Sự Tăng Giá Của Đồng Yên Nhật Bản: Mối Lo Cho Thị Trường Tài Chính Toàn Cầu
Nhà sử học tài chính Russell Napier, đồng sáng lập công ty nghiên cứu đầu tư ERIC, cảnh báo rằng sự tăng giá của đồng yên Nhật Bản đang là một yếu tố quan trọng chi phối diễn biến của thị trường tài chính toàn cầu. Ông cho rằng các nhà đầu tư ở Mỹ nên quan tâm đến vấn đề này thay vì chỉ tập trung vào các vấn đề kinh tế Mỹ khi đưa ra các đánh giá về giá tài sản.
Ảnh hưởng Của Chính Sách Tiền Tệ Nhật Bản
Trong một báo cáo được công bố vào tuần trước, Napier cho biết những thay đổi gần đây trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản đã hé lộ về khả năng ảnh hưởng đến thị trường tài chính Mỹ. Ông nhấn mạnh rằng mối quan hệ chặt chẽ giữa cấu trúc chính sách tiền tệ ở Trung Quốc và Nhật Bản với giá tài sản ở Mỹ là một cú sốc lớn đối với hầu hết các nhà đầu tư Mỹ. Theo Napier, quan niệm Mỹ là một ốc đảo về cơ bản không bị ảnh hưởng bởi các xu hướng toàn cầu đã bị phá vỡ.
Sự Tăng Giá Của Đồng Yên Và Thị Trường Chứng Khoán
Trong phiên ngày thứ Sáu (2/8) và hôm nay (5/8), thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và châu Á đồng loạt giảm điểm mạnh. Nguyên nhân được cho là do lo ngại kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái và sự bất ngờ của nhà đầu tư trước tốc độ hồi phục của đồng yên. Trong tháng 7, tỷ giá đồng yên tăng khoảng 8% so với USD. Phiên ngày 5/8 tại châu Á, đồng yên có lúc tăng giá 3,4% so với USD, đạt 141,675 yên/USD, sau đó giảm về 143,165 yên đổi 1 USD. Đây là vùng giá cao nhất kể từ đầu tháng 1 của đồng yên. Sự tăng giá mạnh của đồng yên được cho là do Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất lần thứ hai kể từ tháng 3 và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Giao Dịch Chênh Lệch Lãi Suất Và Rủi Ro Cho Thị Trường Cổ Phiếu Mỹ
Sự tăng giá mạnh của đồng yên đã làm dấy lên đồn đoán rằng hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry-trade) – trong đó nhà đầu tư đi vay một đồng tiền có lãi suất thấp như đồng yên để đầu tư vào những đồng tiền khác hoặc tài sản ở những thị trường có lãi suất cao hơn – đã đến lúc thoái trào. Napier cho rằng tính chất dễ tổn thương của giá cổ phiếu ở Mỹ trước sự tăng giá của đồng yên đã được thể hiện rõ. Ông cảnh báo về những hậu quả đối với giá tài sản ở Mỹ và các nền kinh tế phát triển khác từ những thay đổi trong chính sách tiền tệ ở phương Đông.
Sự Tăng Giá Của Đồng Yên Và Định Giá Cổ Phiếu Mỹ
Napier nhấn mạnh rằng sự tăng giá gần đây của yên Nhật là một ví dụ về việc áp lực bán tài sản đối với các nhà đầu tư đang tìm cách trả lại các khoản vay bằng đồng yên có thể khiến giá cổ phiếu ở Mỹ sụt giảm. Ông cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục phản ứng tiêu cực như vậy với sự tăng giá của đồng yên. Theo Napier, đây là một chỉ báo cho thấy giá cổ phiếu ở Mỹ có mối liên hệ qua lại mật thiết tới mức nào với hệ thống tiền tệ toàn cầu.
Thị Trường Lo Ngại Fed Quá Chậm Trễ
Thị trường đang lo ngại rằng Fed đã quá chậm trễ trong việc hạ lãi suất để có thể ngăn một cuộc suy thoái kinh tế. Mối lo về suy thoái kinh tế xảy ra ở Mỹ đồng nghĩa rằng thị trường không còn trông chờ Fed có thể điều chỉnh chính sách một cách trật tự về mức lãi suất trung tính. Giờ đây, mối lo suy thoái dẫn tới ý tưởng về kích cầu bằng chính sách tiền tệ ở Mỹ. Không có gì đáng ngạc nhiên khi các đồng tiền có lợi suất thấp đang tăng giá mạnh trở lại, vì thế giới sẽ tiến tới đồng quy lãi suất ở mức thấp.
Kết Luận: Ảnh Hưởng Lâu Dài Của Tăng Giá Đồng Yên
Napier kết luận rằng sự biến động tỷ giá đồng yên trong những tuần gần đây và ảnh hưởng đối với giá cổ phiếu ở Mỹ là một dạng chỉ báo sớm về những khó khăn mà nhà đầu tư ở Mỹ phải đối mặt khi nhà đầu tư nước ngoài bước vào một thời kỳ khuynh hướng rút vốn về nước có thể kéo dài cả 1 thập kỷ. Ông cho rằng nhà đầu tư không nên kỳ vọng định giá cổ phiếu ở Mỹ có thể tiếp tục tăng khi xảy ra thay đổi như vậy.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây