Chứng khoán phái sinh tuần 04-06/09/2024: Khối ngoại tiếp tục bán ròng
Tuần giao dịch 26-30/08/2024 chứng kiến nhiều diễn biến đáng chú ý trên thị trường phái sinh. Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm, tuy nhiên thanh khoản lại sụt giảm đáng kể, cho thấy nhà đầu tư đang tiếp cận thị trường một cách thận trọng. Khối ngoại tiếp tục bán ròng, gây áp lực lên thị trường.
I. Hợp đồng tương lai của chỉ số thị trường chứng khoán
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai của chỉ số VN30 đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/08/2024. Cụ thể, VN30F2409 tăng 0.44%, đạt 1,332.7 điểm; VN30F2410 tăng 0.42%, đạt 1,333.6 điểm; VN30F2412 tăng 0.87%, đạt 1,331.1 điểm; VN30F2503 tăng 0.57%, đạt 1,332 điểm. Chỉ số cơ sở VN30 kết phiên ở mức 1,331.52 điểm.
Trong tuần giao dịch 26-30/08/2024, VN30F2409 xuất hiện trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu. Mặc dù áp lực bán có xuất hiện, nhưng lợi thế vẫn nghiêng về phe Long ở các phiên đầu và giữa tuần. Trong 2 phiên cuối tuần, bên mua gia tăng lực cầu và chiếm thế thượng phong, giúp VN30F2409 giữ nguyên sắc xanh và đóng cửa ở mức 1,332.7 điểm.
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.18 điểm, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 25.25% và 24.89% so với phiên ngày 29/08/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch giảm 22.47% và 21.5% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 1,311 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,604 hợp đồng.
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai VN30 đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
[Bảng định giá hợp đồng tương lai VN30]
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật
Trong phiên giao dịch ngày 30/08/2024, VN30F2409 tăng điểm cùng với thanh khoản sụt giảm đáng kể và dưới mức trung bình 20 phiên, cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.
VN30F2409 đang test lại ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,330 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục tiến sâu vào vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại và chỉ số thất bại trong việc test lại vùng kháng cự này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.
II. Hợp đồng tương lai của thị trường trái phiếu
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai GB05 đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
[Bảng định giá hợp đồng tương lai GB05]
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây
