Tác động tiềm tàng của chính sách thương mại của ông Trump đối với thị trường chứng khoán Việt Nam
Trong báo cáo mới đây, Dragon Capital nhận định kết quả bầu cử tổng thống Mỹ có thể mang đến những thay đổi lớn về chính sách, ảnh hưởng đến quy mô toàn cầu trong bốn năm tới. Ông Trump, trong chiến dịch tranh cử năm 2024, đã đề cao các biện pháp thương mại mạnh mẽ nhằm bảo vệ nền kinh tế Mỹ. Điều này có thể gây ra tác động tiêu cực cho các quốc gia xuất khẩu, trong đó có Việt Nam.
Ảnh hưởng tiềm tàng đến thương mại Việt Nam – Mỹ
Theo Dragon Capital, việc ông Trump áp thuế 60% lên hàng hóa từ Trung Quốc và áp thuế rộng từ 10% – 20% đối với các quốc gia khác nhằm giảm thâm hụt thương mại với Trung Quốc và thúc đẩy sản xuất trong nước có thể ảnh hưởng tiêu cực đến thương mại song phương giữa Việt Nam và Mỹ. Mặc dù thương mại song phương giữa hai nước đã tăng đáng kể từ 50 tỷ USD vào năm 2016 lên 110 tỷ USD vào năm 2023, tương đương mức tăng gần 120% qua hai nhiệm kỳ trước, việc áp thuế có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng này.
Rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam
Dragon Capital lưu ý một số rủi ro tiềm ẩn như điều tra thương mại, cáo buộc thao túng tiền tệ hay áp thuế diện rộng 10-20% đối với các quốc gia xuất khẩu. Các chính sách và phát ngôn khó đoán của ông Trump có thể làm tăng độ biến động cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Mặc dù VN-Index vẫn ghi nhận mức lợi nhuận kép hàng năm khoảng 15% trong giai đoạn ông Trump cầm quyền, thấp hơn một chút so với tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp do chịu tác động chiết khấu từ sự biến động thị trường, các chính sách của ông có thể khiến thị trường chứng khoán Việt Nam phải chịu chiết khấu về định giá, dẫn đến lợi nhuận kỳ vọng của thị trường có thể thấp hơn so với tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Phân tích tác động đến các ngành nghề
Dragon Capital dự báo thị trường chứng khoán sẽ tăng biến động. Tuy nhiên, nhóm phân tích vẫn chưa nhìn thấy sự kiện này gây áp lực doanh thu đến các doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu. Các công ty thuộc nhóm ngành xuất khẩu có mức độ chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các chính sách sắp tới của Tổng thống Trump chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong VN-Index nên rủi ro từ nhóm này sẽ ảnh hưởng không đáng kể đến toàn thị trường. Tâm lý nhà đầu tư trong nước vẫn duy trì sự tích cực, bởi nhiều người có cái nhìn lạc quan về việc đắc cử của ông Trump.
Hai kịch bản tiềm năng
Dragon Capital chia thành hai kịch bản:
Kịch bản bảo hộ thương mại
Trong trường hợp các chính sách bảo hộ được triển khai, hoạt động thương mại sẽ chậm lại, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp. Trong trường hợp này, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp tại Việt Nam có thể giảm từ mức hiện tại 16% – 18% xuống còn 5% – 9%, ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng ở quy mô rộng hơn.
Kịch bản tích cực hơn
Khả năng cao là chỉ một số quốc gia hoặc sản phẩm sẽ chịu mức thuế mới, tạo cơ hội cho Việt Nam nhờ chênh lệch thuế quan với Trung Quốc. Những trở ngại thương mại gia tăng đối với Trung Quốc (hiện chiếm 32% sản lượng ngành sản xuất toàn cầu) có thể giúp Việt Nam mở rộng thị phần trong sản xuất và xuất khẩu, như đã từng xảy ra trong nhiệm kỳ trước của ông Trump. Xu hướng này có thể thúc đẩy nỗ lực nội địa hóa của các nhà sản xuất trong nước, củng cố nền kinh tế thực và hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam khi quá trình chuyển dịch diễn ra.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây
