Tổng quan về kết quả kinh doanh của Hòa Phát trong quý III/2024
Theo báo cáo mới nhất của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), doanh thu thuần và lãi ròng của Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) trong quý III/2024 dự kiến đạt 32.425 tỷ đồng và 2.242 tỷ đồng, tăng lần lượt khoảng 14% và 12% so với cùng kỳ năm 2023. Tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng thép ước tính tăng 12% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng thép xây dựng, tôn mạ và ống thép tăng lần lượt 19,5%; 18% và 184%. Tuy nhiên, sản lượng thép HRC có thể giảm nhẹ do hoạt động xuất khẩu gặp khó khăn trong bối cảnh các quốc gia khác ban hành lệnh chống bán phá giá lẫn nhau. Bên cạnh đó, doanh thu từ mảng nông nghiệp dự kiến đạt 3.200 tỷ đồng, tăng gấp đôi cùng kỳ, nhờ vào sự tăng trưởng mạnh về sản lượng và giá bán heo hơi.
Phân tích chi tiết về kết quả kinh doanh của Hòa Phát
Lợi nhuận ròng dự kiến giảm so với quý trước
Mặc dù doanh thu tăng trưởng, lãi ròng của Hòa Phát dự kiến giảm 32,5% so với quý II/2024. Nguyên nhân chính là do biên lãi gộp ước tính chỉ đạt 12%, giảm 1,3% so với quý trước do giá bán HRC giảm mạnh hơn so với giá nguyên liệu đầu vào. Cụ thể, giá bán HRC giảm 13% so với quý trước, trong khi giá nguyên liệu đầu vào giảm 9-10% so với quý II/2024.
Thị trường thép xuất hiện tín hiệu tích cực trong ngắn hạn
Tuy nhiên, thị trường thép đã xuất hiện những tín hiệu tích cực trong ngắn hạn. Giá thép tại Trung Quốc đã có tín hiệu tạo đáy khi nước này đã cắt giảm sản lượng sản xuất đáng kể vào tháng 7, với sản lượng giảm 9% so với năm ngoái xuống còn 82,94 triệu tấn. Việc cắt giảm này tiếp diễn đến tháng 8 nhằm hỗ trợ ổn định giá cả. Xuất khẩu của Trung Quốc cũng đã giảm 10,5% trong tháng 7 so với tháng 6, với mức tăng trưởng theo năm giảm xuống còn 7,1%, đánh dấu mức tăng hàng tháng chậm nhất kể từ 6 tháng trước đó.
Dự báo khả quan về giá thép và biên lợi nhuận
Nguồn cung tại Trung Quốc dự báo sẽ bị thắt chặt kể từ quý IV/2024 khi Chính phủ nước này đã hoãn phê duyệt các nhà máy thép sử dụng than kể từ năm 2024 để bảo vệ môi trường và hạn chế nguồn cung mới. Đồng thời, việc giá thép giảm sâu đã khiến nhiều nhà máy thép ở nước này cắt giảm mạnh sản lượng. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy giá thép tại Việt Nam dần hồi phục và có tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của Tập đoàn Hòa Phát trong thời gian tới. Ngoài ra, giá nguyên liệu đầu vào (quặng sắt và than cốc) đang giảm mạnh hơn so với giá bán thép thành phẩm, hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận của Tập đoàn Hòa Phát kể từ quý IV/2024 trở đi.
Động lực tăng trưởng trong trung hạn
Dự án Dung Quất 2 góp phần tăng trưởng
Trong trung hạn, động lực thúc đẩy kết quả kinh doanh của Hòa Phát còn đến từ việc đưa vào vận hành dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 với công suất tối đa đạt 5,6 triệu tấn thép/năm. Dự kiến, giai đoạn 1 và giai đoạn 2 của Dung Quất 2 sẽ đi vào hoạt động cuối 2024 và cuối năm 2025, nâng công suất thép thô của Hòa Phát thêm 8,6 triệu tấn/năm với sản phẩm chủ lực là HRC. Ước tính dự án Dung Quất 2 ghi nhận doanh thu khoảng 70.000-80.000 tỷ đồng (sau khi chạy full công suất), đóng góp 25%-30% biên lợi nhuận của Hòa Phát.
Chính sách thuế hỗ trợ ngành thép
BVSC cũng kỳ vọng khả năng cao Bộ Công Thương sẽ áp thuế chống bán phá giá thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ, điều này có thể hỗ trợ các nhà sản xuất thép HRC có năng lực tranh về giá với thép nhập khẩu từ Trung Quốc, trong đó có Hòa Phát.
Dự báo kết quả kinh doanh của Hòa Phát
Dự báo tích cực cho năm 2024 và 2025
Với các luận điểm trên, BVSC dự báo doanh thu thuần và lãi ròng của Hòa Phát trong năm 2024 lần lượt đạt 136.635 tỷ đồng và 10.511 tỷ đồng, tương ứng tăng 15% và 55% so với năm 2023. Sang năm 2025, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của Hòa Phát dự kiến tiếp tục tăng lần lượt tăng 34% và 21% so với năm 2024, đạt 183.686 tỷ đồng và 12.727 tỷ đồng.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây