“`html
Dự báo thị trường chứng khoán: Vai trò của FED và chính sách kinh tế Mỹ
SGI Capital dự đoán FED có khả năng hạ lãi suất 0,25% vào ngày 18/12. Tuy nhiên, nhìn xa hơn đến năm 2025, các quốc gia phát triển khác dự kiến sẽ hạ lãi suất nhanh hơn Mỹ, trong khi FED vẫn duy trì chính sách thắt chặt định lượng. Điều này đồng nghĩa với việc đồng USD vẫn mạnh, áp lực dòng vốn chảy về Mỹ vẫn cao do lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao. Chính sách của tổng thống Mỹ năm 2025 được dự báo bất lợi cho các nước xuất siêu lớn vào Mỹ, bao gồm Việt Nam, Mexico, Đài Loan và Hàn Quốc. Mexico và Việt Nam đặc biệt chịu ảnh hưởng do nhập khẩu lớn từ Trung Quốc. Mặc dù Trump có những phát ngôn nhắm vào Canada và Mexico, nhưng Việt Nam hiện chưa bị nhắc đến trực tiếp. Việc làm khu vực tư nhân Mỹ suy yếu có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai, trái ngược với dự báo tăng mạnh năm 2025. Sự lạc quan thái quá trên thị trường chứng khoán Mỹ, thể hiện qua dòng tiền đổ vào ETF, tiềm ẩn rủi ro biến động mạnh nếu tâm lý đảo chiều, ảnh hưởng toàn cầu. Các yếu tố kích hoạt có thể là dự báo EPS yếu hoặc lạm phát tăng trở lại.
Thị trường chứng khoán Việt Nam: Thách thức và cơ hội
Áp lực tỷ giá tại Việt Nam đã giảm, nhưng áp lực thanh khoản cuối năm khiến lãi suất huy động tăng ở các ngân hàng nhỏ và vừa. Mặc dù vậy, mặt bằng lãi suất vẫn ở mức thấp và Ngân hàng Nhà nước điều hòa tốt thanh khoản. Mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% năm 2025 và trên 10% giai đoạn 2026-2030 là thách thức lớn. Với sự phụ thuộc vào xuất khẩu, đầu tư công và tín dụng, đạt mục tiêu này sẽ khó khăn trong bối cảnh thanh khoản ngân hàng hạn chế, nhu cầu bên ngoài suy yếu. Khuyến khích đầu tư thông qua kích thích tài khóa và cải cách thể chế để tăng năng suất, thu hút FDI là chìa khóa. Trong 3-6 tháng tới, thách thức lớn nhất là phục hồi kinh tế nội địa khi Mỹ có thể tăng thuế nhập khẩu, EU suy thoái và Trung Quốc vẫn xuất siêu lớn. Để đạt mục tiêu, cần những cú hích mới, đặc biệt là giảm sự phụ thuộc vào bất động sản và đẩy mạnh đầu tư công. Cải cách thể chế nhà nước về dài hạn sẽ tạo động lực tăng năng suất.
Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam: Dòng tiền và triển vọng
Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện thận trọng với thanh khoản giảm mạnh, khối ngoại bán ròng lớn. Tuy nhiên, dòng tiền nội vẫn hấp thụ tốt. Nền định giá không đắt, kỳ vọng vào FTSE EM và tăng trưởng kinh tế mạnh năm 2025 hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc hấp thụ lượng cung lớn từ khối ngoại và các đợt phát hành tăng vốn đã làm giảm tiền mặt và tăng dư nợ margin, hạn chế cầu tiềm năng. Với lãi suất huy động tăng và dòng tiền phân bổ vào các kênh khác như bất động sản và tiền số, cơ hội thị trường phụ thuộc nhiều vào dòng vốn ngoại và cơ hội phân hóa cổ phiếu. Việc quản lý rủi ro là rất quan trọng trong bối cảnh hiện nay.
“`
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây