Thị trường chứng khoán trong nước: Phục hồi sau sụt giảm, nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro
Tuần cuối tháng 7, đầu tháng 8-2024, thị trường chứng khoán trong nước trải qua những phiên sụt giảm mạnh mẽ, nhưng sau đó đã đảo chiều hồi phục, mang lại sự bình tĩnh cho nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán toàn cầu cuối tuần qua lại chìm trong sắc đỏ do lo ngại kinh tế Mỹ suy thoái và bất ổn địa chính trị gia tăng, khiến các nhà đầu tư trong nước một lần nữa bất an.
Phân tích diễn biến thị trường
Phiên giao dịch ngày 2-8 là ngày cuối cùng 9 quỹ ETE tham chiếu theo bộ chỉ số VN-Diamond và VNFIN Lead chốt kỳ cơ cấu tháng 7-2024. Các quỹ này đã mua vào một lượng lớn cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, tác động mạnh đến thị trường chung. Đây là một trong những lý do giúp VN-Index phục hồi mạnh vào cuối phiên, dù cổ phiếu của các nhóm ngành khác không tăng bằng. Theo ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), những phiên tới cần theo dõi sát diễn biến thị trường, đặc biệt chú ý vào cung cầu từ dòng tiền của nhà đầu tư.
Yếu tố tác động đến VN-Index
Theo ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư – Công ty Chứng khoán Maybank, xu hướng sắp tới vẫn chưa thể khẳng định bởi thanh khoản (dòng tiền) vẫn rất yếu, khối ngoại vẫn bán ròng liên tục. Sức ép từ việc lãi suất tiền gửi nhích lên, giá vàng tăng vọt và dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán đạt mức kỷ lục cũng là những yếu tố ảnh hưởng đến VN-Index. Hiện nay, vùng 1.180 – 1.200 điểm là vùng hỗ trợ trung hạn của thị trường.
Ảnh hưởng từ thị trường chứng khoán quốc tế
Thông tin về việc nhiều thị trường chứng khoán trên thế giới lao dốc mạnh trong 2 phiên cuối tuần qua liệu có gây sức ép lên VN-Index vào đầu tuần tới? TS Hồ Quốc Tuấn, Đại học Bristol (Vương quốc Anh), cho rằng việc các thị trường chứng khoán lớn điều chỉnh giảm, trong đó có thị trường Mỹ, dù 5%-10% cũng là điều hợp lý, bởi đã tăng quá mạnh và dư địa tăng không còn nhiều. Các kênh đầu tư khác như vàng, USD, dầu… đang thu hút dòng tiền hơn. Theo ông Hồ Quốc Tuấn, nhìn chung, sự sụt giảm của nhiều thị trường tài chính quốc tế so với tháng trước không phải là điều quá tiêu cực, trừ thị trường Nhật. Nếu kinh tế Mỹ yếu đi, dòng tiền vào thị trường các nước mới nổi, trong đó có Việt Nam, cũng bị ảnh hưởng. Bởi lẽ, Việt Nam có nền kinh tế độ mở cao. Sự bất ổn địa chính trị trên thế giới sẽ ảnh hưởng không tích cực tới Việt Nam vì tốc độ tăng trưởng thương mại sẽ sụt giảm.
Phân tích về sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Việt Nam
Nhiều nhà đầu tư băn khoăn vì sao dù có những yếu tố tích cực trong nước (số liệu kinh tế cả nước 7 tháng đầu năm, kết quả kinh doanh quý II và nửa đầu năm 2024 của nhiều doanh nghiệp niêm yết đều khởi sắc…) nhưng chứng khoán vẫn giảm? Theo các chuyên gia, những thông tin nêu trên thực tế đã phản ánh vào giá cổ phiếu tăng trước đó. Thực tế, trong tháng 7, rất nhiều cổ phiếu vốn hóa nhỏ (penny, midcap tại sàn Upcom) dù không có nền tảng cơ bản tốt nhưng cũng tăng 50%-100%, thậm chí 200% trong thời gian ngắn, nên việc lao dốc vừa qua là dễ hiểu. Việc này gây ra áp lực bán giải chấp chéo từ các nguồn bên ngoài công ty chứng khoán, khiến VN-Index giảm sâu.
Thách thức và cơ hội của thị trường chứng khoán Việt Nam
Liên quan việc VN-Index trải qua nhiều thăng trầm và cả chục năm qua vẫn loay hoay ở vùng 1.200 điểm, ông Đỗ Bảo Ngọc phân tích: Những năm qua, kinh tế Việt Nam chịu tác động tiêu cực từ nhiều vấn đề như dịch COVID-19, kinh tế suy giảm, thị trường bất động sản đóng băng, doanh nghiệp trong nước khó khăn… Những yếu tố này khiến hệ thống doanh nghiệp Việt chưa phục hồi mạnh nên chứng khoán trong nước mãi ì ạch. Ông Đỗ Bảo Ngọc nhận xét: “Bản chất của thị trường chứng khoán thời gian qua là nặng tính đầu cơ, yếu tố đầu tư rất ít. Vì vậy, trong 2-3 năm nay, Chính phủ và cơ quan quản lý nhà nước đã rất quyết liệt trong việc thanh lọc, làm sạch thị trường chứng khoán”. Theo ông Ngọc, rất nhiều cổ phiếu của doanh nghiệp trên sàn HNX, UpCoM hiện nay chẳng khác gì “cổ rác” vì không có nền tảng cơ bản, doanh nghiệp làm ăn thiếu bài bản, thậm chí huy động vốn của nhà đầu tư để “đánh quả”. Lâu dần, việc này gây mất niềm tin, từ đó nhiều người không đầu tư dài hạn vào thị trường chứng khoán mà chủ yếu đầu cơ, đầu tư ngắn hạn… “Do đó, cần tăng chất lượng hàng hóa, sản phẩm… của doanh nghiệp niêm yết trên sàn, nhất là làm trong sạch thị trường chứng khoán để những doanh nghiệp làm ăn hiệu quả thu hút vốn, tạo niềm tin cho nhà đầu tư” – ông Ngọc nói.
Dấu hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích – Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng về mặt kỹ thuật, VN-Index đang rơi vào vùng quá bán. Sau những nhịp điều chỉnh sâu, P/E (mức định giá) thị trường đã về ngưỡng 13,5 lần, tức mức đáy của thời điểm tháng 4. P/E dự phóng năm 2024 cũng giảm xuống mức 11,5 lần, cho thấy lợi suất chứng khoán đang rất cao, ở mức 9%-10%. “Từ nay đến cuối năm, rất khó kiếm được kênh đầu tư tỉ suất sinh lời cao như chứng khoán. Bên cạnh việc được định giá hấp dẫn, với khả năng cao Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ hạ lãi suất trong tháng 9 tới và tỉ giá hạ nhiệt sẽ khiến khối ngoại không còn lý do để bán mạnh trên thị trường chứng khoán Việt Nam mà sớm quay lại mua ròng. Nếu VN-Index có chạm vùng 1.200 điểm thì cũng mang đến cơ hội giải ngân tốt cho nhà đầu tư để đón đầu nhịp tăng sắp tới” – ông Minh phân tích.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây