Ballad Fund: Giảm mạnh tỷ trọng cổ phiếu, tăng nắm giữ tiền mặt
Báo cáo hoạt động tháng 5/2024 của Ballad Fund, quỹ đầu tư thuộc SGI Capital, cho thấy tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục tiếp tục giảm mạnh. Đến ngày 31/5, cổ phiếu chỉ còn chiếm 21,16% danh mục, mức thấp kỷ lục kể từ khi quỹ hoạt động vào tháng 11/2021. Đây là tháng thứ 3 liên tiếp quỹ bán mạnh cổ phiếu, sau khi duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao, khoảng 80-90% danh mục trong quý đầu năm. Ballad Fund đã chốt lời toàn bộ cổ phiếu ngân hàng và nhiều mã khác, bao gồm cả QTP và VTO, 2 cổ phiếu quỹ đã nắm giữ khá lâu. Quỹ chỉ mua thêm lượng nhỏ cổ phiếu BWE và bán bớt DHG, khiến danh mục cuối tháng 5 chỉ còn 7 mã cổ phiếu. Ngược lại, lượng tiền mặt tại quỹ tăng mạnh lên hơn 67,5 tỷ đồng, chiếm 78,84% danh mục.
Thị trường chứng khoán: Khối ngoại bán ròng kỷ lục, dòng tiền nội suy yếu
Động thái của Ballad Fund diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam có diễn biến khá khởi sắc, với VN-Index tăng 4,32% trong tháng 5, gần đạt đỉnh 2 năm. Tuy nhiên, chỉ số vẫn gặp khó trước kháng cự mạnh gần 1.300 điểm. Đà tăng thời gian qua chủ yếu được hỗ trợ bởi dòng tiền nội, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh. Tháng 5, khối ngoại bán ròng hơn 15.600 tỷ đồng trên HoSE, vượt qua mức kỷ lục cũ ghi nhận hồi tháng 5/2021. Theo SGI Capital, khối ngoại bán ròng triền miên có thể đến từ lo ngại rủi ro tỷ giá, thoái vốn một số nhóm cổ phiếu có rủi ro cục bộ cao và xu hướng rút ròng chung khỏi nhóm thị trường mới nổi. Quỹ nhận định xu hướng này chưa có dấu hiệu kết thúc hoặc đảo chiều.
Rủi ro tiềm ẩn trong thị trường
Từ năm 2020, khối ngoại đã bán ròng hơn 110.000 tỷ đồng, phát hành cho cổ đông hiện hữu 160.000 tỷ đồng và cổ đông nội bộ/cổ đông lớn đã bán 30.000 tỷ đồng. Nguồn cung này được hấp thụ bởi nhà đầu tư nội thông qua tiền nộp mới và dư nợ margin tăng thêm, dẫn đến mức margin/vốn hóa tăng lên mức kỷ lục 3,7% tính trên vốn hóa HoSE cuối quý 1/2024. Trong bối cảnh áp lực bán ròng khối ngoại tăng kỷ lục, các đợt phát hành tăng vốn mới đang tăng tốc và cổ đông nội bộ tăng bán, thị trường cần dòng tiền nộp mới gia tăng mạnh để duy trì xu hướng tích cực. Tuy nhiên, thanh khoản trên thị trường đang giảm đi, dòng tiền nội chưa tăng lên đủ mạnh và tỷ lệ margin tiếp tục tăng lên đỉnh cao mới. Thêm vào đó, áp lực từ trái phiếu BĐS đáo hạn, với 20.000 tỷ đồng trong tháng 6 và 33.000 tỷ đồng trong quý 3, là rủi ro trực tiếp với những doanh nghiệp phát hành, ngành BĐS và có thể ảnh hưởng tới ngành ngân hàng.
Kết luận: Rủi ro gia tăng, thị trường kém hấp dẫn
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang vào vùng trũng thông tin sau mùa ĐHĐCĐ, với nhiều kỳ vọng tăng trưởng cao so với thực tế. Định giá chung không còn rẻ và nhóm doanh nghiệp phi tài chính đã vào vùng đắt. Thanh khoản và dòng tiền có dấu hiệu suy yếu. Theo SGI Capital, các cân đối này đang cho thấy rủi ro tăng lên và mức độ hấp dẫn của thị trường giảm đi.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây