Vàng đang thu hút, nhưng đâu là động lực cho dòng vốn đến với chứng khoán?
Vàng đang là kênh đầu tư cạnh tranh mạnh mẽ với chứng khoán trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán (TTCK) cũng sở hữu những yếu tố có thể thu hút dòng tiền trong thời gian tới. Chuyên gia Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường CTCP Chứng khoán (S) đã chia sẻ những động lực tiềm năng cho dòng tiền chảy vào TTCK trong chương trình “Khớp lệnh 14/10/2024: Nước lên thuyền lên”. Ông Sơn cũng kỳ vọng vào sự đảo chiều của khối ngoại và đưa ra chiến lược đầu tư phù hợp.
Ba yếu tố thúc đẩy dòng tiền vào thị trường chứng khoán
Theo ông Sơn, vàng đã có một năm 2024 tăng trưởng mạnh mẽ, thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư với mức tăng khoảng 28% từ đầu năm. Điều này khiến vàng trở thành đối thủ cạnh tranh đáng gờm với chứng khoán. Trong khi đó, lãi suất tiết kiệm bình quân hiện tại chỉ đạt mức 5% cho kỳ hạn 12 tháng. Dễ thấy, hiệu suất 12% của đang cao hơn lãi suất tiết kiệm nhưng thấp hơn kênh vàng. Tuy nhiên, đã có một vài nhịp điều chỉnh trong năm, đặc biệt là vào tháng 4 và tháng 8, khiến hiệu suất đôi lúc chỉ còn 5%. Sự biến động này đã khiến nhà đầu tư chưa mạnh dạn giải ngân vào . Việc nhiều lần không vượt qua ngưỡng 1,300 điểm cũng phần nào làm thu hẹp dòng tiền.
Dù vậy, một số yếu tố có thể thúc đẩy dòng tiền vào TTCK trong thời gian tới. Thứ nhất, câu chuyện kinh tế phục hồi sẽ kéo theo lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng, từ đó thu hút dòng tiền quay lại thị trường. Thứ hai, chính sách tiền tệ cũng đóng vai trò quan trọng. Trong 10 năm trở lại đây, khi lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh giảm, TTCK có xu hướng đi lên trong dài hạn. Ví dụ, trong giai đoạn hạ lãi suất từ 2011 – 2016 và giai đoạn COVID năm 2019 – 2020, lãi suất tái cấp vốn giảm mạnh đã tạo điều kiện cho TTCK phát triển. Ông Sơn kỳ vọng Fed và các NHTW tiếp tục hạ lãi suất, giúp mức chênh lệch giữa và thu hẹp, giảm áp lực tỷ giá. Qua đó, NHNN có thể cắt giảm lãi suất tái cấp vốn khoảng 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2024 hoặc đầu 2025, tạo điều kiện cho TTCK phục hồi tốt tương tự giai đoạn tháng 3 – 5/2023.
Thứ ba, câu chuyện nâng hạng thị trường cũng là yếu tố đáng chú ý. Theo cập nhật mới nhất của FTSE Russell, Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng từ cận biên lên mới nổi thứ cấp. Tuy nhiên, Việt Nam đã đạt được một số đánh giá tích cực, đặc biệt là Thông tư 68 của Bộ Tài chính ban hành ngày 19/08 gỡ bỏ ràng buộc ký quỹ giao dịch đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Điều này mở ra nhiều kỳ vọng cho sự đảo chiều dòng vốn ngoại.
Nhiều kỳ vọng cho sự đảo chiều dòng vốn ngoại
Trong 9 tháng đầu năm, dòng vốn ngoại vào Việt Nam chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố chính. Thứ nhất, việc Thái Lan ra thông tin đánh thuế các khoản đầu tư ra nước ngoài đã khiến dòng vốn có nguồn gốc từ Thái Lan vào Việt Nam bị rút mạnh, tạo ra làn sóng bán ròng từ tháng 1 – 4/2024. Thứ hai, chênh lệch lãi suất và , đặc biệt là căng thẳng từ tháng 6 – 8/2024, đã tạo ra áp lực lớn đối với thị trường Việt Nam.
Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, nhà đầu tư nước ngoài đã thu hẹp mức bán ròng, cho thấy tín hiệu tích cực đầu tiên. Bên cạnh đó, một báo cáo của Bank of America cho thấy dòng vốn vào thị trường mới nổi đạt mức kỷ lục kể từ năm 2007, cho thấy sự dịch chuyển dòng vốn khi Fed và ECB hạ lãi suất. Ông Sơn cũng kỳ vọng câu chuyện nâng hạng sẽ giúp Việt Nam thu hút dòng vốn ngoại trong năm 2025 và 2026.
Ngoài ra, quỹ Diamond ETF đã hút khoảng 19 trong nhiều tháng trở lại đây và dự kiến sẽ giải ngân trong thời gian tới. Đây là một con số rất lớn và có thể tạo ra động lực tích cực cho TTCK.
Tiền mặt hay cổ phiếu? Nhóm ngành nào nên quan tâm?
Ông Sơn cho rằng TTCK Việt Nam sẽ rất tích cực trong trung và dài hạn, với nhiều yếu tố để kỳ vọng như hạ lãi suất, các gói hỗ trợ kinh tế phục hồi sau bão Yagi, câu chuyện nâng hạng cải thiện dần sau kỳ review tháng 3/2025 và có thể được nâng hạng vào tháng 9/2025.
Ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư có thể giữ tỷ trọng cổ phiếu 50% và tiền mặt 50% để linh hoạt điều chỉnh. Nếu vượt 1,300 thì nâng tỷ trọng, gặp áp lực chốt lời thì hạ về mức an toàn. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, nhà đầu tư nên có một tỷ trọng cổ phiếu nhất định để bám sát thị trường bởi cơ hội đến rất nhanh.
Vùng 1,300 vẫn là thử thách mang tính chất tâm lý đối với nhà đầu tư trong ngắn hạn, do đó, nên vừa theo dõi thị trường vừa quản trị rủi ro. Sóng phục hồi vừa qua của thị trường đến từ nhóm , mà phần lớn là cổ phiếu ngân hàng, trong khi nhóm Mid Cap gần như phục hồi và đi ngang, còn nhóm Small Cap rất yếu. Do vậy, câu chuyện vượt 1,300 phụ thuộc vào diễn biến của .
Với ngành ngân hàng, giá một số cổ phiếu ngân hàng nhóm 2 và 3 đang hấp dẫn nên việc mua tích sản trong chu kỳ dài là khá hợp lý. Khi nền kinh tế phục hồi, nhóm ngân hàng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận rất tốt. Với dự báo kinh tế năm 2025 tiếp tục phục hồi nhờ nền lãi suất giảm, nhóm ngân hàng có thể giảm bớt chi phí dự phòng, qua đó thúc đẩy lợi nhuận.
Với Mid Cap, nếu xuất hiện điều chỉnh sẽ có nhiều cổ phiếu có điểm mua hợp lý, nhà đầu tư nên hướng tới cổ phiếu hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư công, bán lẻ, tiêu dùng.
Nguồn: https://vietstock.vn
Xem bài viết gốc tại đây