Ảnh hưởng của Tỷ giá và Kết quả Kinh doanh đến Thị trường Chứng khoán
Dù kết quả kinh doanh đã mang lại những tín hiệu tích cực cho thị trường trong thời gian gần đây, tỷ giá vẫn là yếu tố gây áp lực đáng kể, đặc biệt trong tháng 6. Theo đánh giá của Chứng khoán KBSV, tỷ giá trong ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực bởi dòng ngoại tệ và DXY neo ở vùng cao. Ngân hàng Nhà nước sẽ phải tiếp tục can thiệp bán ngoại tệ để kiểm soát biến động mạnh của tỷ giá. Về dài hạn, tỷ giá dự kiến sẽ duy trì ở mức cao hiện tại cho đến khi các tín hiệu tích cực giúp hạ nhiệt vào cuối năm, khi FED hạ lãi suất. KBSV dự báo tỷ giá sẽ tăng 3,5% trong năm 2024, đạt 25.120 USD/VND.
Phân tích Tỷ giá
Thị trường đang kỳ vọng FED sẽ hạ lãi suất vào tháng 9 với xác suất 51,3%, và có 2 đợt hạ trong năm nay. Các dữ liệu kinh tế mới cho thấy nền kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu suy yếu, củng cố cho kịch bản này. Mặc dù DXY giảm 1,5% trong tháng, nhưng với kỳ vọng ECB hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 6, khả năng DXY sẽ tăng trở lại và gây thêm áp lực lên tỷ giá. Trong nước, dòng ngoại tệ sẽ chịu áp lực do nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu tăng cao, trong khi xuất khẩu tăng trưởng chậm. Tuy nhiên, dòng vốn FDI vẫn ổn định, và chênh lệch giá vàng với thế giới đã giảm bớt áp lực nhập lậu vàng.
Đánh giá Thị trường Chứng khoán
VN-Index hiện có mức P/E khoảng 16x lần, ngang bằng với mức trung bình 2 năm và thấp hơn mức trung bình 10 năm. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index sẽ cần thêm thời gian để đi ngang trên vùng đỉnh, các nhóm cổ phiếu sẽ có diễn biến phân hóa trước khi có chuyển biến mạnh mẽ hơn trong bối cảnh bức tranh kinh doanh trong Quý 2 dần rõ nét. Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường chứng khoán trong tháng 6 bao gồm thông tin về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp, biến động giá trị mua/bán ròng của khối ngoại, tình hình tỷ giá USD/VND và động thái của Ngân hàng Nhà nước.
Rủi ro tiềm ẩn
Rủi ro ảnh hưởng đến kịch bản cơ sở bao gồm căng thẳng địa chính trị leo thang, khối ngoại tiếp tục duy trì đà bán ròng, và sự mạnh lên của đồng USD. Trên khung đồ thị ngày, VN-Index đang cho thấy xu hướng vận động đi ngang trong vùng 1250-1285. Tuy nhiên, trên khung đồ thị tuần, VN-Index diễn biến kém khả quan hơn với 2 nến giảm điểm mang tính phân phối. Mặc dù vậy, đa số các chỉ báo xung lực chưa lên vùng quá mua nên tín hiệu phân phối này chưa mang tính rủi ro cao.
Dự báo của KBSV
KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác suất) VN-Index sẽ tăng điểm vượt vùng kháng cự tâm lý 1300 điểm trước khi gặp áp lực điều chỉnh mạnh trở lại tại vùng kháng cự trung hạn quanh 1330 (+-10). Kịch bản còn lại (30% xác suất), chỉ số sẽ vận động sideway tích lũy với biên độ từ 1240-1300 điểm trong phần lớn các phiên giao dịch của tháng 6, rồi mới có thể xuất hiện nhịp bứt phá. Rủi ro ảnh hưởng đến kịch bản bao gồm vấn đề áp lực tỷ giá trở nên trầm trọng hơn, cũng như khả năng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (US10Y) vượt mốc 4,8%.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây