Tác động của Lãi suất Thị trường Mỹ lên Việt Nam: Phân tích từ VIS Rating
Trong bối cảnh nhiều tổ chức quốc tế và Fed đưa ra dự báo về xu hướng lãi suất của thị trường Mỹ, VIS Rating đã phân tích tác động của các kịch bản lãi suất thị trường Mỹ lên Việt Nam. Bài viết này cung cấp cái nhìn tổng quan về hai kịch bản chính cùng những rủi ro và cơ hội tiềm ẩn cho nền kinh tế Việt Nam.
Kịch bản 1: Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12/2024
Theo kịch bản này, Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12/2024 khi dữ liệu về lạm phát tốt hơn. Điều này sẽ mang lại tác động tích cực cho Việt Nam, với việc tâm lý găm giữ USD của người dân và doanh nghiệp có thể hạ nhiệt do chênh lệch lãi suất giữa hai thị trường thu hẹp. Áp lực lên tỷ giá sẽ giảm, cho phép NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Một số ngành kinh doanh sử dụng ngoại tệ cũng sẽ giảm bớt rủi ro từ chênh lệch tỷ giá.
Kịch bản 2: Lãi suất thị trường Mỹ tiếp tục tăng
Trong kịch bản này, đồng USD có khả năng tiếp tục mạnh lên so với VND, gây áp lực lớn lên tỷ giá và chính sách điều hành của NHNN. NHNN có thể phải can thiệp mạnh hơn bằng cách tăng lãi suất điều hành, bán dự trữ ngoại hối, hút lượng tiền dư thừa và hạn chế đầu cơ ngoại tệ. Rủi ro về tỷ giá và lãi suất sẽ ở mức cao, ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động kinh doanh, đặc biệt là các doanh nghiệp có dư nợ ngoại tệ và doanh thu chi phí bằng ngoại tệ. Các doanh nghiệp này có thể phải đối mặt với sức ép từ chi phí vay vốn cao hơn và biến động tỷ giá, ảnh hưởng đến lợi nhuận và thanh khoản.
Phân tích về lãi suất trong nước
Lãi suất trong nước đã có những biến động gần đây, phản ánh áp lực thanh khoản cao trong hệ thống ngân hàng. Áp lực này đến từ việc NHNN hút ròng thanh khoản VND để ổn định tỷ giá và tăng trưởng huy động yếu trong các tháng đầu năm. Trong thời gian tới, lãi suất sẽ phụ thuộc vào định hướng điều hành của NHNN để cân bằng các mục tiêu thúc đẩy kinh tế, ổn định tỷ giá và ổn định lạm phát. Rủi ro tỷ giá USD tiếp tục tăng vẫn là một áp lực đối với chính sách lãi suất của NHNN.
Rủi ro và cơ hội cho môi trường tín nhiệm trong nước
VIS Rating đánh giá rằng rủi ro lạm phát tăng vượt mục tiêu của nhà nước là không lớn và có thể được kiểm soát. Tác động do mặt bằng lãi suất tăng trở lại từ mức đáy sẽ chậm và ít gây sốc hơn tới hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. Tuy nhiên, tỷ giá tiếp tục tăng hay không là một yếu tố khó đoán định trong giai đoạn nửa cuối năm 2024, do phụ thuộc nhiều vào các tác nhân bên ngoài Việt Nam.
Với nhiều bất ổn vĩ mô trong năm 2024, các chính sách vĩ mô, đặc biệt là từ phía Ngân hàng Nhà nước, đã có thay đổi theo hướng cân bằng hơn giữa tăng trưởng và ổn định. Các hoạt động kinh tế đã có nhiều tín hiệu hồi phục trong nửa đầu năm 2024, vì thế cán cân có thể sẽ nghiêng về phía ổn định hơn trong thời gian tới.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây