Việt Nam Tiến Gần Hơn Đến Việc Nâng Hạng Thị Trường Chứng Khoán
Bài viết này tóm tắt những điểm chính trong Dự thảo Thông tư sửa đổi 4 Thông tư liên quan đến nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể mua chứng khoán mà không cần có đủ tiền (Non Pre-funding solution – NPS) và lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh.
Giải Pháp Cho Vấn Đề Pre-funding
Giải Quyết Yêu Cầu Nâng Hạng Từ FTSE Russell
Dự thảo Thông tư giới thiệu giải pháp cho phép các công ty chứng khoán hỗ trợ thanh toán cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Theo đó, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài mua cổ phiếu vào thời điểm T+0 và được cấp vốn vào thời điểm T+1 đến T+2. Điều này sẽ giúp giải quyết yêu cầu nâng hạng từ FTSE Russell, bao gồm việc chuyển giao đối ứng thanh toán (chuyển giao cổ phiếu tại thời điểm thanh toán tiền) và việc xử lý khi gặp các giao dịch thất bại.
Tăng Cường Minh Bạch Và Khả Năng Tiếp Cận Thông Tin
Dự thảo Thông tư cũng quy định lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh. Mục tiêu là từ ngày 1/1/2028, tất cả các công ty đại chúng và niêm yết sẽ công bố thông tin định kỳ và bất thường bằng tiếng Anh. Điều này sẽ giúp tăng khả năng tiếp cận thông tin của các nhà đầu tư nước ngoài, tăng tính minh bạch của thị trường và giải quyết vướng mắc từ phía MSCI trong tiêu chí về quy định thị trường và luồng thông tin.
Ước Tính Tác Động Tích Cực
Dòng Vốn Dự Kiến
SSI Research kỳ vọng Thông tư sẽ sớm được triển khai trong Quý 4 năm nay và là cơ sở để FTSE Russell đánh giá tích cực trong kỳ xếp hạng tháng 9 năm nay và quyết định nâng hạng Việt Nam trong kỳ đánh giá tháng 9 năm 2025. Với việc nâng hạng lên thị trường mới nổi, theo ước tính sơ bộ từ SSI Research, dòng vốn từ các quỹ ETF có thể lên đến 1,6 tỷ USD, chưa tính đến dòng vốn từ các quỹ chủ động (FTSE Russel ước tính tổng tài sản từ các quỹ chủ động gấp 5 lần so với các quỹ ETF).
Cơ Hội Thu Hút Đầu Tư Chuyên Nghiệp
Việc chuyển từ nâng hạng từ cận biên lên mới nổi không chỉ là đổi tên, mà là thay đổi về chất. Dòng vốn sẽ đến phần lớn từ các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài chuyên nghiệp, hay nói cách khác đây là đạt được mục tiêu phát triển cơ sở nhà đầu tư.
Hạn Chế Và Ưu Điểm Của Dự Thảo Thông Tư
Hạn Chế Về Hạn Mức Nhận Lệnh Giao Dịch
Dự thảo Thông tư đặt ra hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu được công ty chứng khoán xác định vào đầu ngày giao dịch, với giá trị là tổng các khoản có khả năng chuyển đổi thành tiền của công ty chứng khoán nhưng không được vượt quá hiệu số của 2 lần giá trị vốn chủ sở hữu và dư nợ giao dịch ký quỹ chứng khoán.
Ưu Điểm Về Nguồn Vốn Cho Vay
Công ty chứng khoán có thể sử dụng thêm hạn mức thấu chi khả dụng và hạn mức bảo lãnh thanh toán từ tổ chức tín dụng trong và ngoài nước. SSI là công ty có nguồn vốn chủ sở hữu lớn nhất 23.667 tỷ đồng trong đó dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ 17.760 tỷ đồng, hạn mức 29.574 tỷ đồng. Tiếp theo là TCBS vốn chủ sở hữu 24.136 tỷ đồng, dư nợ cho vay 20.656 tỷ đồng, hạn mức lên tới 27.616 tỷ đồng. Đứng thứ ba là VPBankS với vốn chủ sở hữu 16.640 tỷ đồng, dư nợ cho vay 8.226 tỷ đồng, hạn mức là 25.054 tỷ đồng. VnDirect vốn chủ sở hữu 16.896 tỷ đồng, dư nợ cho vay 10.766 tỷ đồng trong khi hạn mức lên tới 23.026 tỷ đồng.
Tiềm Năng Phát Triển Tương Lai
Theo World Bank ước tính mới đây, nếu được MSCI và FTSE Russell nâng cấp thành thị trường mới nổi, nghĩa là dòng vốn ròng 5 tỷ đô la Mỹ sẽ đổ vào thị trường cổ phiếu Việt Nam, do danh mục của thị trường mới nổi toàn cầu được tái phân bổ sang Việt Nam sau khi được nâng cấp. Dòng tiền đổ vào có thể lên đến 25 tỷ đô la Mỹ vào năm 2030 nếu những cải cách mạnh mẽ tiếp tục diễn ra và môi trường đầu tư toàn cầu vẫn lành mạnh.
Dự thảo Thông tư là một bước tiến quan trọng trong việc nâng cao khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài và thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc nâng hạng lên thị trường mới nổi sẽ mang lại nhiều lợi ích cho Việt Nam, bao gồm thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài, tăng cường minh bạch và nâng cao vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trên trường quốc tế.
Nguồn: https://vneconomy.vn
Xem bài viết gốc tại đây
