Phiên 8/7: Khối ngoại bán ròng kỷ lục, nhưng đây không phải là điều bất thường
Khối ngoại bán ròng mạnh mẽ trên HoSE
Phiên giao dịch ngày 8/7 chứng kiến khối ngoại bán ròng hơn 2.300 tỷ đồng, mức cao nhất trong 1,5 năm qua. Tuy nhiên, điều này không phải là một sự kiện bất thường, bởi thực tế khối ngoại đã bán ròng liên tục trong 23 phiên giao dịch gần đây. Trên HoSE, động thái bán ra của các nhà đầu tư ngoại đã diễn ra trong suốt một năm qua, chỉ duy nhất tháng 1/2024 họ mua vào. Tổng cộng, khối ngoại đã rút gần 65.000 tỷ đồng khỏi HoSE, riêng từ đầu năm đến nay là 46.000 tỷ đồng (tương đương 1,6 tỷ USD).
Nguyên nhân rút vốn của khối ngoại
Theo SSI Research, xu hướng rút vốn của khối ngoại có thể được quan sát qua các quỹ ETF, đặc biệt là việc giải thể iShares Frontier. Phần lớn các quỹ ETF rút vốn trong tháng 6 chủ yếu đến từ ba quỹ lớn là DCVFM VNDiamond, Fubon và iShares Frontier.
Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc phân tích Công ty chứng khoán Yuanta cho biết nguyên nhân rút vốn của khối ngoại đến từ tỷ giá và áp lực KPI của đơn vị quản lý quỹ. Khối ngoại đầu tư vào Việt Nam bằng đô la Mỹ, sử dụng tiền đồng để giao dịch và hiện thực hóa lợi nhuận bằng đô la Mỹ. Từ đầu năm nay, VND mất giá khoảng 4,7% so với USD, khiến họ chịu mức lỗ tương ứng.
Áp lực bán ròng tác động đến VN-Index
Chiếm tỷ trọng đầu tư chính trong rổ vốn hóa lớn VN30, áp lực bán ròng của khối ngoại là một phần nguyên nhân khiến VN-Index chưa thoát khỏi vùng 1.200-1.300 điểm. Ví dụ, phiên bán ròng kỷ lục ngày 8/7, nhiều mã VN30 mở phiên trong sắc xanh nhưng đóng cửa dưới tham chiếu do lực bán của nhà đầu tư nước ngoài.
So sánh hiệu suất thị trường Việt Nam với các thị trường khác
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang được hai tổ chức là MSCI và FTSE Russell xếp vào nhóm 3 – thị trường cận biên. FTSE Russell đưa Việt Nam vào danh sách chờ nâng hạng lên nhóm 2 – thị trường mới nổi. Tuy nhiên, xét về mức tăng của chỉ số chứng khoán, những thị trường cận biên và mới nổi có hiệu suất thấp hơn so với khu vực phát triển, chưa tính tới thay đổi tỷ giá. 6 tháng qua, Nasdaq và S&P 500 của Phố Wall đứng trong nhóm những chỉ số tăng cao nhất, lần lượt 26,35% và 18,52%. Nikkei 225 của Nhật Bản thêm 22%, còn Taiwan Index (Đài Loan) hơn 30%. Trong khi đó, Thái Lan giảm trên 8%, Indonesia hay Philippines cũng chìm trong sắc đỏ. VN-Index của Việt Nam xếp trong nhóm tích cực, nhưng biên độ tăng quanh 13%.
Dòng vốn ngoại rút khỏi các thị trường cận biên và mới nổi
Không chỉ Việt Nam, các nhà đầu tư nước ngoài cũng có động thái rút vốn ở nhiều thị trường chứng khoán khác trong khu vực Đông Nam Á. Tính từ đầu năm, khối ngoại rút ròng hơn 3,2 tỷ USD trên thị trường Thái Lan, Philippines trên 500 triệu USD, còn Indonesia khoảng 400 triệu USD. Trong khi các thị trường có hiệu suất tốt như Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan là nơi ghi nhận dòng tiền đầu tư nước ngoài dương.
Lý do rút vốn của khối ngoại: Tỷ giá, lợi suất trái phiếu Mỹ và hiệu suất thị trường
Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng trong bối cảnh các thị trường như Phố Wall hay Nhật Bản, Hàn Quốc tăng trưởng vượt bậc, áp lực dịch chuyển dòng vốn là điều khó tránh. Áp lực KPI của các quỹ buộc họ phải giữ danh mục đầu tư của mình vượt qua mức tăng của chỉ số (index) hoặc không thua các đối thủ khác.
Nhóm phân tích của PHS cũng cho rằng một phần lý do rút ròng khỏi các thị trường cận biên, mới nổi nằm ở câu chuyện tỷ giá và mức độ hấp dẫn giữa các thị trường. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu tại Mỹ đang duy trì ở mức khá cao, chứng khoán nước này tăng vượt đỉnh, dòng vốn có xu hướng chảy ngược về các kênh đầu tư tại đây.
Quan điểm của cơ quan quản lý về dòng vốn ngoại
Bình luận về động thái bán ròng của khối ngoại tại một sự kiện đầu tháng 7, Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Bùi Hoàng Hải nói chuyện bán ròng, rút vốn chưa phải hiện tượng tiêu cực. Nhà đầu tư ngoài trên thị trường Việt Nam hiện sở hữu danh mục đầu tư khoảng 46-49 tỷ USD, chiếm trên 16% tổng vốn hóa thị trường. Việt Nam là thị trường có hạn chế về đầu tư nước ngoài nhưng tổng sở hữu của khối ngoại vẫn ở nhóm cao nhất Đông Nam Á.
Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi cũng cho rằng khối ngoại điều chỉnh cơ cấu danh mục đầu tư là “việc bình thường”. “Đâu đó có chuyện quỹ này quỹ kia của nước ngoài thay đổi khẩu vị rủi ro do cách quản trị của họ”, ông Chi nhận xét và thêm rằng bệ đỡ quan trọng nhất của thị trường chứng khoán là tính ổn định vĩ mô của nền kinh tế.
Triển vọng dòng vốn ngoại trong tương lai
Trong ngắn hạn, theo ông Nguyễn Thế Minh “khó kỳ vọng sự đảo chiều nhanh chóng của dòng vốn ngoại”. “Khối ngoại vẫn thích thị trường Việt Nam và họ khẳng định sẽ đầu tư, nhưng lúc này có thể chưa phải thời điểm thích hợp”, chuyên gia từ Yuanta bình luận.
Dự báo của SSI Research cho rằng áp lực rút vốn này có thể giảm bớt vào cuối năm nay, với kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất sẽ tạo động lực tích cực mới cho thị trường. “Lãi suất tăng và tỷ giá biến động có thể đã phản ánh lên sự sụt giảm của thanh khoản thị trường chứng khoán thời gian gần đây. Dù vậy, chúng tôi tiếp tục duy trì mục tiêu 1.300-1.350 điểm cho VN-Index vào cuối năm 2024”, báo cáo triển vọng cuối năm nay của SSI Research viết.
Nguồn: https://vnexpress.net
Xem bài viết gốc tại đây