Áp lực tỷ giá và dòng vốn ngoại: Bán ròng đột biến, nguyên nhân và giải pháp
Dưới áp lực tỷ giá tăng mạnh, đặc biệt khi chỉ số DXY lên tới 106, khối ngoại đã bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam suốt từ đầu năm đến nay, với tổng giá trị bán ròng lên tới 65.000 tỷ đồng, tương đương 2,6 tỷ USD. Áp lực rút vốn của khối ngoại đã tác động tiêu cực đến nhà đầu tư trong nước, trong bối cảnh lo ngại về nền kinh tế lớn nhất thế giới Mỹ rơi vào suy thoái nhẹ.
Tỷ giá hạ nhiệt, khối ngoại quay xe bán ròng
Tuy nhiên, tỷ giá đã hạ nhiệt đáng kể trong thời gian gần đây khi Fed phát đi tín hiệu giảm lãi suất trong tháng 9. Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole chính thức tuyên bố rằng đã đến lúc đảo ngược chính sách tiền tệ. Thị trường kỳ vọng rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất tối đa 1% từ nay tới cuối năm, tỷ giá ngay lập tức rơi xuống 25.000 đồng/USD. Chỉ số DXY giảm còn 101,11 điểm khi đóng cửa phiên ngày thứ 5, từ mức 101,36 điểm của phiên trước. Sáng nay, chỉ số tiếp tục đi xuống, về sát mức 101 điểm. Trái với kỳ vọng của nhà đầu tư trong nước, khối ngoại lại quay xe bán ròng mạnh trong hai phiên gần đây với giá trị bán ròng 1.700 tỷ đồng.
Ba lý do giải thích động thái bán ròng đột biến của khối ngoại
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối phân tích khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta, đã đưa ra ba lý do để giải thích tại sao khối ngoại lại bán nhiều như vậy. Thứ nhất, nhà đầu tư nước ngoài chủ yếu bán ra ở nhóm bất động sản. Khi rủi ro ở nhóm này tăng lên thì họ bán ra, như cổ phiếu VHM là một trong ba cổ phiếu bị khối ngoại xả ròng nhiều nhất, riêng trong tháng 8 họ đã bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng ở cổ phiếu này. Thứ hai là khối ngoại mua bán theo chu kỳ. Nếu giai đoạn 2017-2018 là thời điểm hút nhiều vốn, tỷ lệ sở hữu của khối ngoại từng lên tới 25-30% thì bây giờ là chu kỳ họ rút ra. Thứ ba, tỷ trọng giao dịch trung bình động trong vòng 3 tháng của nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam thấp nhất so với các thị trường trong khu vực, cho thấy khối ngoại đang dần rút khỏi thị trường Việt Nam.
Rủi ro tiềm ẩn khi khối ngoại rút vốn
Việc tỷ trọng giao dịch giảm mạnh ở khối ngoại sẽ khiến thị trường đối diện nhiều rủi ro hơn khi giao dịch trên thị trường chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân. Nếu như trước đây, nhà đầu tư nước ngoài nắm nhiều cổ phiếu khi thị trường giảm họ sẽ mua vào đỡ giá đảm bảo tài sản ít thiệt hại tạo động lực đỡ thị trường nhưng bây giờ biên độ dao động sẽ lớn. Khi tăng thì ào ào nhưng giảm sẽ rơi mạnh.
Giữ chân dòng vốn ngoại: Giải pháp cấp bách
Giữ chân dòng vốn ngoại là việc cấp bách phải làm. Chúng ta cần phải đẩy nhanh hơn việc triển khai các giải pháp đã có trong Luật chứng khoán để có những sản phẩm hấp dẫn thu hút dòng vốn ngoại. Đồng thời, phải sớm có những giải pháp để thúc đẩy tiến trình nâng hạng lên thị trường mới nổi càng nhanh càng tốt.
Thực trạng đầu tư của khối ngoại tại Việt Nam
Theo số liệu từ FiinGroup, nhóm đầu tư nước ngoài chủ yếu bao gồm các quỹ đầu tư được quản lý bởi các Công ty Quản lý Quỹ được cấp phép tại Việt Nam và các quỹ bảo hiểm có quy mô tăng trưởng tốt trong những năm gần đây. Tổng tài sản các quỹ này đang quản lý tính đến cuối năm 2023 là 592 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, tỷ lệ phân bổ vào cổ phiếu còn rất thấp. Nhà đầu tư nước ngoài hiện đang sở hữu khoảng 14% trên thị trường cổ phiếu Việt Nam. Các quỹ đầu tư nước ngoài “yêu thích” sở hữu các ngành gắn với tiềm năng của thị trường nội địa bao gồm Bảo hiểm, Bán lẻ, Chứng khoán, Thực phẩm & Đồ uống, Ngân hàng và Hàng gia dụng; và Công nghệ.
Nâng hạng thị trường và xếp hạng tín nhiệm: Thu hút vốn ngoại
Để thu hút dòng vốn ngoại, ngoài mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán lên mới nổi, cần xem xét đẩy mạnh mục tiêu nâng xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam. Các định chế này xem xét đa kênh tài sản không chỉ cổ phiếu mà cả trái phiếu/ công cụ nợ. Góp phần không chỉ cải thiện thanh khoản mà quan trọng nhất là thu hút vốn từ nhà đầu tư nước ngoài (cổ phần và vốn nợ dài hạn) cho doanh nghiệp.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây