Thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa đầu năm 2024: Biến động giằng co và triển vọng nửa cuối năm
Thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa đầu năm 2024 đã trải qua giai đoạn biến động giằng co, được chia thành hai giai đoạn chính. Giai đoạn đầu, kéo dài đến hết quý 1, chứng kiến chỉ số VN-Index tiếp tục xu hướng hồi phục từ cuối năm 2023, được thúc đẩy bởi mặt bằng lãi suất thấp và sự phục hồi của nền kinh tế. Tuy nhiên, giai đoạn sau đã chứng kiến áp lực tỷ giá, xu hướng tăng trở lại của mặt bằng lãi suất huy động và động thái bán ròng của khối ngoại khiến thị trường biến động mạnh và điều chỉnh về cuối quý. Kết quả chung cho cả nửa đầu năm 2024, chỉ số VN-Index tăng 10% về điểm số và giá trị giao dịch 6 tháng đầu năm 2024 tăng 83% so với cùng kỳ.
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2024
Nhìn vào triển vọng thị trường trong nửa cuối năm 2024, Chứng khoán KBSV nhận định một số yếu tố chính sẽ định hình xu hướng thị trường. KBSV đã hạ dự báo tăng trưởng EPS bình quân các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HSX xuống 14% (từ mức 19% đưa ra trong báo cáo gần nhất) sau khi số liệu quý 1 công bố không lạc quan như kỳ vọng. Việc giảm dự phóng này phản ánh quan điểm thận trọng hơn về hai ngành vốn hóa lớn như ngân hàng và bất động sản trước xu hướng tăng trở lại của mặt bằng lãi suất và sự phục hồi chậm chạp của thị trường bất động sản. Dù vậy, mức tăng 14% này vẫn được đánh giá là mức tăng cao, hỗ trợ xu hướng của thị trường chứng khoán nói chung.
Áp lực tỷ giá và lãi suất huy động
Bên cạnh đó, xu hướng tăng trở lại của mặt bằng lãi suất trước áp lực tỷ giá cũng là yếu tố tác động đến thị trường. Nhóm phân tích dự báo mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục xu hướng tăng 0,7%- 1% trong nửa cuối năm 2024, gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Đây là hệ quả của các chính sách ổn định tỷ giá của NHNN như hút ròng qua kênh tín phiếu, bán dự trữ ngoại hối (ước tính 6 tỷ USD nửa đầu năm), nâng lãi suất OMO, tín phiếu. Dự báo áp lực tỷ giá sẽ còn căng thẳng trong quý 3, trước khi hạ nhiệt vào quý 4 nhờ việc FED hạ lãi suất cũng như nguồn ngoại tệ gia tăng từ kiều hối, xuất khẩu bước vào mùa cao điểm.
Chính sách tiền tệ của FED và tác động đến thị trường
Về chính sách tiền tệ của FED, KBSV hạ dự báo số lần hạ lãi suất của FED trong năm nay xuống còn 1 lần, thay vì dự báo 3 lần trong báo cáo gần nhất. Điều này khiến áp lực tỷ giá vẫn sẽ còn căng thẳng trong ít nhất nửa đầu quý 3, trước khi hạ nhiệt trong quý 4, sau khi FED thực hiện hạ lãi suất vào tháng 9 và nguồn cung ngoại tệ được hỗ trợ mạnh nhờ kiều hối và mùa xuất khẩu cao điểm cuối năm. Với dữ liệu kinh tế hiện nay của nền kinh tế Mỹ, FED hoàn toàn có thể trì hoãn giảm lãi suất đến thời điểm sau tháng 9 năm nay. Thêm vào đó, kỳ vọng lần giảm lãi đầu tiên với 25bps (không quá lớn), đồng nghĩa với việc lãi suất vẫn còn ở mức tương đối cao. Theo đó, đồng USD duy trì sức mạnh kết hợp cùng mức chênh lệch lãi suất giữa USD-VND còn gây căng thẳng lên tỷ giá.
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2024
Đối với triển vọng thị trường trong năm 2024, KBSV dự báo thị trường sẽ tăng trưởng chậm hơn so với dự báo trước đây. Điều này là hệ quả của việc hạ mức P/E mục tiêu của chỉ số xuống 15 lần (từ mức 15,3 trong báo cáo gần nhất – phản ánh dự báo về mức nền lãi suất tăng cao hơn), và hạ dự phóng tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HSX xuống 14% (từ mức 19% trong báo cáo gần nhất).
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây