VN-Index Điều Chỉnh: Nhà Đầu Tư Nên Hành Động Như Thế Nào?
Sau chuỗi tăng điểm mạnh mẽ, VN-Index đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. Áp lực chốt lời khiến thị trường liên tục giảm, “thủng” mốc 1.200 điểm. Dòng tiền đang tìm kiếm lợi nhuận trong bối cảnh thị trường biến động, khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn về chiến lược tiếp theo. Tại hội thảo “Bắt mạch dòng tiền tháng 8”, các chuyên gia phân tích đã đưa ra những nhận định và khuyến nghị về thị trường.
Dự Báo Thị Trường Ngắn Hạn
Theo ông Đoàn Minh Tuấn – Trưởng phòng phân tích FIDT, thị trường chung sẽ tiếp tục có những nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Các nhóm ngành đang có xu hướng kém tích cực, cùng với rủi ro call margin chéo, tạo áp lực giảm cho thị trường. Kịch bản xấu nhất, VN-Index có thể về 1.180-1.200 điểm, tuy nhiên thị trường khó có thể “đạp sâu” qua ngưỡng này. Động lực hỗ trợ cho xu hướng tăng dài hạn của chỉ số là vĩ mô Việt Nam sẽ tiếp đà tăng trưởng trong nửa cuối năm, nhờ vào đầu tư công. Bên cạnh đó, vĩ mô trung hạn cũng ổn định nhờ rủi ro tỷ giá, lãi suất đã giảm đáng kể.
Lợi Nhuận Doanh Nghiệp Hồi Phục
Bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng phòng Phân tích FiinGroup cho biết lợi nhuận doanh nghiệp tiếp đà hồi phục, đánh dấu chuỗi 3 quý tăng trưởng liên tiếp, đạt mức tăng trưởng 25,6% so với cùng kỳ. Nhóm tài chính đóng góp hơn một nửa tổng thị trường. Đây là quý lợi nhuận toàn thị trường đạt mức cao nhất trong 5 quý gần đây. Theo thống kê của FiinGroup, xét theo vốn hoá, nhóm VN-30 có tăng trưởng lợi nhuận dương trở lại, trong khi nhóm vốn hoá vừa quay đầu giảm sau xu hướng hồi phục trước đó, ngược chiều nhóm vốn hoá nhỏ tiếp đà tăng trưởng dương.
Phân Tích Các Pha Thị Trường
Chuyên gia FiinGroup lý giải nguyên nhân lợi nhuận tăng trưởng nhưng giá cổ phiếu không hồi phục tương ứng, dựa trên 4 pha thường gặp trên thị trường. Pha tuyệt vọng là giai đoạn sụp đổ ban đầu, thúc đẩy bởi suy giảm lợi nhuận và định giá khi lo ngại rủi ro tăng lên. Pha hy vọng là thời điểm giá cổ phiếu hồi phục mạnh mẽ. Pha tăng trưởng chứng kiến sự hồi phục lợi nhuận nhưng định giá không còn quá hấp dẫn. Pha lạc quan xuất hiện khi định giá mở rộng. Chuyên gia nhận định thị trường chứng khoán hiện đã chuyển từ pha kỳ vọng sang tăng trưởng với hai tín hiệu nổi bật: lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng phù hợp với vĩ mô và định giá trên thị trường đang giảm đi do sự phấn khích của nhà đầu tư trong giai đoạn hy vọng đã giảm dần.
Phân Tích Theo Nhóm Ngành
Chuyên gia cho rằng sự phân hoá về các pha trong ngành khá rõ nét. Nhóm pha kỳ vọng, nổi bật có thực phẩm, may mặc, điện có giá tăng trong quý 2 nhờ định giá mở rộng trong khi lợi nhuận giảm hoặc đi ngang. Nhóm đang chuyển sang pha tăng trưởng như bán lẻ, sữa, phân bón, bảo hiểm đang bước vào đầu pha tăng trưởng, nhóm này có thể xem xét tìm cơ hội đầu tư trong thời gian tới vì triển vọng lợi nhuận khá tốt. Tuy nhiên, với bối cảnh thị trường hiện tại, những nhóm cổ phiếu này cần được chiết khấu về mức hợp lý tầm 15-20% so với mặt bằng giá hiện tại. Với thép, ngân hàng, chứng khoán ở giữa pha tăng trưởng có nghĩa lợi nhuận tăng trưởng nhưng giá thì giảm.
Khuyến Nghị Đầu Tư
Ông Nguyễn Thanh Nguyên Vũ – Founder TVN & Partners cho rằng Fed hạ lãi suất những yếu tố về tỷ giá sẽ giảm. Những doanh nghiệp hưởng lợi khi tỷ giá giảm là doanh nghiệp có nợ vay USD lớn như dầu khí, điện, bán lẻ, thép. Với nhóm ngân hàng, chuyên gia kỳ vọng sẽ có nhịp tăng trước khi dòng tiền luân chuyển sang BĐS, dự kiến diễn ra vào cuối tháng 8. Nhóm BĐS dân cư sẽ kỳ vọng có hiệu ứng tích cực nhờ Luật Đất đai, Luật nhà ở, Luật kinh doanh BĐS có hiệu lực từ 1/8. Nhà đầu tư nên ưu tiên doanh nghiệp có quỹ đất sạch đã đóng tiền sử dụng đất. Nhóm bán lẻ cũng được nhận định sẽ có cơ hội hồi phục theo chu kỳ nền kinh tế trong dài hạn, tâm điểm là MWG.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây
