Tháng Ngâu: Liệu Thị Trường Chứng Khoán Có Thực Sự Trầm Lắng?
Tháng 7 âm lịch, hay còn gọi là “tháng Ngâu”, từ lâu đã được xem là giai đoạn trầm lắng của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, năm nay, với nền kinh tế đang phục hồi tích cực, cùng với những nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán từ cơ quan quản lý, và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp được dự báo ở mức cao, liệu “tháng Ngâu” năm nay có thực sự khác biệt?
Theo ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích, Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC), thống kê cho thấy trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán vẫn có sự tăng trưởng trong tháng Ngâu. Đặc biệt, năm nay, với dự báo kết quả kinh doanh khả quan của các doanh nghiệp và việc thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến gần hơn với nâng hạng, thị trường sẽ tiếp tục thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Ông Long cũng nhấn mạnh rằng, dựa trên thống kê từ khi thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam, trong hơn 23 lần tháng Ngâu, thị trường chứng khoán đã tăng điểm trong khoảng 14 lần. Đặc biệt, trong 5 năm gần đây, tháng 7 âm lịch vẫn là tháng thị trường chứng khoán tăng điểm. Do đó, lo ngại về tháng Ngâu có vẻ như không được chứng minh bằng số liệu.
Phân Tích Diễn Biến Gần Đây Của Thị Trường
Mặc dù nhận định tích cực về “tháng Ngâu”, ông Long cũng chỉ ra một số yếu tố tác động đến thị trường trong thời gian gần đây. Thứ nhất, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 58.000 tỷ đồng từ đầu năm đến nay, mức bán ròng tương đối lớn trong một thời gian ngắn. Thứ hai, số dư margin trong thị trường đã tăng lên mức khá cao, đạt khoảng 218.000 tỷ đồng, tăng 26% so với đầu năm. Điều này cho thấy dòng tiền trên thị trường đã được các nhà đầu tư trong nước mua lại và được hỗ trợ bởi số dư margin tăng.
Sự điều chỉnh của thị trường trong thời gian gần đây là cần thiết để hạ nhiệt margin và sức ép từ nhà đầu tư nước ngoài bán ròng. Tuy nhiên, ông Long tin tưởng rằng, với kết quả kinh doanh khả quan của các doanh nghiệp và sự hỗ trợ từ chính sách kinh tế vĩ mô, thị trường sẽ sớm phục hồi.
Kết Quả Kinh Doanh Của Các Doanh Nghiệp
Hiện tại, khoảng 370 doanh nghiệp đã công bố báo cáo tài chính trên cả ba sàn. Kết quả kinh doanh có sự phân hóa nhất định, khối tài chính, bao gồm ngân hàng và các công ty chứng khoán, đang có mức gia tăng lợi nhuận tốt so với cùng kỳ năm trước, đặc biệt là khối ngân hàng. Khối chứng khoán vẫn có tốc độ tăng trưởng dương, khoảng 17,7%.
Tuy nhiên, khối sản xuất đang có tốc độ phục hồi lợi nhuận chậm hơn dự kiến. Số liệu mới nhất cho thấy mức tăng khoảng 4,5% đến 4,8% so với năm ngoái. Tổng hợp lại, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp phản ánh đúng chiều hướng phục hồi chung của nền kinh tế vĩ mô Việt Nam, đặc biệt là những ngành ngân hàng, chứng khoán, công nghệ thông tin, viễn thông, bán lẻ, xây dựng và hóa chất.
Yếu Tố Hỗ Trợ Sự Phục Hồi Của Doanh Nghiệp
Ngoài kết quả kinh doanh khả quan, một số yếu tố đang hỗ trợ sự phục hồi của doanh nghiệp. Thứ nhất, sự kết hợp chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa, duy trì một mặt bằng lãi suất tương đối ổn định trong vòng một năm rưỡi trở lại đây. Thứ hai, tỷ giá đang có nhiều dấu hiệu ổn định, không gây áp lực lớn đến các đồng tiền khác trong khu vực, trong đó có Việt Nam. Thứ ba, sự quay trở lại của nhóm FDI, với tốc độ giải ngân FDI tăng trưởng trở lại sau giai đoạn Covid.
Năm nay, xuất nhập khẩu phục hồi nhanh chóng, nhập khẩu tăng hơn 17% và xuất khẩu khoảng 14,5%. Tuy nhiên, thị trường cũng phải đối mặt với hai điểm rủi ro chính. Thứ nhất, Việt Nam phụ thuộc nhiều vào sức khỏe kinh tế của các khách hàng lớn, đặc biệt là xuất khẩu sang Hoa Kỳ, Châu Âu, Nhật Bản. Trong đó, đối tác Hoa Kỳ lớn nhất đang trong trạng thái chuyển đổi nền kinh tế, điều này sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu của người đặt hàng cho những quốc gia như Việt Nam. Thứ hai, sự lệch pha nhất định giữa chính sách tiền tệ của Việt Nam và chính sách tiền tệ của nhiều quốc gia lớn, đặc biệt là Hoa Kỳ và Châu Âu. Việc FED không cắt giảm lãi suất như kỳ vọng có thể gây sức ép lên thị trường chứng khoán Việt Nam và các doanh nghiệp Việt Nam.
Nỗ Lực Nâng Hạng Thị Trường Chứng Khoán
Cơ quan quản lý nhà nước, bao gồm UBCKNN và Bộ Tài chính, đang tích cực phối hợp với các tổ chức quốc tế để đưa ra những giải pháp gỡ bỏ những điểm vướng mắc trong quá trình nâng hạng thị trường lên Emerging Market. Một điểm được nhắc đến nhiều là liên quan đến tỷ lệ ký quỹ của nhà đầu tư nước ngoài Prefunding. Giải pháp đưa ra có tác dụng nhất định, nhưng cần thời gian để nhà đầu tư nước ngoài thực sự sử dụng dịch vụ prefunding từ phía các công ty chứng khoán.
Ngoài ra, việc xây dựng một đội ngũ nhà đầu tư chuyên nghiệp, bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, là yếu tố rất quan trọng để thúc đẩy nâng hạng thị trường. Một cộng đồng nhà đầu tư lớn mạnh và bài bản sẽ giúp Việt Nam thực sự bước chân vào ngưỡng cửa của Emerging Market, đem lại nhiều lợi ích cho các doanh nghiệp Việt Nam.
Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư
Trong ngắn hạn, thị trường luôn có sự dao động, đặc biệt khi có những thông tin bất ngờ liên quan đến quốc tế hay trong nước. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, thị trường sẽ được chuyển biến dựa trên dòng tiền nhà đầu tư tham gia và diễn biến cơ bản của doanh nghiệp.
Từ đầu năm đến nay, dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp khoảng 16,5% đến 17%, kỳ vọng năm 2025 sẽ còn mạnh lớn hơn. Đây là một yếu tố quan trọng đảm bảo cho việc nhà đầu tư trong và ngoài nước sẽ tiếp tục quan tâm đến thị trường, đặc biệt khi Việt Nam có những bước tiến gần hơn đến thị trường mới nổi.
Trong giai đoạn thị trường đang có diễn biến sideway, nhà đầu tư không nên lạm dụng việc vay vốn đòn bẩy, cần giữ tâm thế bình tĩnh và nên quan tâm nhiều đến những doanh nghiệp có sự chuyển biến tốt. Các ngành nghề đang có tốc độ tăng trưởng tốt như ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, công nghệ thông tin, viễn thông, hóa chất, vật liệu cơ bản và xây lắp là những ngành đáng chú ý.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây