Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Khó khăn chưa qua, bất động sản vẫn là tâm điểm
Công ty chứng khoán MB (MBS) vừa công bố báo cáo phân tích về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, trong đó cho thấy những khó khăn vẫn chưa qua, đặc biệt là với trái phiếu bất động sản.
Tháng 6/2024: Giảm phát hành, chậm trả tăng
Trong tháng 6/2024 (từ 1 – 19/6), tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành thành công giảm 24% so với tháng trước và giảm 37% so với cùng kỳ. Số lượng doanh nghiệp thông báo chậm trả tiếp tục tăng trong bối cảnh áp lực trái phiếu đáo hạn đè nặng lên doanh nghiệp, đồng thời lợi suất Trái phiếu Chính phủ duy trì đà tăng do nhu cầu huy động vốn cho đầu tư công của chính phủ gia tăng.
Từ ngày 1 đến ngày 20/6, tổng giá trị TPDN phát hành thành công ước đạt hơn 20.4 nghìn tỷ đồng, giảm 37% so với cùng kỳ. Tháng này, không có đợt phát hành nào thuộc nhóm ngành Bất động sản do khả năng trả nợ vẫn ở mức yếu. Ngược lại, nhóm ngành Ngân hàng chiếm 94% tổng giá trị phát hành, với các ngân hàng như TMCP Á Châu, Shinhan Việt Nam và Hàng Hải Việt Nam.
Xu hướng phát hành trái phiếu trong tương lai
Các quy định chặt chẽ hơn về tỷ lệ vốn giải ngân cho vay trung và dài hạn dự kiến sẽ thúc đẩy ngân hàng phát hành trái phiếu nhiều hơn để bổ sung cơ cấu nguồn vốn dài hạn. Đồng thời, trong môi trường lãi suất thấp, ngân hàng sẽ có động lực để mua lại và phát hành trái phiếu có lãi suất hấp dẫn hơn.
Phân tích thị trường TPDN theo ngành
Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị TPDN phát hành đạt hơn 93.8 nghìn tỷ đồng, tăng 165% so với cùng kỳ. Lãi suất TPDN bình quân gia quyền trong 6 tháng đầu năm ước khoảng 7.8%, thấp hơn so với mức trung bình 8.3% của năm 2023.
Ngân hàng: Nhóm ngành dẫn đầu
Ngân hàng đã vượt qua Bất động sản trở thành nhóm ngành có giá trị phát hành cao nhất với khoảng 53.8 nghìn tỷ đồng (tăng 147% so với cùng kỳ năm ngoái), chiếm tỷ trọng 57%. Lãi suất bình quân gia quyền là 4.9%/năm, kỳ hạn bình quân 4 năm. Các doanh nghiệp phát hành giá trị lớn nhất bao gồm: Ngân hàng TMPCP Á Châu (10 nghìn tỷ đồng), Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (9 nghìn tỷ đồng), Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (5.5 nghìn tỷ đồng).
Bất động sản: Vẫn là điểm nóng
Nhóm ngành Bất động sản xếp thứ hai với tổng giá trị phát hành đạt 25.3 nghìn tỷ đồng (cùng kỳ năm 2023 giá trị phát hành là 32.9 nghìn tỷ đồng), tỷ trọng 27%. Lãi suất bình quân gia quyền của trái phiếu bất động sản vẫn ở mức 12.3%/năm, kỳ hạn bình quân là 2.5 năm. Các doanh nghiệp phát hành giá trị lớn nhất bao gồm: CTCP Vinhomes (10 nghìn tỷ đồng), Tập đoàn Vingroup – Công ty CP (10 nghìn tỷ đồng) và Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Hải Đăng (2.5 nghìn tỷ đồng).
Nguy cơ chậm trả vẫn hiện hữu
Tính đến ngày 19/06, giá trị trái phiếu mua lại trước hạn ước tính khoảng hơn 5.4 nghìn tỷ đồng, giảm 63% so với tháng trước. Lũy kế từ đầu năm đến nay, khoảng hơn 54.3 nghìn tỷ đồng TPDN đã được mua lại trước hạn, giảm 55% so với cùng kỳ.
Trong tháng 6, đã ghi nhận thêm 2 doanh nghiệp công bố chậm thanh toán gốc, trong đó có 1 doanh nghiệp thuộc ngành bất động sản khiến cho tổng số chậm trả lên tới 113 doanh nghiệp. Hiện tại, tổng giá trị TPDN chậm các nghĩa vụ thanh toán ước vào khoảng 197.1 nghìn tỷ đồng, chiếm 19.6% dư nợ TPDN của toàn thị trường, trong đó nhóm ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất khoảng 70% giá trị chậm trả.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây