Chuyên gia VNDIRECT: Nhật Bản nâng lãi suất không ảnh hưởng nhiều đến Việt Nam
Ngày 05/08, thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) đã giảm gần 50 điểm, xuống mức 1,188 điểm. Nhiều người cho rằng một phần nguyên nhân là do thị trường Nhật Bản cũng giảm mạnh sau quyết định nâng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Tuy nhiên, liệu VN-Index có còn bị ảnh hưởng bởi quyết định của BoJ?
Nhật Bản nâng lãi suất không ảnh hưởng nhiều đến Việt Nam
Ông Barry Weisblatt David, Giám đốc Khối phân tích Công ty chứng khoán VNDIRECT, cho rằng quyết định nâng lãi suất của BoJ không phải là nguyên nhân chính tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Vào ngày 05/08, VN-Index giảm khoảng 4%, trong khi chỉ số Nikkei giảm mạnh 12.4% – mức giảm theo tỷ lệ phần trăm lớn nhất kể từ Thứ hai Đen tối vào tháng 10/1987. Cả hai sự kiện này đều là do tin tức từ Mỹ gây ra. Quyết định tăng lãi suất của BoJ chỉ có tác động nhỏ đến Việt Nam.
Đồng Yên đã suy yếu xuống mức thấp nhất trong 38 năm là 161.99 so với USD, khiến BoJ phải nâng lãi suất cơ bản lên khoảng 0.25% để hỗ trợ đồng Yên. Đồng Yên mạnh hơn gây áp lực lên chứng khoán Nhật Bản vì thị trường chứng khoán Nhật Bản bị chi phối bởi các doanh nghiệp có thiên hướng xuất khẩu – không giống như thị trường Việt Nam vốn bị chi phối bởi các ngành nội địa như ngân hàng, bất động sản và các công ty tiêu dùng.
Theo ông Barry Weisblatt David, việc Nhật Bản tăng lãi suất có rất ít tác động đến Việt Nam. Nhật Bản chỉ là thị trường xuất khẩu lớn thứ sáu của Việt Nam. Hầu hết khoản đầu tư từ Nhật Bản vào Việt Nam là nguồn vốn hỗ trợ phát triển (giữa các Chính phủ) hay nguồn vốn FDI dài hạn. Dòng vốn này không nhạy cảm với những biến động tiền tệ ở mức vừa phải giống như cách mà các dòng vốn ETF sẽ phản ứng. Vì vậy, tin tức ngày hôm 05/08 khó có thể gây ra nhiều thay đổi trong dòng vốn đầu tư Nhật Bản vào Việt Nam.
Kịch bản VN-Index kết năm 2024 trên 1,400 điểm vẫn khả thi
Ông Barry Weisblatt David nhận định phiên giao dịch hôm qua đã tạo ra cơ hội mua vào tốt. Diễn biến của VN-Index trong các tháng cuối năm 2024 được dự báo dựa trên các yếu tố: Mức độ cắt giảm lãi suất của Fed, Sự suy yếu của đồng Dollar Mỹ, Tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam, Tăng trưởng tín dụng của Việt Nam.
Trong năm 2024, Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 1 lần, điều này sẽ khiến chỉ số đồng Đô-la – DXY suy giảm về dưới mức 102. Xuất khẩu sẽ tăng 10-12% trong năm nay. Tín dụng sẽ tăng trưởng 14% và theo đó Lợi nhuân các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng 18%. VN-Index sẽ đóng cửa ở mức 1,350 với mức P/E trượt là 14.2 lần.
Lợi nhuận các doanh nghiệp trên sàn trong nửa đầu năm hiện đang theo sát với kịch bản cơ sở của VNDIRECT. Tăng trưởng lợi nhuân quý 2/2024 đã tăng tốc so với quý trước và đạt mức 15% so với cùng kỳ. Vì vậy, tăng trưởng lợi nhuân thị trường đang đi đúng hướng để đạt được con số dự phóng.
Xem xét về chỉ số P/E, tin tức ngày hôm qua từ Mỹ tạo áp lực tăng giá lên dự phóng của VNDIRECT. Theo sau tin tức ngày hôm qua về tốc độ tăng việc làm phi nông nghiệp yếu tại Mỹ, hiện có sự đồng thuận là chắc chắn Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần và thậm chí có thể cắt giảm 50 điểm cơ bản trong năm nay. Tin tức này đã khiến chỉ số DXY của đồng Dollar Mỹ giảm 0.75% vào hôm qua xuống 102.5 (VN-Index tăng 0.42% lên 25,100). Hai lần cắt giảm lãi suất của Fed có thể sẽ đẩy chỉ số DXY xuống dưới 100. Điều đó sẽ giúp NHNN linh hoạt hơn trong việc bơm thanh khoản vào thị trường và giúp dễ đạt được mức tăng trưởng tín dụng 14% hơn.
Trên thực tế, NHNN vừa cắt giảm lãi suất OMO từ 4.5% xuống 4.25%. Mặc dù sự tăng trưởng chậm lại của Mỹ có thể gây áp lực nhất định lên dự báo xuất khẩu (vì Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam) nhưng chưa nhận thấy điều đấy. Hoạt động sản xuất vẫn diễn ra mạnh mẽ trong tháng 7. Chỉ số PMI đạt 54.7 điểm nhờ lượng đơn đặt hàng mới tăng mạnh. Tổng hòa lại, VN-Index vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới.
Hai ngành nên quan tâm trong phần còn lại của năm 2024
Cho phần còn lại của năm 2024, ông Barry Weisblatt David đánh giá Ngân hàng và Thép là hai ngành mà các nhà đầu tư nên quan tâm.
Ngân hàng
Đối với các ngân hàng, mặc dù phải thừa nhận chất lượng tài sản đã suy giảm trong thời gian gần đây nhưng chất lượng tài sản sẽ phục hồi trong những tháng tới khi nền kinh tế Việt Nam được cải thiện. Luật bất động sản mới sẽ giúp các ngân hàng dễ dàng hơn trong việc ghi nhận giá trị từ tài sản thế chấp. Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, vượt mục tiêu 15% của NHNN sẽ thúc đẩy thu nhập của ngành này. Đồng USD suy yếu sẽ giảm bớt sức ép phải có hành động thắt chặt chính sách nhằm hỗ trợ tỷ giá từ phía ngân hàng nhà nước, từ đó giảm nguy cơ khiến mặt bằng lãi suất tăng cao, điều vốn có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Hơn nữa, các ngân hàng hiện đang giao dịch ở mức P/B hấp dẫn là 1.7 lần, thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm.
Thép
Đối với ngành thép, ngành sản xuất công nghiệp này có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ là 437.3% so với cùng kỳ trong quý 2/2024. Xuất khẩu thép cuộn và tôn mạ tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm và chúng tôi tin rằng sự phục hồi của thị trường bất động sản Việt Nam (sau khi Luật Đất đai mới được triển khai) cũng sẽ giúp thúc đẩy tiêu dùng nội địa.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây