Công ty Chứng khoán đẩy mạnh cho vay: Cơ hội hay hiểm họa?
Tăng trưởng tín dụng tiêu dùng chậm: Nhu cầu vốn vay của CTCK tăng cao
Sự tăng trưởng tín dụng tiêu dùng chậm lại khiến các ngân hàng phải tìm kiếm các đối tượng tiềm năng mới để bơm vốn. Trong bối cảnh này, các công ty chứng khoán (CTCK) nổi lên như một lựa chọn hấp dẫn. Với nhu cầu vốn vay cao và tài sản đảm bảo thanh khoản tốt, CTCK thu hút sự chú ý của các ngân hàng. Nhu cầu vốn của CTCK tăng cao bởi hoạt động cho vay margin đang phát triển mạnh mẽ và tiềm năng tự doanh tốt liên quan đến danh mục trái phiếu.
Cơ hội từ mảng cho vay ký quỹ
Lợi nhuận từ cho vay margin và phải thu của các CTCK trong quý 3/2023 đạt mức cao nhất từ trước đến nay. Sự tăng trưởng này cho thấy nhu cầu vốn của nhà đầu tư cũng như cơ hội tăng trưởng lợi nhuận đối với ngành chứng khoán sau một năm trầm lắng. Mảng cho vay margin ngày càng quan trọng và là động lực tăng trưởng của ngành, thay thế dần vai trò của môi giới truyền thống. Để tối ưu thu nhập từ hoạt động margin, nhiều CTCK đã gia tăng nợ vay mạnh mẽ.
Rủi ro shadow banking
Bên cạnh hoạt động cho vay margin, CTCK còn tham gia vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp, tạo nên hình thức “shadow banking” (ngân hàng ngầm). Việc nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp mang bản chất là hoạt động đầu tư của CTCK, nhưng nó cũng tạo ra rủi ro tiềm ẩn. Đặc biệt, khi thị trường trái phiếu gặp khó khăn hoặc doanh nghiệp khó tiếp cận tín dụng của ngân hàng, rủi ro nợ xấu có thể lan truyền nhanh chóng và ảnh hưởng trực diện đến tình hình nợ xấu của ngân hàng.
Gia tăng đầu tư trái phiếu: Cần lưu ý
Giá trị đầu tư trái phiếu doanh nghiệp tại các CTCK có xu hướng gia tăng mạnh. Điều này cần được lưu ý bởi việc vay ngân hàng để đẩy mạnh hoạt động margin là dễ hiểu, nhưng việc đầu tư trái phiếu doanh nghiệp cũng gia tăng mạnh từ đầu năm là một tín hiệu đáng quan tâm. Các khoản đầu tư trái phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết ở Việt Nam có thể xem như đồng nghĩa với những khoản cấp tín dụng. CTCK có thể linh hoạt hơn trong việc thực hiện “deal” với các doanh nghiệp và khả năng nhận thế chấp cổ phiếu của công ty, tạo ra nguy cơ về “shadow banking” ngày càng lớn.
Cân bằng lợi ích và rủi ro
Xu hướng “shadow banking” trong các CTCK đang ngày càng rõ rệt. Đây có thể là cơ hội để CTCK tối ưu lợi nhuận cũng như các nhà đầu tư và doanh nghiệp tiếp cận vốn dễ dàng hơn. Tuy nhiên, nó cũng tiềm ẩn nhiều thách thức trong quản lý rủi ro và duy trì sự ổn định tài chính. Để đảm bảo an toàn hệ thống, việc cân bằng giữa lợi ích kinh tế và quản lý rủi ro là điều cần thiết trong giai đoạn còn nhiều biến động trong và ngoài nước như hiện nay.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây