Vàng vẫn hấp dẫn, nhưng dòng tiền sẽ quay trở lại chứng khoán khi nào?
Năm 2024 chứng kiến sự bùng nổ của thị trường vàng, thu hút dòng tiền đầu tư mạnh mẽ. Với mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 28% từ đầu năm, vàng trở thành đối thủ cạnh tranh đáng gờm với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, mặc dù thấp hơn vàng, hiệu suất của VN-Index (12%) vẫn vượt trội so với lãi suất tiết kiệm (trung bình 5% cho kỳ hạn 12 tháng), khiến dòng tiền năm 2024 có xu hướng phân bổ không đều.
Dòng tiền “chờ đợi” cơ hội
Mặc dù VN-Index đã tăng trưởng 12% kể từ đầu năm, nhưng những nhịp điều chỉnh trong tháng 4 và tháng 8 đã khiến hiệu suất giảm xuống còn 5%. Sự biến động này chính là rào cản khiến nhà đầu tư e ngại giải ngân. Việc VN-Index nhiều lần không vượt qua mốc 1.300 điểm cũng khiến dòng tiền bị thu hẹp.
Tín hiệu tích cực từ dòng vốn ngoại
Tuy nhiên, một tín hiệu tích cực là nhà đầu tư nước ngoài đã bắt đầu mua ròng trên thị trường chứng khoán, thu hẹp mức bán ròng từ đầu năm. Thêm vào đó, báo cáo của Bank of America cho thấy dòng vốn vào thị trường mới nổi đạt mức cao kỷ lục kể từ năm 2007, cho thấy sự dịch chuyển dòng vốn do Fed và ECB hạ lãi suất. Vấn đề đặt ra là khi nào dòng vốn này sẽ phân bổ vào Việt Nam.
Quỹ ETF và các động lực thúc đẩy dòng tiền
Chuyên gia VPBankS cho rằng quỹ Diamond ETF đã thu hút khoảng 19 triệu USD, một con số đáng chú ý trong nhiều tháng qua. Việc giải ngân sẽ diễn ra trong thời gian tới. Nhìn dài hạn hơn, một số yếu tố sẽ thúc đẩy dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán trong thời gian tới.
Tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp
Thứ nhất, tăng trưởng kinh tế. Mức tăng trưởng GDP trong 9 tháng đầu năm rất cao, dự báo cả năm 2024 có thể đạt 7%. Sự phục hồi kinh tế sẽ kéo theo sự phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp. Dự báo của Bloomberg cho thấy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp năm 2024 sẽ đạt khoảng 16% so với năm 2023, và đạt 26% vào năm 2025. Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp là yếu tố thúc đẩy dòng tiền tìm kiếm cơ hội đầu tư tốt.
Chính sách tiền tệ và kinh nghiệm từ Trung Quốc
Thứ hai, chính sách tiền tệ. Trung Quốc đang tung ra nhiều gói kích thích, như cho các quỹ đầu tư vay mượn tiền từ ngân hàng để đầu tư cổ phiếu, hạ lãi suất điều hành, và bơm tiền cho hộ gia đình. Các động thái này đã giúp thị trường cổ phiếu và bất động sản Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng trưởng 30% chỉ trong vòng 3 tuần. Trung Quốc là ví dụ về tác động của chính sách tiền tệ.
Đối với Việt Nam, dữ liệu cho thấy trong 10 năm qua, khi lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh giảm, thị trường chứng khoán có xu hướng đi lên về dài hạn. Dự kiến, NHNN sẽ có dư địa cắt giảm lãi suất tái cấp vốn khoảng 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Động thái này sẽ tạo đà cho thị trường chứng khoán phục hồi mạnh mẽ, tương tự như giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 5 năm ngoái.
Nâng hạng thị trường và cơ hội thu hút vốn
Thứ ba, câu chuyện nâng hạng thị trường. Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng từ cận biên lên mới nổi. Việc gỡ bỏ ràng buộc ký quỹ đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (Thông tư 68 của Bộ Tài chính) đã tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn ngoại chảy vào thị trường Việt Nam.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây