Chính sách Pre-funding: Cú hích cho thị trường chứng khoán Việt Nam
Thông tư 68/2024/TT-BTC cho phép các công ty chứng khoán (CTCK) cung cấp dịch vụ không cần đủ tiền để giao dịch cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (NĐTTCNN) đã tạo ra bước ngoặt lớn cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Trước đây, NĐTTCNN phải có đủ tiền trong tài khoản trước khi đặt lệnh mua, gây hạn chế trong việc cơ cấu danh mục và khiến họ phải chờ đợi thanh toán từ việc bán chứng khoán trước khi thực hiện các giao dịch mua tiếp theo. Chính sách mới này giúp Việt Nam tiến gần hơn đến các tiêu chuẩn quốc tế, thu hút nhiều NĐTTCNN hơn.
Tác động tích cực đến thị trường
VNDIRECT Research nhận định chính sách pre-funding sẽ mang lại nhiều lợi ích cho thị trường chứng khoán Việt Nam:
* **Thu hút nhiều NĐTTCNN hơn:** Việc loại bỏ yêu cầu đủ tiền trước khi giao dịch sẽ thu hút nhiều NĐTTCNN, đặc biệt là các quỹ đầu tư lớn và các nhà đầu tư dài hạn.
* **Tăng dòng vốn nước ngoài:** Chính sách này dự kiến sẽ thúc đẩy dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam, góp phần nâng cao thanh khoản và tăng giá trị giao dịch.
* **Nâng cao thanh khoản:** Khi NĐTTCNN có thể dễ dàng mua bán chứng khoán, thanh khoản của thị trường sẽ được cải thiện, tạo điều kiện cho các nhà đầu tư thực hiện giao dịch một cách thuận lợi hơn.
Rủi ro tiềm ẩn
Tuy nhiên, chính sách pre-funding cũng tiềm ẩn một số rủi ro:
* **Rủi ro thanh toán:** Các CTCK có thể phải đối mặt với rủi ro thanh toán nếu NĐTTCNN không thanh toán đúng hạn.
* **Áp lực bán tháo:** Việc nhiều NĐTTCNN không thanh toán đúng hạn có thể buộc các CTCK phải bán tháo cổ phiếu thế chấp, gây áp lực bán lớn và tác động tiêu cực đến thị trường.
* **Cạnh tranh gay gắt:** Các CTCK sẽ phải cạnh tranh gay gắt hơn để thu hút NĐTTCNN, có thể dẫn đến việc hạ phí giao dịch và tăng tỷ lệ cấp vốn trước, gây áp lực lên vốn chủ sở hữu của các công ty.
Cạnh tranh giữa các CTCK
Để thu hút NĐTTCNN, các CTCK sẽ cạnh tranh dựa trên các yếu tố sau:
* **Phí giao dịch:** Các CTCK sẽ phải cạnh tranh về phí giao dịch để thu hút NĐTTCNN.
* **Tỷ lệ cấp vốn trước:** Khả năng cung cấp tỷ lệ cấp vốn trước thấp hơn sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh.
* **Tổng giá trị vốn được ứng trước:** Các CTCK có vốn chủ sở hữu lớn hơn sẽ có lợi thế trong việc cung cấp vốn trước cho NĐTTCNN.
* **Chất lượng dịch vụ:** Các CTCK cần cung cấp dịch vụ chất lượng cao, bao gồm thông tin thị trường, báo cáo phân tích và hỗ trợ khách hàng tốt.
Kỳ vọng nâng hạng thị trường
Chính sách pre-funding được kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam đáp ứng các điều kiện để nâng hạng thị trường chứng khoán lên thị trường mới nổi. Nếu được FTSE và MSCI nâng hạng, dòng vốn nước ngoài sẽ đổ vào thị trường Việt Nam, đặc biệt là các cổ phiếu có tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số FTSE và MSCI.
Kết luận
Chính sách pre-funding là một bước tiến quan trọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Nó tạo ra cơ hội thu hút dòng vốn nước ngoài và nâng cao thanh khoản, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro cần được các CTCK quản lý chặt chẽ. Các CTCK cần nâng cao năng lực cạnh tranh để tận dụng tối đa lợi ích của chính sách này và thu hút NĐTTCNN.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây