BCM – Tiềm năng tăng trưởng còn nhiều
Với làn sóng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đổ vào Việt Nam kể từ đầu năm 2024, nhu cầu về khu công nghiệp (KCN) tăng cao, thúc đẩy BCM liên tục phát triển mở rộng các dự án KCN để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Kết quả định giá cho thấy giá hiện tại của BCM còn khá hấp dẫn để đầu tư dài hạn.
Hoạt động kinh doanh KCN của BCM
Các dự án KCN của BCM hiện tại, bao gồm KCN Mỹ Phước 1, 2, 3 và KCN Bàu Bàng, đã đạt mức tỷ lệ lấp đầy gần như tối đa. Dự kiến, với sức hút đầu tư FDI đang có tín hiệu tích cực, BCM sẽ hoàn thiện việc cho thuê từ nguồn cung sẵn có và đồng thời tích lũy thêm nguồn lực để mở rộng các dự án KCN tiếp theo.
Về các doanh nghiệp liên doanh liên kết của BCM, nổi bật nhất là Tập đoàn VSIP. Đây là liên doanh giữa Tổng công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex IDC (Việt Nam) và liên minh các nhà đầu tư Singapore do Sembcorp Development LTD (Singapore) dẫn đầu. Để tạo quỹ đất KCN cho thuê trong giai đoạn tiếp theo, BCM đã đầu tư dự án KCN Cây Trường thuộc xã Cây Trường, tỉnh Bình Dương (diện tích quy hoạch 700 ha, vốn đầu tư gần 4,000 tỷ đồng) đã được chấp thuận chủ đầu tư của Thủ tướng Chính phủ. Với kinh nghiệm và uy tín triển khai dự án KCN nhiều năm, BCM có nhiều ưu thế trong việc mở rộng đầu tư dự án KCN ra các tỉnh thành khác, tạo nền tảng tăng trưởng tốt trong tương lai.
Tiềm năng phát triển khu dân cư và khu tái định cư
Bên cạnh đó, tiềm năng phát triển các khu dân cư và khu tái định cư của BCM là rất lớn với quỹ đất dồi dào ở nhiều khu vực tại tỉnh Bình Dương. Điều này hứa hẹn mang lại thêm nguồn thu và tạo động lực phát triển bền vững cho BCM.
Sức khỏe tài chính của BCM
Sức khỏe tài chính của BCM chưa thực sự tốt. Dựa trên thang xếp hạng của Standard & Poor’s, rủi ro tài chính của BCM hiện tại đang khá cao. Trong đó, FFO/Debt và Debt/Capital nằm ở mức Aggressive; Debt/EBITDA đang ở mức Highly Leveraged. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng rằng tình hình này sẽ được cải thiện trong năm 2024 nhờ vào sự phục hồi của ngành bất động sản nói chung và bất động sản KCN nói riêng.
Định giá cổ phiếu BCM
Người viết định giá các mảng thu nhập chính của BCM gồm: bất động sản KCN, bất động sản thương mại – dân cư và các khoản đầu tư vào công ty liên doanh/liên kết. Sử dụng phương pháp RNAV (Revalued Net Asset Value), người viết ước tính được giá trị nội tại của BCM là 85,715 đồng. Như vậy, nhà đầu tư có thể xem xét mua vào do giá thị trường hiện tại đang thấp hơn khá nhiều so với kết quả định giá.
(*) Ghi chú: Số lượng cổ phần đang lưu hành được người viết giả định là BCM sẽ phát hành thành công 300 triệu cổ phiếu ra công chúng theo hình thức đấu giá để thu về tối thiểu 15,000 tỷ đồng.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây