Dư nợ margin tại các công ty chứng khoán: Xu hướng tăng trưởng và những thách thức
Năm 2024 chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ của dư nợ margin tại các công ty chứng khoán, biến đây thành một nguồn doanh thu quan trọng và mang lại lợi nhuận chính cho ngành. Sự gia tăng này phản ánh nhu cầu sử dụng vốn vay để đầu tư chứng khoán ngày càng tăng, đồng thời tạo ra cả cơ hội và thách thức cho các công ty chứng khoán.
Dư nợ margin tăng cao kỷ lục
Dư nợ margin của ngành chứng khoán đã đạt mức cao nhất trong những năm gần đây, phản ánh xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán. Tổng dư nợ margin toàn ngành vào cuối năm 2023 ước tính đạt khoảng 211,757 tỷ đồng, tăng gần 50% so với năm trước. Sự gia tăng này cho thấy nhu cầu sử dụng vốn vay để đầu tư chứng khoán đang ngày càng tăng cao, tạo ra cơ hội cho ngành chứng khoán cải thiện kết quả kinh doanh sau năm 2022 trầm lắng.
Phân hóa rõ rệt giữa các công ty chứng khoán
Mặc dù dư nợ margin toàn ngành tăng trưởng mạnh, sự phân hóa giữa các nhóm công ty chứng khoán cũng đáng chú ý. Các công ty lớn như , , chiếm phần lớn tỷ trọng dư nợ margin, trong khi các công ty nhỏ gặp nhiều khó khăn trong việc giữ vững thị phần. Top 10 công ty chứng khoán lớn chiếm gần 64% tổng dư nợ toàn thị trường, cho thấy mức độ cạnh tranh và khả năng thu hút vốn vay đang nằm trong tay các công ty chứng khoán có nguồn lực lớn.
Chiến lược đẩy mạnh hoạt động margin
Chiến lược đẩy mạnh hoạt động margin của các công ty chứng khoán cũng thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Các công ty chứng khoán khối ngoại như Mirae Asset và tiếp tục sử dụng phí margin thấp để thu hút thêm khách hàng, do có lợi thế về nguồn vốn từ công ty mẹ. Trong khi các công ty zero-fee như , áp dụng margin để gia tăng khối lượng giao dịch. Các công ty chứng khoán truyền thống có vị thế lớn như và cũng được hưởng lợi từ mạng lưới khách hàng giao dịch rộng lớn. Như vậy, để vượt qua các công ty chứng khoán lớn với định vị rõ ràng, các công ty nhỏ ngày càng khó khăn hơn trong việc giữ vững thị phần.
Vai trò của nguồn vốn ngân hàng
Gia tăng margin của các công ty chứng khoán được ủng hộ bởi nguồn vốn giá rẻ từ hệ thống ngân hàng. Các ngân hàng đều đang đẩy mạnh việc cho vay các công ty chứng khoán, Sự mở rộng dư nợ mạnh mẽ đòi hỏi sự hỗ trợ rất lớn từ nguồn vốn. Đi vay sẽ là lựa chọn phổ biến cũng như là phương án linh hoạt mà nhiều công ty chứng khoán đang thực hiện để bổ sung nguồn vốn kinh doanh ký quỹ. Đối với các ngân hàng, việc cho vay các công ty chứng khoán được xem là một lĩnh vực có mức độ an toàn cao, bởi khoản vay thường được bảo đảm bởi danh mục đầu tư chứng khoán, bao gồm các tài sản tài chính có tính thanh khoản cao như trái phiếu tại các công ty này.
Thách thức về tỷ lệ an toàn vốn và nhu cầu tăng vốn
Ngoài đáp ứng đủ vốn, hoạt động cho vay margin còn bị hạn chế trong tỷ lệ an toàn vốn. Cụ thể, tỷ lệ dư nợ cho vay margin/ vốn chủ sở hữu không được vượt quá 200%. Vì vậy, dù bổ sung vốn vay, tăng cường vốn tự có là yêu cầu không thể tránh nếu các công ty chứng khoán tiếp tục tăng trưởng dư nợ trong thời gian tới. Tỷ lệ này tại top 10 công ty chứng khoán đứng đầu về dư nợ margin tăng từ 72.4% của cùng kỳ lên đến 100.6% tại quý 2/2024. Dù tỷ lệ còn cách xa mức giới hạn theo quy định nhưng với tốc độ tăng bứt tốc trong năm nay, việc chạm tỷ lệ trần sẽ sớm diễn ra. Như vậy, tăng vốn vay chỉ giải quyết nhu cầu vốn trong ngắn hạn, hơn là giải pháp tối ưu trong dài hạn cho hoạt động tăng trưởng margin.
Kết luận
Dòng vốn ngân hàng vào các công ty chứng khoán đang là xu hướng nổi bật trong thời gian gần đây, không chỉ trong việc hỗ trợ cho hoạt động cho vay margin mà còn ảnh hưởng đến khả năng mở rộng hơn trong tương lai của ngành chứng khoán. Khi dư nợ margin tiếp tục duy trì ở mức cao, nhu cầu vốn của các công ty chứng khoán sẽ tăng cao hơn nữa, ngoài ra, yêu cầu đảm bảo tính ổn định trước những biến động của thị trường chứng khoán cũng trở nên thiết thực. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh các công ty chứng khoán vẫn phụ thuộc lớn vào vốn vay để tăng trưởng, và ngân hàng sẽ tiếp tục mở rộng kênh cho vay này như một phần của chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận và cân bằng rủi ro.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây