Ngân hàng Trung ương Trung Quốc Can Thiệp Thị trường Trái phiếu Chính phủ
Tuần trước, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (BPOC) đã có động thái chưa từng có khi yêu cầu các ngân hàng tại tỉnh Giang Tây dừng thực hiện các giao dịch mua trái phiếu chính phủ. Đây là động thái can thiệp mạnh tay nhất từ trước tới nay nhằm hạ nhiệt thị trường trái phiếu, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc rơi xuống mức thấp kỷ lục, gây lo ngại về rủi ro cho hệ thống ngân hàng.
Hiệu quả Của Can Thiệp
Các biện pháp can thiệp đã mang lại hiệu quả như mong đợi. Sau khi rơi xuống mức thấp nhất lịch sử khoảng 2,12% vào đầu tháng này, lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm đã tăng dần lên khoảng 2,25%. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng những can thiệp này đang làm tổn hại tới tính toàn vẹn của thị trường trái phiếu, khiến thị trường không còn gắn liền với các yếu tố kinh tế nền tảng và làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư trong dài hạn.
Tâm lý Bi quan Của Nhà đầu tư Ngoại
Nỗ lực can thiệp vào thị trường chứng khoán cũng như tiền tệ những năm gần đây của Chính phủ Trung Quốc đã khiến nhà đầu tư ngoại rút tiền kỷ lục khỏi quốc gia này trong quý 2. Điều này cho thấy tâm lý bi quan sâu sắc của nhà đầu tư nước ngoài với các loại tài sản trên thị trường tài chính Trung Quốc.
Tình thế Tiến thoái Lưỡng nan Của Bắc Kinh
Chính phủ Trung Quốc đang muốn hỗ trợ nền kinh tế tăng trưởng ảm đạm bằng cách duy trì lãi suất cho vay ở mức thấp. Nhưng mặt khác, Chính phủ cũng đang phải cố gắng đảm bảo rằng lãi suất không quá thấp để gây ra một bong bóng trái phiếu gây nguy hiểm cho sự ổn định của toàn hệ thống tài chính.
Các Biện pháp Can thiệp Của Nhà chức trách
Nhà chức trách Trung Quốc nhận thức rõ về những rủi ro nếu để xảy ra một vụ sụp đổ như của ngân hàng Silicon Valley Bank. Ít nhất 4 công ty môi giới hàng đầu ở Trung Quốc đã cắt giảm lượng giao dịch trái phiếu chính phủ từ tuần trước. Nhà chức trách cũng yêu cầu một số ngân hàng nhà nước lớn nhất lưu lại thông tin chi tiết của những khách hàng mua trái phiếu chính phủ nhằm kiểm soát tình trạng đầu cơ.
Lợi suất Trái phiếu Vẫn Được Quyết định Bởi Các Yếu tố Kinh tế Cơ bản
Mặc dù các biện pháp can thiệp, lợi suất trái phiếu vẫn được quyết định bởi các yếu tố kinh tế cơ bản. Từ đầu năm nay, giá trái phiếu chính phủ Trung Quốc tăng mạnh trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế ảm đạm và dự báo về việc lãi suất cho vay sẽ tiếp tục giảm. Việc thiếu các kênh đầu tư thay thế hấp dẫn như bất động sản và cổ phiếu, cùng với xu hướng dịch chuyển từ tiết kiệm sang đầu tư, đã làm tăng nhu cầu với trái phiếu chính phủ Trung Quốc.
Quan điểm Của Các Chuyên gia
Theo công ty quản lý tài sản Pictet Asset Management, các biện pháp can thiệp vừa qua của BPOC chỉ là can thiệp chính sách thông thường nằm trong các công cụ của một ngân hàng trung ương. Việc thiếu các kênh đầu tư ít biến động thay thế khiến trái phiếu chính phủ Trung Quốc trở nên hấp dẫn với nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thị trường cổ phiếu nước này vẫn chịu áp lực lớn, còn nền kinh tế đang phục hồi chậm.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây