Bốn câu hỏi Fed đương đầu trong cuộc họp tuần này

Cuộc họp của Fed: Liệu sẽ giảm lãi suất bao nhiêu lần nữa?

Cuộc họp của Fed vào ngày thứ Năm (8/11) dự kiến sẽ mang đến quyết định giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, một câu hỏi lớn được đặt ra là liệu Fed sẽ giảm lãi suất bao nhiêu lần nữa để cân bằng giữa việc duy trì sự vững mạnh của thị trường việc làm và không làm đảo ngược tiến trình giảm lạm phát.

Fed sẽ hành động tùy thuộc vào số liệu kinh tế

Giới chức Fed có thể sẽ đưa ra câu trả lời chung chung rằng họ sẽ hành động dựa trên dữ liệu kinh tế. Ngoài ra, Fed cũng không muốn thu hút sự chú ý vào thời điểm Mỹ vừa trải qua cuộc bầu cử tổng thống. Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể sẽ tránh những câu hỏi “nóng” tại cuộc họp báo vào chiều thứ Năm, sau khi Fed công bố kết quả cuộc họp. Thị trường sẽ phân tích tuyên bố của Fed và các phát biểu của ông Powell để tìm kiếm manh mối về việc liệu Fed có tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 hay không. Theo ông Richard Clarida, cựu Phó chủ tịch Fed, khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 12 là cao hơn khả năng không giảm, nhưng điều đó không hoàn toàn chắc chắn. Ông cũng cho rằng triển vọng lãi suất của năm 2025 còn khó đoán định hơn.

Bốn câu hỏi lớn đặt ra cho Fed

Theo tờ Wall Street Journal, có 4 câu hỏi lớn mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của Fed phải đối mặt trong lần họp này, và những câu hỏi đó cho thấy Fed có thể gặp khó khăn trong việc đưa ra một định hướng lãi suất rõ ràng:

Kết quả bầu cử có ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ?

Kết quả cuộc bầu cử tổng thống có thể dẫn đến những thay đổi lớn về nhu cầu trong nền kinh tế hoặc lạm phát, đòi hỏi một đường đi khác của chính sách tiền tệ. Fed sẽ không thay đổi cách tiếp cận chính sách cho đến khi Tổng thống đắc cử thực thi các chính sách về thuế, thuế quan và người nhập cư. Tuy nhiên, nếu Đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội, các nhà kinh tế của Fed có thể bắt đầu điều chỉnh một số dự báo của họ cho cuộc họp tháng 12.

Mối lo ngại về thị trường việc làm đã bị thổi phồng quá mức?

Khi Fed bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9, số liệu thống kê mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ tăng lên mức 4,3% từ mức 3,7% vào đầu năm và tốc độ tăng trưởng việc làm cũng chậm lại. Một số nhà kinh tế lo ngại rằng Fed có thể đã giữ lãi suất quá cao quá lâu, dẫn tới sự suy yếu không cần thiết của thị trường việc làm. Mối lo ngại này đã dịu đi phần nào nhưng vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn. Tăng trưởng việc làm mạnh lên trong tháng 9 nhưng lại rất yếu trong tháng 10, có thể phản ánh tác động của bão và đình công. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm về 4,1% vào tháng 9 và duy trì ở mức này trong tháng 10. Sự thiếu rõ ràng về tình trạng của nền kinh tế, do các yếu tố thời tiết, đình công và bầu cử, sẽ khiến giới chức Fed càng khó đưa ra một hướng đi cụ thể của lãi suất.

Lạm phát sẽ diễn biến như thế nào trong thời gian tới?

Lạm phát thể hiện qua chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) đang trên đà giảm tốc. Trong tháng 9, PCE tăng 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Một thước đo khác là PCE lõi – chỉ số không bao gồm hai nhóm mặt hàng thường xuyên có biến động về giá cả là thực phẩm và năng lượng – tăng 2,7%. Lạm phát lõi đã giảm nhiều so với năm 2023, và đó là lý do vì sao Fed cảm thấy đã đến lúc bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, một số quan chức Fed có thể muốn triển khai một tốc độ giảm lãi suất chậm hơn nếu tiến trình giảm lạm phát có dấu hiệu chững lại và nền kinh tế giữ vững nhịp tăng trưởng.

Mức lãi suất phù hợp là bao nhiêu?

Sau hai năm tăng lãi suất quyết liệt để chống lạm phát, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đang muốn đưa lãi suất về một trạng thái “bình thường” hơn. Tuy nhiên, họ chưa xác định được mức lãi suất như thế nào là bình thường. Trước khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, nhiều người cho rằng mức lãi suất bình thường hoặc “trung tính” có thể dao động quanh mức khoảng 4%. Nhưng sau thời kỳ khủng hoảng và phục hồi cực kỳ chậm chạp của kinh tế Mỹ, giới chuyên gia kinh tế cho rằng lãi suất trung bình hoặc trung tính có lẽ đã giảm về ngưỡng khoảng 2%. Tuy nhiên, tại một cuộc họp báo vào tháng 9, ông Powell nói ông không cho rằng nước Mỹ sẽ quay trở lại với mức lãi suất trung tính thấp đến như vậy. “Chúng tôi sẽ tìm ra” lãi suất trung tính là bao nhiêu. Tôi có cảm giác là lãi suất trung tính bây giờ cao hơn nhiều so với trước”, ông nói. Fed đã bắt đầu hạ lãi suất, và câu hỏi mức lãi suất cuối cùng là bao nhiêu sẽ ngày càng trở nên cấp bách hơn. Nếu nền kinh tế tăng trưởng tốt, những quan chức với quan điểm cho rằng lãi suất trung tính phải cao hơn sẽ muốn giảm bớt tốc độ hạ lãi suất để tránh đưa lãi suất về thấp hơn mức trung tính. Lãi suất quỹ liên bang của Fed hiện đang ở khoảng 4,75-5%.


Nguồn: https://vneconomy.vn

Xem bài viết gốc tại đây

Leave a Comment

Scroll to Top