Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Tình hình ảm đạm và những thách thức
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang ghi nhận tình hình ảm đạm trong thời gian gần đây, với giá trị phát hành mới giảm mạnh so với cùng kỳ. Theo thống kê của MBS, trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 18/7, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành thành công ước đạt hơn 11.300 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, đa số các đợt phát hành đều đến từ các Ngân hàng TMCP, chiếm hơn 96% tổng giá trị. Các Ngân hàng TMCP đẩy mạnh phát hành trái phiếu nhằm củng cố nguồn vốn trung và dài hạn, đáp ứng nhu cầu vay của doanh nghiệp trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đạt 6% trong 6 tháng đầu năm và dự báo sẽ tiếp tục tăng lên 14% trong những tháng cuối năm.
Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp: Xu hướng giảm và những rủi ro tiềm ẩn
Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong 7 tháng đầu năm ước khoảng 7,4%, thấp hơn so với mức trung bình 8,3% của năm 2023. Tuy nhiên, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp vẫn tiềm ẩn những rủi ro nhất định. Đặc biệt, các giao dịch trái phiếu của các doanh nghiệp đang gặp khó khăn về tài chính đã có lợi suất đáo hạn (YTM) rất cao, từ 20-30%, thậm chí có trường hợp lên tới hơn 50%. Các giao dịch này chủ yếu xảy ra tại các trái phiếu Bất động sản với thanh khoản nhỏ (<100 tỷ) trong khoảng giai đoạn cuối năm 2023-đầu năm 2024. Điều này phản ánh mức khẩu vị rủi ro tương xứng của những nhà đầu tư đã mua vào, khi các giao dịch này thường diễn ra ở các trái phiếu doanh nghiệp có mức xếp hạng tín nhiệm ở mức rất thấp.
Mua lại trái phiếu trước hạn: Giảm mạnh và những lo ngại về thanh khoản
Giá trị trái phiếu mua lại trước hạn ước tính khoảng 10.100 tỷ đồng trong tháng 7, giảm 60% so với tháng trước. Luỹ kế từ đầu năm đến nay, hơn 84.5 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đã được mua lại trước hạn, giảm 42% so với cùng kỳ. Việc mua lại trái phiếu trước hạn giảm mạnh cho thấy tình trạng thanh khoản của thị trường trái phiếu đang gặp nhiều khó khăn.
Trái phiếu chậm thanh toán: Tình trạng nghiêm trọng và những tác động tiêu cực
Trong tháng 7, đã ghi nhận thêm 3 doanh nghiệp công bố chậm thanh toán gốc, khiến tổng số chậm trả lên tới 116 doanh nghiệp. Hiện tại, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm các nghĩa vụ thanh toán ước vào khoảng 209.8 nghìn tỷ đồng, chiếm 21% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp của toàn thị trường. Trong đó, nhóm ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất khoảng 68% giá trị chậm trả. Tình trạng chậm thanh toán trái phiếu gây ảnh hưởng tiêu cực đến uy tín của doanh nghiệp, làm giảm niềm tin của nhà đầu tư và ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn trong tương lai.
Trái phiếu đáo hạn: Áp lực lớn và khả năng vỡ nợ
MBS ước tính có khoảng hơn 95.300 tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong 6 tháng cuối năm, trong đó chủ yếu đến từ nhóm ngành Bất động sản với giá trị trái phiếu đáo hạn lên đến hơn 61.900 tỷ đồng, chiếm 65% tổng giá trị đáo hạn. Tiếp theo là ngành ngân hàng – tổng giá trị là ước khoảng 14,280 tỷ đồng, chiếm 15% giá trị đáo hạn. Đối với các khoản trái phiếu đến ngày đáo hạn, VIS Rating đưa ra ước tính có đến khoảng 60% trong 9 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn có nguy không trả được nợ gốc đúng hạn trong tháng 7. Khả năng vỡ nợ của một số doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản, là rất cao, do họ đang gặp khó khăn trong việc triển khai dự án và khả năng tái tài trợ hoặc huy động vốn mới gặp nhiều thách thức.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây