Thị trường chứng khoán Việt Nam: Lỡ hẹn với ngưỡng 1.300 điểm và những thách thức
Mặc dù đã có nhiều nỗ lực, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa thể vượt qua ngưỡng điểm quan trọng 1.300, do đó chưa thể xác lập một xu hướng tăng bền vững. Đà tăng của chỉ số chính gặp phải nhiều lực cản mạnh, cộng thêm sự phân hóa giữa các nhóm ngành, khiến cho lực hỗ trợ trở nên yếu ớt.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán: Hụt hơi sau “cơn sóng” đầu năm
Nhóm cổ phiếu chứng khoán đã có diễn biến tích cực trong 4 tháng đầu năm 2024, nhờ kết quả kinh doanh quý 1 khả quan và “cú hích” từ game tăng vốn. Tuy nhiên, từ cuối tháng 4 đến nay, nhóm này lại cho thấy dấu hiệu “hụt hơi” so với các ngành khác. Giao dịch trở nên ảm đạm, nhiều mã thậm chí không giữ được thành quả tăng giá trước đó.
Thanh khoản thị trường: Xu hướng giảm sút
Việc nối dài nhịp hồi của nhóm chứng khoán trở nên khó khăn trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy giảm. Thanh khoản trong vài tháng gần đây duy trì xu hướng giảm sút về cả khối lượng lẫn giá trị giao dịch. Gần như vắng bóng các phiên giao dịch tỷ USD, thay vào đó là mức thanh khoản khớp lệnh phổ biến chỉ quanh mức 12.000 – 15.000 tỷ đồng.
Ảnh hưởng từ lãi suất và margin
Theo một số chuyên gia, lãi suất có xu hướng tăng dần, ảnh hưởng đến hoạt động cho vay và sử dụng margin của các công ty chứng khoán, đặc biệt trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động khó lường. Thiếu động lực từ margin có thể khiến nút thắt thanh khoản khó được cởi bỏ trong ngắn hạn, ảnh hưởng đến nguồn thu từ hoạt động môi giới và cho vay margin.
Áp lực từ nhà đầu tư nước ngoài và thị trường nội địa
Xu hướng dịch chuyển dòng vốn trên thế giới tiếp tục được duy trì, và đà bán ròng mạnh của nhà đầu tư nước ngoài ảnh hưởng đến tâm lý trong nước. Giá trị bán ròng luỹ kế từ đầu năm 2024 trên HOSE đã vượt qua mức bán ròng cao kỷ lục của cả năm 2021, xấp xỉ mức 59.000 tỷ đồng. Thị trường trong nước chưa thể bứt phá, ảnh hưởng không nhỏ đến danh mục tự doanh của các công ty chứng khoán, vốn mang lại lợi nhuận đáng kể trong những năm gần đây.
Sự “lặng sóng” và triển vọng của ngành
Sự “lặng sóng” của nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán trong những tháng gần đây cho thấy sự thận trọng, chờ đợi của giới đầu tư. Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng mức định giá hiện tại đã phần nào phản ánh triển vọng tích cực trong nửa cuối năm 2024. Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu chứng khoán có thể ghi nhận các nhịp điều chỉnh – tích lũy ngắn hạn do khoảng trống thông tin liên quan đến tiến độ thực hiện KRX. Dù vậy, triển vọng của ngành chứng khoán vẫn được đánh giá tương đối lạc quan trong dài hạn.
Dự báo tăng trưởng và các yếu tố hỗ trợ
KBSV duy trì quan điểm tích cực về giá và thanh khoản đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2024. Tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường có thể đạt khoảng 10% trong năm nay và định giá vẫn đang ở ngưỡng hợp lý. Mức nền lãi suất sau khi tăng vẫn có thể kích thích nhu cầu đầu tư chứng khoán khi kênh tiền gửi không đem lại lợi nhuận đủ hấp dẫn. Các động thái kì vọng giảm lãi suất từ các NHTW lớn trên thế giới trong nửa cuối năm 2024 và 2025 có thể thu hẹp khoảng cách lãi suất với Việt Nam, tác động làm thay đổi động thái bán ròng của khối ngoại.
Nâng hạng thị trường và game tăng vốn
Nâng hạng thị trường là động lực cho ngành trong trung – dài hạn. Khả năng để thị trường Việt Nam được quyết định nâng hạng trong kì tháng 9/2024 là không cao, nhưng KBSV kì vọng TTCK Việt Nam sẽ được quyết định nâng hạng theo đánh giá của FTSE Russell trong năm 2025 và chính thức được thêm vào rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE trong năm 2025 – 2026. Bên cạnh đó, “game” tăng vốn tiếp tục phả hơi nóng, các công ty chứng khoán được cho sẽ tiếp tục đẩy mạnh tăng vốn trong phần còn lại của năm 2024. Nguồn vốn mới tăng thêm sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán, bao gồm tăng nguồn lực cho vay kí quỹ, tăng nguồn lực cho mảng đầu tư cũng như đầu tư cho hệ thống, công nghệ, nhân sự.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây
