thời tiếp tục cải cách để dịch chuyển động lực tăng trưởng khỏi những lĩnh vực có mức độ vay nợ lớn như bất động sản. Tuy nhiên, việc PBOC hạ lãi suất – dù với mức giảm khiêm tốn – cho thấy Bắc Kinh nhận thức rõ tính cấp bách của việc hỗ trợ nền kinh tế, sau khi tốc độ tăng trưởng GDP của nước này giảm xuống mức thấp nhất hơn 1 năm trong quý 2 vừa qua.
Tác động hạn chế của việc giảm lãi suất
Các chuyên gia nhận định tác dụng thực chất của việc giảm lãi suất này có thể chỉ ở mức hạn chế. Nền kinh tế Trung Quốc đang ở trong giai đoạn giảm phát kéo dài nhất kể từ năm 1999. Giá cả ở nước này đã giảm 5 quý liên tiếp. Điều này có nghĩa là lãi suất thực – tức lãi suất danh nghĩa sau khi trừ đi tốc độ lạm phát – vẫn đang ở mức cao, dẫn tới bất kỳ động thái hạ lãi suất khiêm tốn nào cũng không có tác dụng đáng kể.
Dự báo về chính sách tiền tệ của Trung Quốc
Giới phân tích dự báo Trung Quốc có thể tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong những tháng tới, nhất là khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể bắt đầu giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Việc Fed giảm lãi suất sẽ giúp thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa hai nước và giải tỏa bớt áp lực mất giá đối với nhân dân tệ, mở rộng thêm dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ cho Trung Quốc. Ngoài ra, giới phân tích cũng dự báo Trung Quốc có thể giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong tháng 8 hoặc tháng 9.
Áp lực đối với nhân dân tệ
Việc hạ lãi suất có thể làm căng thẳng thêm cuộc chiến của PBOC nhằm ngăn lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc giảm sâu hơn trong những tháng gần đây. Giá trái phiếu chính phủ Trung Quốc không ngừng tăng đã đẩy lợi suất lao dốc, khiến PBOC lo ngại về ổn định tài chính, đồng thời gây áp lực mất giá đối với đồng nhân dân tệ và phản ánh sự bi quan về triển vọng kinh tế dài hạn của Trung Quốc. Việc PBOC hạ lãi suất cũng có thể gia tăng áp lực mất giá đối với nhân dân tệ vì Fed vẫn chưa bắt đầu hạ lãi suất. Theo nhà kinh tế Serena Zhou của công ty Mizuho Securities Asia, PBOC có thể sẽ phải triển khai các biện pháp để hỗ trợ tỷ giá nhân dân tệ.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây
