Báo cáo của BSC về triển vọng của Hòa Phát
Báo cáo mới nhất của Chứng khoán BSC dự đoán rằng Bộ Công Thương sẽ thông qua việc áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc trong quý 2/2025. Điều này được dựa trên Quyết định số 1985/QĐ-BCT ban hành ngày 26/7/2024 của Bộ Công Thương về việc điều tra áp dụng biện pháp CBPG đối với thép cán nóng có xuất xứ từ Ấn Độ và Trung Quốc. Thời gian điều tra kéo dài từ 1/7/2023 đến 30/6/2024. Biên độ thuế CBPG đề nghị là 22,27% đối với Ấn Độ và 27,83% đối với Trung Quốc.
Cơ sở cho việc áp thuế CBPG
BSC cho rằng việc áp thuế CBPG đối với thép cán nóng từ Trung Quốc là hoàn toàn khả thi. Theo số liệu thu thập được, sản lượng thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc ước tính 8-9 triệu tấn trong thời gian điều tra, gấp 3,4 lần và 2,6 lần của năm 2021 và 2022. Nhu cầu tiêu thụ HRC của Việt Nam vào khoảng 12-13 triệu tấn/năm, trong khi tổng công suất của HPG và Formossa chỉ đạt 9 triệu tấn/năm. Điều này cho thấy thị trường Việt Nam đang thiếu hụt 3-4 triệu tấn/năm. Do đó, việc áp thuế CBPG có thể giúp HPG chiếm được thị phần từ HRC nhập khẩu của Trung Quốc.
Triển vọng tích cực cho HPG
Ngoài việc áp thuế CBPG, BSC cũng nhận định rằng giá thép đã tạo đáy. Điều này là do Chính phủ Trung Quốc đưa ra các tiêu chuẩn chất lượng mới cho thép thanh, đồng thời một số quốc gia khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc. Kết quả là, đại lý đã xả hàng tồn kho, gây áp lực giảm giá. Tuy nhiên, BSC đánh giá đây là một sự điều chỉnh ngắn hạn. Báo cáo của BSC cho rằng HPG sẽ đẩy được sản lượng thép từ các nhà máy Dung Quất 1, Hải Dương, Hưng Yên và dự án Dung Quất 2 nhờ chi phí sản xuất cạnh tranh, lợi thế về hệ thống phân phối lớn và chính sách chống bán phá giá của Việt Nam.
Yếu tố tác động đến biên lợi nhuận của HPG
Mặc dù sản lượng thép của HPG dự kiến sẽ tăng, nhưng biên lợi nhuận có thể chững lại ở mức 12-13% từ quý 4/2023 đến quý 3/2024. Việc mở khóa biên lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào 3 yếu tố chính:
- Thị trường Bất động sản nội địa Việt Nam phục hồi, thúc đẩy sản lượng thép nội địa tăng trưởng.
- Việt Nam thông qua áp thuế chống bán phá giá thép HRC từ Trung Quốc và Ấn Độ, giúp HPG cạnh tranh hơn trong thị trường nội địa.
- Giá thép thế giới tích cực do thị trường Bất động sản Trung Quốc phục hồi.
Dự báo kết quả kinh doanh của HPG
BSC dự báo doanh thu thuần của HPG năm 2024 đạt 139.664 tỷ đồng và lãi sau thuế trừ lợi ích cổ đông thiểu số đạt 12.300 tỷ đồng, tăng lần lượt 17% và 80% so với cùng kỳ. Sang năm 2025, doanh thu thuần dự kiến đạt 176.701 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 16.084 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 27% và 31% so với cùng kỳ năm trước.
Kết quả kinh doanh quý 3/2024 của Hòa Phát
Hòa Phát ghi nhận doanh thu thuần quý 3/2024 đạt gần 34.000 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm 2023. Doanh thu luỹ kế 9 tháng đạt 105.000 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái và hoàn thành 75% kế hoạch đề ra. Sản lượng thép thô sản xuất trong 9 tháng đầu năm đạt 6,4 triệu tấn, tăng 34% so với cùng kỳ 2023. Sản lượng bán hàng thép các loại đạt 6,1 triệu tấn, tăng 32%, trong đó thép xây dựng và thép chất lượng cao chiếm 3,3 triệu tấn, tăng 29%. Lợi nhuận sau thuế luỹ kế 9 tháng đạt 9.210 tỷ đồng, tăng 140% so với cùng kỳ 2023, hoàn thành 92% mục tiêu đề ra.
Nguồn: https://cafef.vn
Xem bài viết gốc tại đây