Tỷ giá và lãi suất: Hai yếu tố then chốt quyết định thị trường chứng khoán
Tại hội thảo “Kinh tế phục hồi – Cơ hội nào cho nhà đầu tư” do VinaCapital tổ chức, ông Đinh Đức Minh – Giám đốc Đầu tư, Nhà điều hành quỹ của VinaCapital – đã chia sẻ quan điểm về tác động của tỷ giá và lãi suất lên thị trường chứng khoán. Ông Minh cho rằng hai yếu tố này đóng vai trò quyết định xu hướng của thị trường. Năm 2023, thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi xu hướng lãi suất thấp và định giá rẻ. Sang năm 2024, mặc dù lãi suất đã tăng nhẹ, kênh tiền gửi vẫn chưa thực sự hấp dẫn so với kênh đầu tư chứng khoán.
Tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp: Động lực chính cho thị trường chứng khoán
Từ đầu năm đến nay, thị trường chứng khoán đã tăng trưởng hơn 10% nhờ sự phục hồi của các chỉ số kinh tế và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Chuyên gia VinaCapital dự đoán GDP năm 2024 sẽ đạt mức tăng trưởng 6,5% với sự phục hồi trong ngành sản xuất và tiêu dùng, lợi nhuận doanh nghiệp cả năm dự báo tăng 21%. Hai yếu tố này được kỳ vọng sẽ tiếp tục là động lực chính hỗ trợ cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới.
Biến động tỷ giá: Thách thức cho thị trường chứng khoán
Mặc dù thị trường chứng khoán tăng trưởng trong nửa đầu năm, nhưng vẫn có nhiều biến động, nguyên nhân chính là do biến động tỷ giá. Sự chênh lệch giữa lãi suất USD – VND và việc chỉ số USD DXY tăng mạnh khiến VND đã mất giá 4-5% từ đầu năm. Thị trường chứng khoán thường điều chỉnh mạnh khi tỷ giá biến động do mối liên hệ mật thiết giữa hai yếu tố này.
Kỳ vọng về giảm áp lực tỷ giá và các chính sách hỗ trợ
VinaCapital cho rằng áp lực tỷ giá sẽ giảm về cuối năm với kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Bên cạnh đó, hàng loạt chính sách hỗ trợ của Nhà nước như giảm lãi suất, tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản, giảm thuế,…cũng là động lực hỗ trợ cho nền kinh tế và doanh nghiệp trong hai năm qua và thời gian tới.
Định giá hấp dẫn và lãi suất hỗ trợ: Cơ hội đầu tư dài hạn
Về yếu tố định giá, chuyên gia VinaCapital nhận định dù đã tăng lên so với thời điểm năm 2023, nhưng định giá vẫn chưa đắt và ở mức hợp lý cho việc đầu tư dài hạn. Lãi suất đã tăng nhẹ và có thể tăng lên trong thời gian tới, nhưng so sánh tương quan giữa lãi suất và chứng khoán, chuyên gia Vinacapital nhận thấy kênh chứng khoán vẫn hấp dẫn so với gửi tiết kiệm. Do đó, lãi suất vẫn đang là yếu tố hỗ trợ cho thị trường.
Dòng vốn ngoại: Thách thức và cơ hội
Về đà bán ròng kịch liệt của khối ngoại từ đầu năm đến nay, chuyên gia VinaCapital cho rằng nguyên nhân do Fed duy trì mức lãi suất cao và dòng tiền có xu hướng chảy vào Mỹ để hưởng lãi suất cao và ít rủi ro hơn. Ngoài ra, xu hướng đầu tư vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và bán dẫn cũng thu hút dòng tiền vào những thị trường như Mỹ, Đài Loan (Trung Quốc), Hàn Quốc. Tuy nhiên, VinaCapital nhìn nhận có một số yếu tố giúp chứng khoán Việt Nam có thể thu hút dòng vốn ngoại trong thời gian tới, bao gồm: (1) Kinh tế Việt Nam đang phục hồi nhanh hơn kỳ vọng (2) Kỳ vọng Fed sẽ sớm hạ lãi suất và (3) Tiến trình nâng hạng sẽ sớm đạt được như mục tiêu của Chính phủ đề ra.
Ngành ngân hàng: Kỳ vọng phục hồi và cơ hội đầu tư
Về diễn biến cổ phiếu ngân hàng, chuyên gia VinaCapital cho rằng nhóm này tăng tốt trong quý 1 nhưng lại suy giảm trong quý 2 do đầu năm thị trường kỳ vọng ngân hàng qua giai đoạn khó khăn nhất, song thực chất chất lượng tài sản chưa phục hồi hoàn toàn. Tuy nhiên, với số liệu kinh tế đang cho thấy rõ sự hồi phục, ông Minh kỳ vọng tình hình kinh doanh của ngành ngân hàng sẽ có sự cải thiện rõ rệt trong các quý tới. Theo đó, các quỹ của VinaCapital sẽ tiếp tục giữ tỷ trọng tương đối lớn trong ngành ngân hàng. Ngoài ra, chuyên gia VinaCapital cho biết định giá ngân hàng so với mặt bằng chung thị trường và so với quá khứ đều ở mức khá hấp dẫn và rẻ để đầu tư dài hạn cho tầm nhìn cuối năm nay và đầu năm 2025.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây