“Biên lợi nhuận kỷ lục” không phải là lý do để chê cổ phiếu
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua những chuỗi ngày bất lợi trong xu hướng tăng ngắn hạn, thông tin về mức dư nợ cho vay kỷ lục của các công ty chứng khoán (CTCK) càng khiến nhà đầu tư lo lắng. Tuy nhiên, việc lo ngại về rủi ro margin, hay hiện tượng giải chấp chéo, lại không có cơ sở vững chắc.
Dư nợ Margin tăng trưởng chậm lại, nhà đầu tư quản lý rủi ro hiệu quả
Kể từ cuối năm 2022, dư nợ tại các CTCK đã phục hồi và tăng trưởng liên tục trong 6 quý. Trong quý 1/2024, dư nợ đã vượt qua kỷ lục của giai đoạn COVID-19. Mặc dù dư nợ tiếp tục tăng trong quý 2/2024, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại đáng kể. Theo thống kê từ 30 CTCK, dư nợ trong quý 2/2024 chỉ tăng trưởng 8.2%, so với mức tăng hơn 14% trong quý 1. Điều này cho thấy nhà đầu tư tại nhiều CTCK đã chủ động quản lý rủi ro và giảm đòn bẩy margin, thay vì theo đuổi tâm lý FOMO trong một thị trường đầy biến động.
Khả năng tài chính của CTCK được cải thiện, margin không phải mối lo ngại lớn
Bên cạnh đó, các CTCK đã nâng cao năng lực tài chính thông qua việc liên tục tăng trưởng lợi nhuận và các đợt tăng vốn từ cuối năm 2023 đến nay. Theo ông Bùi Văn Huy, Giám đốc chi nhánh Công ty Chứng khoán, mức margin cao kỷ lục hiện nay không phải là mối lo ngại lớn. Khả năng cung ứng margin của các CTCK đã được nâng cao đáng kể sau những lần tăng vốn. Việc các CTCK hiện tại thực hiện một phần chức năng cho vay của các ngân hàng cũng góp phần giải thích cho mức tăng dư nợ tuyệt đối.
Quản lý rủi ro margin hiệu quả, áp lực giải chấp không đáng lo ngại
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng phòng phân tích Công ty Chứng khoán Việt Nam, đánh giá các CTCK đang quản lý rủi ro margin khá tốt. Các vị thế cho vay thường đảm bảo an toàn dựa trên tính thanh khoản của cổ phiếu. Trong trường hợp gặp vấn đề, các khoản margin này sẽ được xử lý nhanh chóng trong 1-2 phiên để thu hồi vốn nhờ mức thanh khoản tốt của cổ phiếu. Áp lực giải chấp chỉ tác động trong một vài phiên và không kéo dài. Do đó, áp lực từ margin có thể khiến thị trường rung lắc trong một vài phiên, nhưng nhìn chung xu hướng thị trường vẫn được duy trì.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây