Dòng vốn toàn cầu: Đảo chiều và triển vọng thận trọng
Dòng vốn toàn cầu: Xu hướng đảo chiều
Sau một thời gian tích cực, dòng vốn trên thị trường tài chính toàn cầu đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu đảo chiều. Điều này được thúc đẩy bởi những thông tin liên quan đến chính trị, bầu cử và rủi ro suy thoái ở Mỹ. Dòng tiền vào các quỹ cổ phiếu trong tháng 7 vẫn bùng nổ, đạt 91 tỷ USD – tăng gần gấp đôi so với tháng trước và là mức cao nhất kể từ tháng 3/2021. Tâm lý đầu tư vẫn khả quan nhờ hiệu ứng của chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Dòng vốn vào thị trường phát triển đạt 68,4 tỷ USD, vượt trội so với thị trường đang phát triển 22,7 tỷ USD. Quỹ trái phiếu và Quỹ thị trường tiền tệ tiếp tục thu hút dòng vốn ròng với cường độ lần lượt là 75 tỷ USD và 58 tỷ USD. Dòng vốn vào Quỹ trái phiếu đạt mức cao nhất kể từ tháng 6/2020, đặc biệt là vào thị trường Mỹ. Dòng vốn vào Quỹ trái phiếu thị trường đang phát triển cũng ghi nhận vào ròng sau 17 tháng rút ròng liên tiếp, nhờ nhu cầu bùng nổ ở Trung Quốc và việc Ấn Độ được thêm vào rổ chỉ số trái phiếu thị trường mới nổi của JP Morgan từ tháng 7.
Thận trọng với rủi ro suy thoái
Tuy nhiên, các biến động chính trị và bầu cử cùng rủi ro suy thoái ở Mỹ đã bắt đầu xuất hiện nhiều hơn vào cuối tháng 7, khiến dòng vốn chững lại. Khảo sát từ BofA cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà quản lý quỹ hạ nhiệt trong tháng 7 và tỷ trọng tiền mặt đã tăng nhẹ lên 4,1%. Tại thị trường phát triển, dòng vốn vào quỹ cổ phiếu đạt 68,4 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 10/2021. Dòng tiền tiếp tục đổ vào thị trường Mỹ (+62,9 tỷ USD), với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất giúp dòng tiền luân chuyển sang nhóm cổ phiếu vốn hóa thấp hoặc nhạy cảm với lãi suất. Tháng 7 cũng là tháng ghi nhận chỉ số Russell 2000 tăng mạnh hơn nhiều so với Nasdaq 100. Trong 7 tháng đầu năm, các quỹ cổ phiếu thị trường phát triển ghi nhận vào ròng 233 tỷ USD, chủ yếu ở Mỹ (195 tỷ USD).
Dòng vốn vào thị trường đang phát triển
Dòng vốn vào cổ phiếu thị trường đang phát triển (EM) cũng được hưởng lợi từ tâm lý đầu tư tích cực và việc luân chuyển dòng tiền trong tháng 7. Dòng vốn vào ròng đạt 22,7 tỷ USD – gần gấp đôi so với tháng trước, chủ yếu nhờ dòng tiền từ các quỹ ETF đa quốc gia vào Trung Quốc (+19,9 tỷ USD). Ấn Độ tiếp tục ghi nhận vào ròng tháng thứ 16 liên tiếp, với mức 2,6 tỷ USD – không có nhiều khác biệt so với các tháng trước đó. Đối với khu vực Đông Nam Á, ngoại trừ điểm sáng ở Malaysia (+25 triệu USD), các quốc gia còn lại đều ghi nhận rút ròng mạnh.
Thị trường Việt Nam: Phân hóa và rút ròng
Tại thị trường Việt Nam, dòng vốn phân hóa nhưng xu hướng rút ròng vẫn mạnh hơn. Các quỹ ETF tiếp tục rút vốn trong tháng 7 với tổng khối lượng là -2,33 nghìn tỷ đồng, chiếm 3,5% tổng tài sản. Tính từ đầu năm, các quỹ ETF đã rút ròng tổng cộng 18,5 nghìn tỷ, tương đương -24,4% tổng tài sản vào cuối năm 2023, đưa tổng tài sản các quỹ ETF về chỉ còn 59,9 nghìn tỷ đồng. Dòng vốn xuất hiện sự phân hóa giữa các nhóm quỹ ETF, trong đó áp lực rút vốn tập trung lớn nhất ở DCVFM VNDiamond (-1,48 nghìn tỷ đồng), Fubon (-925 tỷ), và Xtracker FTSE (-316 tỷ đồng). Ngược lại, Quỹ KIM Growth VN30 (+132 tỷ đồng) đón nhận dòng vốn vào tháng thứ 4 liên tiếp, trong khi quỹ DCVFM VN30 (+310 tỷ đồng) ghi nhận dòng vốn đảo chiều vào ròng trong tháng này.
Thách thức và cơ hội cho thị trường Việt Nam
SSI Research bày tỏ quan điểm thận trọng khi việc quỹ iShares Frontier giải thể sẽ là bất lợi tạm thời cho Việt Nam trong việc thu hút dòng vốn giải ngân vào các quỹ ETF đa quốc gia. Bên cạnh đó, các lựa chọn về quỹ chỉ số của Việt Nam không quá đa dạng, chủ yếu dựa trên rổ chỉ số VN30 và VN Diamond. Các quỹ chủ động có diễn biến kém tích cực trong tháng 7 và xu hướng rút vốn diễn ra đồng đều từ cả các quỹ chỉ đầu tư vào Việt Nam và các quỹ đa quốc gia. Tính tổng chung, dòng tiền rút khoảng 1,4 nghìn tỷ đồng trong tháng 7 (so với mức 1,6 nghìn tỷ trong tháng 6) và đưa tổng mức rút ròng trong kể từ đầu năm tới nay lên khoảng 7,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 2,2% tổng tài sản Quỹ. Điểm tích cực trong tháng 7 là Bộ Tài Chính đã công bố dự thảo Thông tư cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài được thực hiện giao dịch ký quỹ trong thời gian T+2 với sự hỗ trợ từ các công ty chứng khoán. Với kỳ vọng Thông tư này sớm có hiệu lực trong Quý 4 năm 2024 sẽ tạo điều kiện để các Quỹ đầu tư nước ngoài có thể xem xét giải ngân trở lại thị trường Việt Nam.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây