VN-Index chưa vượt 1.300 điểm: Nguyên nhân và động lực tăng trưởng trong tương lai
Trong buổi “Vietstock LIVE: Cơ hội nào để VN-Index vượt vũ môn?”, ông Bùi Nguyên Khoa, Phó Trưởng phòng Phân tích nghiên cứu – CTCP Chứng khoán BIDV (BSC) đã phân tích những yếu tố tác động đến VN-Index, đặc biệt là kỳ vọng vượt mốc 1.300 điểm.
Tại sao thị trường chưa vượt 1.300 điểm?
Trong năm 2024, VN-Index đã 4 lần kiểm định mức 1.300 điểm nhưng không thành công. Ông Khoa chỉ ra một số lý do chính:
* **Định giá P/E thị trường hiện tại khoảng 15 lần, không còn đủ hấp dẫn để tạo xu hướng tăng trưởng.**
* **Dòng tiền không mạnh, đặc biệt là khối ngoại bán ra 2 tỷ USD và dòng tiền bị phân tán vào các kênh đầu tư khác như vàng, bất động sản.**
* **Thiếu thông tin hỗ trợ thị trường, như nâng hạng thị trường, hệ thống giao dịch mới, hay yếu tố cổ vũ từ trong và ngoài nước.**
Yếu tố nào hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai?
Ông Khoa nhận định thị trường đang có những nền tảng vững chắc hơn.
* **Vĩ mô thế giới:** Kinh tế thế giới tăng trưởng tốt hơn dự báo ban đầu, CPI có xu hướng giảm, nguy cơ suy thoái thấp, lạm phát giảm nhanh tạo điều kiện cho NHTW giảm lãi suất, chỉ số DXY dự báo giảm khi Fed bắt đầu giảm lãi suất.
* **Trong nước:** 9 tháng đầu năm 2024, tăng trưởng GDP đạt 6.8%, cho thấy nền kinh tế ổn định hơn, với sự đóng góp của cả khu vực dịch vụ và sản xuất. Tuy nhiên, dịch vụ tăng trưởng chậm, chỉ khoảng 8% mặc dù có nhiều chính sách hỗ trợ.
Chính sách tài khóa và tiền tệ
Ông Khoa cho biết CPI có xu hướng giảm, tỷ giá biến động, NHNN thực hiện hút tín phiếu hơn 50 ngàn tỷ đồng. Những yếu tố này tạo điều kiện cho Chính phủ thực hiện chính sách tiền tệ cởi mở hơn, hỗ trợ thanh khoản thị trường và kéo dài thời gian cơ cấu trả nợ. Tín dụng tăng trưởng tốt, NHNN tiếp tục can thiệp thị trường mở, duy trì ổn định lãi suất và thu hẹp khoảng cách VND và USD.
Về chính sách tài khóa, giải ngân đầu tư công chỉ đạt khoảng 50%, thấp hơn năm trước. Ông Khoa kỳ vọng giải ngân sẽ mạnh vào cuối năm, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Thu ngân sách tăng, chi ngân sách giảm, bội thu ngân sách, nợ công ổn định, tạo điều kiện cho Chính phủ đầu tư, như xây dựng đường sắt cao tốc Bắc – Nam.
Động lực tăng trưởng trong thời gian tới
Trong 9 tháng đầu năm 2024, giải ngân và đăng ký FDI tăng trưởng, tập trung vào chế biến và bất động sản. Xuất nhập khẩu tăng trưởng nhanh, cán cân thương mại thặng dư khoảng 21 tỷ USD.
Kết quả kinh doanh quý 3/2024 cho thấy lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng trưởng dương liên tiếp, cải thiện đều qua các quý. 600 công ty đã công bố kết quả kinh doanh, với mức lợi nhuận tăng trưởng 20%. Ông Khoa kỳ vọng mức tăng trưởng này sẽ giúp định giá trở nên hấp dẫn hơn, thị trường có thể tích lũy trong thời gian dài.
Cơ hội vượt 1.300 điểm
Để VN-Index vượt mốc 1.300 điểm, ông Khoa kỳ vọng dòng tiền quay trở lại như giai đoạn năm 2016. Theo phân tích kỹ thuật, khu vực 1.280 điểm tập trung khối lượng giao dịch lớn, tạo vùng kháng cự mạnh. Trường hợp vượt qua kháng cự, thị trường có hướng đến ngưỡng 1.500 – 1.550 điểm. Ông Khoa cũng nhấn mạnh, VN-Index đang có xu hướng bền vững, trường hợp không vượt qua kháng cự và sụt giảm vẫn sẽ có cơ hội mua.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây