Ngân hàng Trung ương Philippines tiên phong cắt giảm lãi suất: Liệu các nước châu Á khác có nối gót?
Hơn một tuần trước, Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) trở thành một trong số ít các ngân hàng trung ương đầu tiên ở châu Á (ngoại trừ Trung Quốc) cắt giảm lãi suất trước Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này đặt ra câu hỏi cho các nhà kinh tế học: Ngân hàng trung ương nào tiếp theo sẽ hành động? Hàn Quốc, Indonesia hay Thái Lan? Đây là lần giảm lãi suất đầu tiên của Philippines sau gần 4 năm, đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất 4,5 điểm phần trăm mà BSP đã thực hiện trong năm 2022-2023 để chống lạm phát, tương tự như các ngân hàng trung ương khác trên thế giới.
BSP tiên phong nới lỏng chính sách tiền tệ
Quyết định giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống 6,25% của BSP đã khiến giới phân tích bất ngờ, bởi lạm phát gần đây ở Philippines đã tăng trở lại trên ngưỡng 4%. Theo báo cáo của Ngân hàng ING, BSP là ngân hàng trung ương đầu tiên trong khu vực khởi động chu kỳ nới lỏng, sau Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) và một số nền kinh tế phát triển ở châu Á-Thái Bình Dương như Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ). Động thái này được cho là một bước đi “gan dạ” bởi nó diễn ra trước khi Fed được dự đoán sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9/2024.
Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định giảm lãi suất của các nước châu Á
Các nhà kinh tế đã theo dõi sát sao việc khi nào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ bắt đầu ở châu Á. Các số liệu kinh tế không đồng nhất cho thấy tăng trưởng ở các nền kinh tế trong khu vực diễn ra không đều, trong khi sự suy giảm kinh tế toàn cầu khiến triển vọng kinh tế khu vực này khó dự đoán hơn. Nhiều ngân hàng trung ương trong khu vực đã đối mặt với những lời kêu gọi giảm lãi suất, bởi lãi suất cao bắt đầu ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng. Tuy nhiên, lạm phát ở một số nền kinh tế chưa thực sự giảm về tầm kiểm soát, khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ ở châu Á còn chần chừ.
Một yếu tố khác khiến các ngân hàng trung ương châu Á thận trọng với việc giảm lãi suất là áp lực mất giá đối với đồng nội tệ và sự không chắc chắn về thời điểm Fed bắt đầu giảm lãi suất. Các nhà chức trách ngân hàng trung ương châu Á không muốn giảm lãi suất quá sớm so với Fed, vì điều đó có thể tạo ra chênh lệch lãi suất lớn hơn, gia tăng sức ép giảm giá đối với đồng tiền của họ.
Hàn Quốc và Thái Lan: Những ứng cử viên tiềm năng cho việc giảm lãi suất
Gần đây, khi khả năng Fed bắt đầu giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 trở nên chắc chắn hơn, các ngân hàng trung ương châu Á cũng phát tín hiệu sẽ tiến tới giảm lãi suất. Tuy nhiên, giới chuyên gia kinh tế cho rằng mức độ thận trọng nhất định sẽ duy trì. Các nhà phân tích dự đoán Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) sẽ là ngân hàng trung ương tiếp theo hạ lãi suất ở khu vực châu Á. Tuy nhiên, mối lo ngại về nợ nần của các hộ gia đình gia tăng và giá nhà leo thang có thể cản trở BOK hành động quyết liệt.
Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BOT) cũng được xem là một “ứng cử viên” khác cho việc giảm lãi suất trong năm nay. Việc giảm lãi suất có thể là một cách để kích thích nền kinh tế Thái Lan, vốn đã tăng trưởng với tốc độ thấp hơn tiềm năng kể từ đại dịch Covid-19. Môi trường lãi suất tương đối cao ở Thái Lan đã gây suy giảm tiêu dùng của khu vực tư nhân, giá tiêu dùng tăng yếu, và sự phục hồi của đồng Baht là những yếu tố làm gia tăng khả năng cắt giảm lãi suất.
Indonesia: Chờ đợi tín hiệu từ Fed
Nhà kinh tế Lavanya Venkateswaran của Ngân hàng OCBC dự báo Ngân hàng Trung ương Indonesia (BI) có thể sẽ “nối gót” BSP giảm lãi suất, với lượng giảm tổng cộng 0,5 điểm phần trăm trong quý 4 năm nay. Tuy nhiên, Indonesia ưu tiên giữ ổn định tỷ giá đồng Rupiah, nên khả năng cao BI sẽ hành động đồng bộ với Fed. Các nhà phân tích của Capital Economics dự báo BI sẽ đợi cho tới sau khi Fed hạ lãi suất mới bắt đầu cắt giảm lãi suất, có thể vào tháng 10/2024.
Malaysia: Giữ nguyên lãi suất trong thời gian còn lại của năm
Số liệu thống kê đã được điều chỉnh cho thấy GDP của Malaysia tăng trưởng 5,9% trong quý 2/2024 so với cùng kỳ năm 2023, cao hơn mức tăng 5,8% của lần công bố đầu tiên. So với quý trước, GDP quý 2/2024 của Malaysia tăng 2,9%. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Malaysia (BNM) Abdul Rasheed Ghaffour nhận định nền kinh tế sẽ đạt mức tăng trưởng ở cận trên của vùng dự báo 4-5% trong năm nay. Triển vọng tăng trưởng khả quan và lạm phát được kiểm soát tốt sẽ cho phép BNM có dư địa để giữ nguyên lãi suất trong thời gian còn lại của năm nay.
Kết luận: Chờ đợi tín hiệu từ Fed
Điều kiện để giảm lãi suất ở châu Á đã chín muồi, nhưng các nhà kinh tế của Ngân hàng Barclays kêu gọi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của khu vực nên kiên nhẫn cho tới khi việc Fed hạ lãi suất trở nên chắc chắn. Bất kỳ tín hiệu lãi suất nào từ Fed đều được cho là sẽ có ảnh hưởng mạnh mẽ đến triển vọng chính sách tiền tệ ở khu vực châu Á.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây