Thị trường chứng khoán Việt Nam: Phục hồi kỹ thuật hay xác lập đáy?
Tuần giao dịch 5-9/8 vừa qua chứng kiến sự biến động mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam. Sau cú giảm sốc đầu tuần, thị trường đã hồi phục trở lại trong những phiên cuối tuần. Mặc dù VN-Index tăng điểm trong 3/5 phiên, nhưng điểm số vẫn giảm gần 13 điểm so với tuần trước, về mốc 1.223 điểm. Thanh khoản bình quân tăng 6%, đạt hơn 17.000 tỷ đồng/phiên.
Nhận định về nhịp phục hồi
Các chuyên gia đồng ý rằng nhịp phục hồi vừa qua chỉ mang tính kỹ thuật. Khả năng cao VN-Index vẫn chưa thực sự xác lập đáy và thị trường có thể cần một nhịp điều chỉnh nữa trước khi quay trở lại xu hướng tăng. Tuy nhiên, với triển vọng tích cực trong dài hạn, nhà đầu tư có thể tận dụng cơ hội gom mua một số nhóm cổ phiếu triển vọng để có vị thế giá tốt.
Yếu tố hỗ trợ thị trường
Thị trường chứng khoán trong nước đã nhận được những thông tin hỗ trợ sau phiên điều chỉnh mạnh đầu tuần. Bộ Lao động Mỹ công bố số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua ít hơn dự báo, phần nào xóa tan những lo ngại về nguy cơ nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Số liệu này cũng đối lập với số liệu việc làm đáng thất vọng vào thứ sáu tuần trước, cho thấy bức tranh của nền kinh tế Mỹ “không yếu như cái cách mà thị trường đã phản ứng trong phiên cuối tuần trước và đầu tuần này”.
Kết quả kinh doanh quý 2 tích cực
Trong nước, thị trường cũng đón nhận thông tin hỗ trợ khi kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng vượt dự báo. Theo Khối Phân tích VNDIRECT, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trong quý 2 năm 2024 đã tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ, vượt mức dự báo của thị trường trước đó là 5-10%.
Triển vọng tích cực trong trung hạn
Chuyên gia VNDirect vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung hạn từ 6-12 tháng tới. Lý do là do kết quả kinh doanh tích cực trong quý 2/24 đã củng cố cho dự báo rằng lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng trưởng 18% trong năm nay. Bên cạnh đó, kịch bản Fed hạ lãi suất điều hành 2-3 lần từ nay đến cuối năm đang dần trở nên hiện hữu, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực tỷ giá và NHNN Việt Nam có thể linh hoạt hơn để bơm thanh khoản vào hệ thống, đặc biệt là trong quý 4 (thông qua kênh OMO và mua vào USD), qua đó giúp duy trì mặt bằng lãi suất trong nước ở mức hấp dẫn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Kịch bản cho VN-Index
Chuyên gia VNDirect dự đoán chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm 2024 ở vùng 1.300-1.350 điểm (kịch bản cơ sở). Trong kịch bản tích cực (Fed hạ lãi suất điều hành như thị trường kỳ vọng và NHNN có động thái nới lỏng chính sách tiền tệ), chỉ số VN-Index có thể đóng cửa trên 1.400 điểm trong năm nay.
Cơ hội đầu tư và chiến lược
Trong trường hợp chỉ số VN-Index kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.200 điểm sẽ là cơ hội tốt để nhà đầu tư dài hạn xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và xây dựng danh mục đầu tư cho tầm nhìn 6-12 tháng tới. Ưu tiên các nhóm ngành có triển vọng kinh doanh cải thiện như Ngân hàng và Xuất nhập khẩu (dệt may, thủy sản, sắt thép). Tuy nhiên, nhà đầu tư lưu ý duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý (60-70% cổ phiếu) và không sử dụng đòn bẩy để quản trị rủi ro khi trong ngắn hạn thị trường vẫn còn nguy cơ rung lắc mạnh.
Nhận định về thanh khoản
Các phiên hồi phục trong tuần qua nhìn chung đều duy trì thanh khoản thấp, giá trị giao dịch bình quân tuần gia tăng chủ yếu nhờ phiên giảm điểm đột biến với thanh khoản cao đầu tuần. Trong bối cảnh thị trường vẫn đang có xu hướng giảm giá ngắn hạn và bị tác động bởi rủi ro mang tính hệ thống từ thị trường quốc tế, việc dòng tiền đang thận trọng là điều dễ hiểu. Thanh khoản thị trường có thể phục hồi một cách mạnh mẽ hơn khi VN-Index xác nhận tạo đáy thành công và vượt mốc 1.250 điểm để trở lại xu hướng tăng ngắn hạn.
Bất định và rủi ro
Trong bối cảnh còn nhiều bất định về địa chính trị cũng như kinh tế thế giới thời điểm hiện tại, chuyên gia cho rằng thị trường cần thêm thời gian để ổn định. Các số liệu về kinh tế vĩ mô quốc tế được công bố trong thời gian tới sẽ là cơ sở để giới đầu tư đánh giá cụ thể hơn về rủi ro suy thoái. Trong nước, sau khi các rủi ro về vĩ mô thế giới lắng xuống và tâm lý nhà đầu tư dần ổn định, thị trường có thể xác nhận tạo đáy trong nhịp điều chỉnh lần này và quay lại xu hướng tăng trong trung hạn nhờ sự phục hồi của nền kinh tế và sự cải thiện lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Góc nhìn kỹ thuật
Về góc nhìn kỹ thuật, mặc dù nhịp phục hồi diễn ra tích cực và VN-Index đã lấy lại mốc 1.200 điểm, tuy nhiên đây có thể là nhịp phục hồi mang tính kỹ thuật và thị trường sẽ cần một nhịp điều chỉnh nữa để tạo đáy hai trước khi quay trở lại xu hướng tăng. Chuyên gia cho rằng thị trường có thể vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố bất định về địa chính trị cũng như kinh tế thế giới. Tình hình căng thẳng gia tăng tại trung đông, rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ và hiệu ứng Carry trade đồng yên có thể là các rủi ro về vĩ mô thế giới có thể khiến chỉ số tiếp tục giảm điểm.
Cơ hội đầu tư trong nửa cuối năm 2024
Sau nhịp điều chỉnh vừa qua của thị trường, mặt bằng định giá của nhiều nhóm cổ phiếu đã về vùng hấp dẫn hơn để nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân. Với bức tranh KQKD Quý 2 đang dần hoàn thiện, có thể thấy lợi nhuận các doanh nghiệp tăng trưởng là tín hiệu tích cực, phản ánh sự phục hồi của nền kinh tế. Mặc dù vậy có sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành và sự phân hóa này có thể tiếp tục trong Quý 3 và nửa cuối năm 2024 khi yếu tố nền thấp của cùng kỳ đã không còn nữa. Do đó việc lựa chọn và tìm kiếm cơ hội đầu tư sẽ cần phải thực hiện một cách kỹ lưỡng.
Nhóm cổ phiếu triển vọng
Trong các tháng cuối năm 2024, nhà đầu tư có thể quan tâm tới nhóm cổ phiếu có sự phục hồi về KQKD trên mức nền thấp cùng kỳ có thể kể đến như nhóm xuất khẩu (thủy sản, dệt may), nhóm bán lẻ. Đối với nhóm xuất khẩu, các thị trường có những tín hiệu khả quan như sức cầu và đơn hàng cải thiện sẽ hỗ trợ sự phục hồi của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này. Về nhóm bán lẻ, lợi nhuận đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ từ Quý 1/2024 và vẫn sẽ duy trì trong nửa cuối năm 2024 với các chính sách kích cầu tiêu dùng như giảm thuế VAT hay tăng tiền lương cơ bản.
Kết luận
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn đầy biến động với nhiều yếu tố bất định. Tuy nhiên, với triển vọng tích cực trong dài hạn và những tín hiệu khả quan về nền kinh tế, thị trường có khả năng phục hồi và quay trở lại xu hướng tăng trong trung hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến thị trường, lựa chọn chiến lược đầu tư phù hợp và quản lý rủi ro hiệu quả để tận dụng những cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây