Thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt áp lực từ tỷ giá và lạm phát
Tỷ giá USD/VNĐ tăng mạnh, gây áp lực lên thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với áp lực từ tỷ giá USD/VNĐ tăng mạnh. Dữ liệu kinh tế khả quan của Mỹ, bao gồm lạm phát và doanh số bán lẻ tăng vượt kỳ vọng trong tháng 9, đã đẩy chỉ số DXY – chỉ số đo lường sức mạnh đồng USD – lên trên 103, gây áp lực lên tỷ giá VNĐ. Cụ thể, tỷ giá USD/VNĐ tăng vọt lên 25.165 VNĐ vào ngày 18/10, tương đương mức mất giá 3,7% kể từ đầu năm. Tiền đồng đã mất giá hơn 2,5% so với USD chỉ trong vòng chưa đầy một tháng.
Trước áp lực tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước đã buộc phải hút tiền về thông qua phát hành tín phiếu. Những động thái này ảnh hưởng đáng kể lên tâm lý nhà đầu tư, khiến thị trường chứng khoán tuần qua rớt mạnh dù đang trong mùa công bố kết quả kinh doanh quý 3 với ước tính tăng trưởng toàn thị trường 20% so với cùng kỳ năm ngoái.
Phân tích tác động của tỷ giá lên thị trường chứng khoán
Ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh số Chứng khoán VPBank – cho rằng tỷ giá là yếu tố cần quan tâm bởi nó phản ánh tất cả câu chuyện về lạm phát, chênh lệch lãi suất và dòng tiền. Ông Đức cũng lưu ý về khả năng ông Trump thắng cử trong cuộc bầu cử sắp tới, điều này có thể đẩy DXY lên 108 và gây áp lực lên tỷ giá Việt Nam.
Ngoài tỷ giá, yếu tố lãi suất trái phiếu Mỹ cũng đáng lo ngại. Lãi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại, gần 5%, là điều bất ngờ và có thể ảnh hưởng xấu đến thị trường chứng khoán Việt Nam và toàn thế giới. Khi ông Trump lên nắm quyền, chính sách của ông liên quan nhiều đến thâm hụt ngân sách, dẫn đến việc phát hành trái phiếu và khó giảm nhanh lãi suất.
Cán cân thanh toán thâm hụt và động thái của Ngân hàng Nhà nước
Tỷ giá liên ngân hàng tăng trong một tháng qua khoảng 2,18% và tăng 3,69% kể từ đầu năm. Tỷ giá tăng đi kèm với cán cân thanh toán thâm hụt lại càng đáng lo. Cán cân thanh toán trong 6 tháng đầu năm đã thâm hụt khoảng 7 tỷ USD trong khi cùng kỳ năm ngoái dương 3-4 tỷ USD.
Những yếu tố này buộc Ngân hàng Nhà nước phải có động thái nhiều hơn, bao gồm phát hành tín phiếu và mua lại USD từ các ngân hàng thương mại (hiện đã mua khoảng 2 tỷ USD), thể hiện sự căng thẳng nhất định của tỷ giá hiện tại.
Triển vọng thị trường chứng khoán và các nhóm ngành
Hiện tại, thị trường chứng khoán đang ở trạng thái chờ đợi, chờ xem ông Trump hay bà Harris lên nắm quyền để biết được chính sách của Mỹ đi theo hướng nào. Dữ liệu cho thấy tỷ giá tăng thì thị trường xuống mạnh. Với DXY ở 104, VN-Index có thể test lại vùng đáy mạnh 1.200 điểm trong quý IV.
Về mặt định giá, PE của thị trường hiện nay đang 14, không phải là mức rẻ, đây là mức trung bình của VN-Index trong 10-15 năm qua. Mức PE rẻ phải là 10, ở mức này cứ mua cổ phiếu là thắng và 5 năm mới xảy ra một lần. Hiện nay, yếu tố vĩ mô đang lấn át câu chuyện về lợi nhuận.
Về triển vọng thị trường và các nhóm ngành, ông Đức cho rằng rất khó dự báo trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đến năm 2025, một số kỳ vọng có thể xuất hiện, bao gồm:
- Ngành chứng khoán với kỳ vọng được nâng hạng thị trường vào 2025.
- Nhóm bất động sản với giá chung cư tăng mạnh, doanh nghiệp nào không dính đến trái phiếu và có chung cư bán ngay thì lợi nhuận sẽ tăng.
- Nhóm ngân hàng phục thuộc vào nền kinh tế và bất động sản, nên ngân hàng ăn theo bất động sản như TPBank, VPBank hay MBBank có thể quan tâm nếu tin bất động sản phục hồi mạnh năm sau.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây
