Luật Chứng khoán (sửa đổi): Bổ sung quy định về nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp
Bộ Tài chính vừa thông báo về việc bổ sung quy định về nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp tham gia mua, giao dịch, chuyển nhượng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong dự thảo Luật Chứng khoán (sửa đổi). Theo đó, Luật Chứng khoán (sửa đổi) dự kiến bổ sung Điều 11, bao gồm việc bổ sung điểm e vào khoản 1 và bổ sung khoản 1a và khoản 1b sau khoản 1. Điều này nhằm mục đích bảo vệ nhà đầu tư cá nhân và tạo điều kiện cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ phát triển an toàn, minh bạch, hiệu quả và bền vững.
Lý do bổ sung quy định
Bộ Tài chính cho rằng bản chất trái phiếu doanh nghiệp là sản phẩm tài chính mang tính chất trung và dài hạn, có độ rủi ro cao do kỳ hạn trái phiếu tương đối dài. Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có thể gặp các yếu tố không thuận lợi, khó dự đoán được trong tương lai, dẫn đến rủi ro liên quan đến khả năng thanh toán gốc, lãi trái phiếu. Do đó, theo thông lệ chung tại các nước, chỉ có số lượng nhỏ nhà đầu tư đáp ứng điều kiện hoặc nhà đầu tư chuyên nghiệp mới được tham gia mua trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ. Những nhà đầu tư này có năng lực đánh giá, phân tích tình hình doanh nghiệp và chấp nhận rủi ro đối với các khoản đầu tư.
Thực trạng vi phạm quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ
Mặc dù cơ quan quản lý đã thường xuyên tuyên truyền phổ biến giáo dục pháp luật, nhưng thời gian qua đã xảy ra một số vụ việc vi phạm quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Chẳng hạn như trường hợp của Tân Hoàng Minh và Vạn Thịnh Phát, số lượng nhà đầu tư cá nhân mua, nắm giữ trái phiếu tương đối lớn, trong khi đây là đối tượng nhà đầu tư chưa có nhiều kinh nghiệm đầu tư, chưa đánh giá được mức độ rủi ro của trái phiếu. Điều này đã gây ra những hệ lụy nghiêm trọng cho thị trường và nhà đầu tư.
Vai trò của nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp
Nhà đầu tư tổ chức thường là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp có năng lực tài chính, kinh nghiệm đầu tư và dám chấp nhận rủi ro. Họ sẽ phân tích, lựa chọn loại trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ phù hợp với định hướng đầu tư. Đối với các doanh nghiệp có tình hình kinh doanh và tình hình tài chính tốt, bên cạnh kênh phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là tổ chức, doanh nghiệp có thể lựa chọn phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng để tiếp cận đối tượng nhà đầu tư rộng hơn.
Cần thiết phải có thời gian để các chủ thể tham gia thị trường nhận thức đầy đủ về bản chất và đặc tính của sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ
Để giảm thiểu rủi ro và tạo nền tảng cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ phát triển an toàn, minh bạch, hiệu quả, bền vững, cần thiết phải có thời gian để các chủ thể tham gia thị trường (doanh nghiệp phát hành, nhà đầu tư, tổ chức trung gian cung cấp dịch vụ) nhận thức đầy đủ về bản chất và đặc tính của sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, rủi ro và cơ hội khi tham gia thị trường này.
Định hướng tham gia đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân
Bộ Tài chính khẳng định việc quy định giới hạn nhà đầu tư chứng khoán cá nhân tham gia thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại cấp Luật là cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư cá nhân. Đồng thời, định hướng nhà đầu tư cá nhân thay vì tự đầu tư thì tham gia đầu tư qua các quỹ đầu tư hoặc mua trái phiếu doanh nghiệp chào bán ra công chúng được quản lý bởi công ty quản lý quỹ và trái phiếu của tổ chức tín dụng phát hành.
Bổ sung đối tượng tham gia là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân
Để tiếp thu tối đa ý kiến thẩm tra, Chính phủ đã đánh giá thêm về việc tham gia mua, giao dịch, chuyển nhượng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đối với nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân. Để khắc phục các hạn chế của thị trường trong thời gian qua khi nhiều nhà đầu tư cá nhân không có khả năng phân tích, quản trị rủi ro, tham gia vào thị trường và nhằm nâng cao chất lượng của thị trường, tiếp tục phát triển thị trường an toàn, lành mạnh, bền vững, hiệu quả, tiếp thu ý kiến của cơ quan thẩm tra, cơ quan chủ trì soạn thảo chỉnh sửa lại dự thảo Luật theo hướng cho phép bổ sung đối tượng tham gia là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân khi đáp ứng điều kiện cụ thể trong các trường hợp sau đây: tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp có xếp hạng tín nhiệm và có bảo lãnh thanh toán của tổ chức tín dụng; trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm và có tài sản bảo đảm; đồng thời, giao Chính phủ quy định chi tiết.
Góp ý về quy định hạn chế nhà đầu tư cá nhân
Theo đại biểu Quốc hội Nguyễn Như So (tỉnh Bắc Ninh), việc hạn chế các nhà đầu tư cá nhân chỉ được phép mua trái phiếu có tài sản đảm bảo, có bảo lãnh của tổ chức tín dụng có thể gây ra sự can thiệp không cần thiết vào thị trường. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp có sự hiểu biết sâu sắc, có khả năng đánh giá và quản trị rủi ro cao hơn so với nhà đầu tư nhỏ lẻ, các nhà đầu tư chuyên nghiệp có quyền tự do tiếp cận các sản phẩm đầu tư có mức độ rủi ro khác nhau. Nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp có quyền tự do chọn lựa loại trái phiếu phù hợp với khả năng tài chính và chấp nhận rủi ro của họ, dựa trên thông tin công khai từ các doanh nghiệp và tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập. Tại Singapore, một trong những trung tâm tài chính hàng đầu châu Á, nhà đầu tư chuyên nghiệp có quyền mua trái phiếu không đảm bảo từ các doanh nghiệp có hồ sơ tài chính minh bạch. Chính sách này giúp tăng cường khả năng huy động vốn của doanh nghiệp mà không phải chịu các ràng buộc pháp lý. Vì vậy, thay vì giới hạn quyền của nhà đầu tư, đại biểu cho rằng nên tập trung vào các biện pháp thúc đẩy sự minh bạch thông tin và nâng cao hiểu biết của nhà đầu tư, để họ có thể tự quyết định và tự chịu trách nhiệm đối với các giao dịch của mình.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây
