Thị trường chứng khoán Việt Nam: Tuần giao dịch giằng co và những bất ổn
Tuần giao dịch vừa qua chứng kiến sự biến động đáng kể trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Sau phiên giảm mạnh đầu tuần, kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ đã mang đến hiệu ứng tích cực cho một số nhóm ngành, như bất động sản khu công nghiệp, công nghệ, góp phần thúc đẩy thị trường chung. Tuy nhiên, hiệu ứng này chỉ mang tính tạm thời, VN-Index đã quay trở lại diễn biến điều chỉnh trong hai phiên cuối tuần. Kết thúc tuần, VN-Index giảm 2,33 điểm (-0,19%) so với tuần trước, đạt 1.252,56 điểm. Thanh khoản trên HOSE vẫn ở mức thấp, đạt trung bình hơn 11.500 tỷ đồng/phiên.
Phân tích diễn biến thị trường
Thị trường đang bước vào giai đoạn thiếu thông tin hỗ trợ, dẫn đến diễn biến ảm đạm. Theo các chuyên gia, VN-Index đang giằng co quanh vùng biên 1.250-1.300 điểm với thanh khoản thấp trong bối cảnh vĩ mô biến động. Nguyên nhân chính đến từ sự tăng giá của tỷ giá USD/VND, đạt mức đỉnh lịch sử 25.300-25.500 VND. Tuy nhiên, áp lực bán có thể giảm dần khi chỉ số về ngưỡng hỗ trợ quan trọng 1.240-1.250 điểm.
Vai trò của khối ngoại
Khối ngoại đã bán ròng 3.034 tỷ đồng trong tuần qua, gây áp lực mạnh lên tâm lý thị trường. Việc bán ròng chủ yếu đến từ hoạt động cơ cấu danh mục của nhiều quỹ đầu tư và các thương vụ thoái vốn của doanh nghiệp lớn, như SK thoái vốn khỏi MSN. Đồng thời, việc đồng USD tăng giá so với các đồng tiền khác khiến các nhà đầu tư quốc tế cân nhắc đầu tư vào thị trường mới nổi hoặc cận biên, thay vào đó là tìm về các thị trường phát triển.
Tác động của kết quả bầu cử Mỹ
Chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đã tạo ra những lo ngại về chính sách kinh tế của ông, như tăng thuế thương mại, kiểm soát nhập cư, giảm thuế và nới lỏng các quy định kinh doanh. Những chính sách này có thể thúc đẩy kinh tế Mỹ và làm tăng lạm phát, dẫn đến đồng USD mạnh hơn trong dài hạn, khiến các đồng tiền khác suy yếu. Điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và khiến thị trường chứng khoán Việt Nam gặp khó khăn.
Phân tích về lãi suất và tín dụng
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm, với mức giảm 25 điểm phần trăm. Theo các chuyên gia, động thái này cho thấy định hướng giảm lãi suất của FED trong dài hạn, tạo chất xúc tác cho các chính sách kích thích nền kinh tế của NHNN Việt Nam trong giai đoạn tới. Dữ liệu đến Quý 3 cho thấy tăng trưởng tín dụng và huy động toàn hệ thống ước tính đạt 8,53% và 4,79% YTD, phù hợp với mục tiêu tăng trưởng tín dụng 14-15% trong năm 2024 của NHNN. Tốc độ tăng trưởng tín dụng phù hợp sẽ hỗ trợ tích cực cho nền kinh tế trong giai đoạn 2024 và định hướng cho các chính sách trong năm 2025.
Khuyến nghị cho nhà đầu tư
VN-Index đang trong quá trình tích lũy cho xu hướng mới, khó có khả năng điều chỉnh mạnh do xu hướng hạ lãi suất toàn cầu. Việc tỷ giá tăng nóng chỉ là diễn biến cục bộ trước cuộc bầu cử Tổng thống Hoa Kỳ và nhu cầu trả nợ của Kho Bạc Nhà nước. Do đó, nhà đầu tư nên chờ mua khi thị trường có những nhịp điều chỉnh ngắn hạn về các ngưỡng hỗ trợ mạnh. Nên chốt lời khi thị trường lên ngưỡng kháng cự quan trọng như 1.280 – 1.300 điểm. Đối với những nhà đầu tư đang thua lỗ, cần tái cơ cấu danh mục, lựa chọn nhóm cổ phiếu đang mạnh hơn thị trường và bán các nhóm cổ phiếu mà dòng tiền đang rút ra.
Nhận định về triển vọng thị trường
VN-Index đang tiến sát vùng kháng cự tâm lý quanh khu vực 1.270-1.300 điểm, tuy nhiên lực cung dần chiếm ưu thế khiến chỉ số lùi về các vùng hỗ trợ thấp hơn để kiểm định lực cầu. Sau 5 lần liên tiếp thất bại trong việc bứt phá khỏi ngưỡng cản 1.300 điểm trong năm 2024, thị trường đang thiếu vắng thông tin hỗ trợ và tâm lý nhà đầu tư vẫn dè dặt. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ tạo đáy từ giữa tháng 9/2024, hình thành xu hướng tăng cho đến hiện tại, dù Fed đã cắt giảm lãi suất tại 2 kỳ họp FOMC gần nhất. Chỉ số DXY đại diện cho sức mạnh đồng USD cũng theo đó liên tục gia tăng và đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 7/2024. Phản ứng lại, SBV đã có tỷ giá trung tâm cao nhất năm ngay trong tuần qua. Áp lực lạm phát do tỷ giá tăng cao có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh và đầu tư, khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng là có cơ sở.
Yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của khối ngoại
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao gây áp lực tỷ giá trong nước, là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến quyết định bán của khối ngoại. Hiệu suất đầu tư không chắc chắn do rủi ro cao về lỗ tỷ giá là kịch bản không mấy tích cực với nhà đầu tư nước ngoài. Bên cạnh đó, các yếu tố địa chính trị, chính sách kinh tế và vĩ mô khó đoán định sau khi Donald Trump thắng cử cũng là rào cản trong quá trình ra quyết định đầu tư.
Yếu tố tích cực cho thị trường chứng khoán
Mặc dù có nhiều khó khăn, thị trường chứng khoán vẫn có những yếu tố tích cực có thể tác động trong các tháng cuối năm 2024. Việc các Ngân hàng trung ương lớn trên thế giới bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, đặc biệt là FED, tạo thêm dư địa cho chính sách nới lỏng tiền tệ của Việt Nam. Kỳ vọng mặt bằng lãi suất thấp sẽ thúc đẩy đầu tư khi chi phí vốn vay thấp hơn, hỗ trợ thị trường chứng khoán ổn định. Các số liệu tăng trưởng vĩ mô tích cực và dự báo tiếp tục duy trì cho tới hết năm cũng tạo tâm lý thoải mái cho nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Thời điểm cuối năm là mùa lễ hội, nhu cầu chi tiêu mạnh hơn phục vụ nhu cầu tiêu dùng và quà tặng tăng mạnh, hỗ trợ thúc đẩy các doanh nghiệp, từ đó tác động tích cực lên giá cổ phiếu.
Dự báo thị trường
Tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường được dự báo tiếp tục ghi nhận kết quả khả quan so với cùng kỳ trong quý IV/2024, sẽ là chất xúc tác giúp VN-Index sớm tìm được điểm cân bằng. Khi thị trường chứng khoán vận động giằng co với thanh khoản thấp đi kèm các tín hiệu kỹ thuật kém tích cực, nhà đầu tư thường có xu hướng bán hết cổ phiếu và chờ thị trường giảm mạnh hơn rồi mới quay lại đầu tư. Việc nâng cao tỷ trọng tiền mặt trong danh mục là chiến lược cần thiết, đặc biệt khi rủi ro thị trường điều chỉnh giảm điểm được dự báo vẫn có thể xảy ra. Tuy nhiên, một số nhân tố có thể tác động tích cực tới thị trường trong các tháng cuối năm 2024 được kỳ vọng sẽ giúp thị trường sớm tìm được điểm cân bằng trong thời gian tới.
Kết luận
Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua thêm một tuần giao dịch giằng co khi nhà đầu tư duy trì sự thận trọng trong bối cảnh diễn ra nhiều sự kiện quan trọng như bầu cử Tổng thống Mỹ và cuộc họp chính sách tháng 11 của Fed. Sự hứng khởi của thị trường trong nước sau khi đón nhận thông tin cựu Tổng thống Trump thắng cử nhiệm kỳ tới đã nhanh chóng chuyển thành sự hoài nghi về tác động của những chính sách kinh tế sắp tới đối với quan hệ thương mại và đầu tư giữa Mỹ và Việt Nam. Mặc dù còn quá sớm để đánh giá những tác động chi tiết, việc nhà đầu tư tỏ ra thận trọng trước chính sách thuế quan của ông Trump là hoàn toàn có cơ sở khi Việt Nam có thặng dư thương mại lớn thứ ba với Hoa Kỳ và bất cứ sự thay đổi chính sách của Mỹ sẽ có tác động khó lường tới thương mại hai nước. Bước sang tuần giao dịch tới, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch giằng co khi chưa xuất hiện những thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu hạ nhiệt của tỷ giá cũng như những động thái điều hành tiếp theo của Ngân hàng Nhà nước để đánh giá tình hình. Do đó, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng tiền mặt cao và chờ đợi những tín hiệu tích cực từ thị trường để đưa ra quyết định đầu tư.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây